Các mối quan hệ giữa Cục Dự trữ Liên bang và Nhà Trắng đang thay đổi. Phát biểu hai phút đặc biệt trực tiếp của Chủ tịch Fed Jerome Powell vào Chủ nhật vừa qua đánh dấu một bước ngoặt—kết thúc nhiều năm điều hướng chính trị cẩn thận. Điều này có ý nghĩa gì? Ngân hàng trung ương đang báo hiệu rằng họ sẽ không bị đẩy vào các quyết định chính sách tiền tệ, bất kể áp lực chính trị. Điều này quan trọng đối với thị trường. Khi Fed thể hiện sự độc lập, thường là dấu hiệu của niềm tin vào kiểm soát lạm phát hoặc quỹ đạo lãi suất. Thị trường ghét sự không chắc chắn về hướng chính sách, và thị trường tiền điện tử đặc biệt nhạy cảm với các thông báo của Fed vì các biến động lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn giữa các tài sản rủi ro và thu nhập cố định. Sự chuyển đổi của Powell từ tránh né ngoại giao sang phản đối công khai cho thấy cảnh quan chính sách có thể đang bước vào một giai đoạn mới. Dù điều đó có dẫn đến các động thái hawkish hay dovish trong tương lai vẫn còn phải chờ xem, nhưng một điều rõ ràng là: xung đột tổ chức giờ đây đã rõ ràng.