Lộ trình lãi suất 0,75% của Nhật Bản báo hiệu sự thay đổi chính sách—Nhưng sẽ không cứu được lợi suất thực khỏi vùng âm

Biên bản cuộc họp chính sách mới nhất của Ngân hàng Nhật Bản phác thảo một xu hướng tích cực hơn so với dự đoán của thị trường. Một thành viên hội đồng đã đề cập đến khả năng đẩy lãi suất chính sách hướng tới 0.75%, báo hiệu xu hướng hawkish tại Kasumigaseki. Tuy nhiên, ngay cả ở mức 0.75%, lãi suất thực—được điều chỉnh theo lạm phát—vẫn còn rất âm, giữ cho sức mua bị suy giảm nghiêm trọng, đặt trọng tâm vào việc mất giá tiền tệ cho người tiết kiệm và nhà đầu tư.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với thị trường Crypto

Sự thay đổi chính sách này mang lại những tác động vượt ra ngoài tài chính truyền thống. Khi các ngân hàng trung ương gợi ý về chu kỳ lãi suất nhanh hơn, thị trường tiền tệ phản ứng đầu tiên. Đường đi của đồng yên tăng giá mạnh hơn sẽ định hình lại dòng chảy vốn xuyên biên giới, ảnh hưởng đến cách các nhà bán lẻ và tổ chức Nhật Bản điều hướng dòng tiền ra nước ngoài. Trong lĩnh vực tiền điện tử, nơi Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác giao dịch dựa trên các pool thanh khoản toàn cầu và sự thay đổi chênh lệch lợi suất, loại điều chỉnh chính sách này trở thành một tín hiệu hướng đi.

Ngược đãi của lãi suất thực tại 0.75%

Ngay cả khi lãi suất chính sách của Nhật Bản đạt 0.75%, lợi nhuận thực vẫn sẽ duy trì ở mức âm kéo dài—một trở ngại cấu trúc đối với các phương tiện tiết kiệm truyền thống. Sự suy giảm liên tục của của cải thực qua lạm phát giải thích tại sao các nhà đầu tư vẫn tiếp tục săn lùng các biện pháp phòng chống lạm phát thay thế ngoài các thị trường trái phiếu cố định truyền thống. Các kênh thanh khoản tiền điện tử và stablecoin đã trở thành một phần của bộ công cụ đó, cung cấp cả khả năng biến động tăng và một biện pháp phòng chống mất giá tiền tệ. Miễn là lợi suất thực còn dưới nước, nhu cầu cấu trúc đối với các phương tiện này có khả năng duy trì.

Ảnh hưởng trên chuỗi

Hướng dẫn chính sách như vậy ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro toàn cầu, điều này trực tiếp chuyển thành khối lượng on-chain và mô hình phân bổ vốn trong hệ sinh thái Bitcoin. Các nhà tham gia Nhật Bản, khi điều hướng áp lực giảm lợi suất trong nước, thường phản ứng với các tín hiệu chính sách bằng cách cân đối lại danh mục đầu tư qua các khu vực địa lý. Việc theo dõi những biến đổi này trong lợi suất thực và giọng điệu chính sách cung cấp một cái nhìn về cách dòng vốn có thể chảy qua các thị trường tài sản kỹ thuật số và nơi có thể tập trung các rủi ro tâm lý.

Con đường đến 0.75% ít liên quan đến việc giải quyết vấn đề lợi suất thực âm và nhiều hơn về việc báo hiệu một sự điều chỉnh chính sách. Đối với các nhà tham gia crypto, sự điều chỉnh này là một chỉ số quan trọng về điều kiện thanh khoản toàn cầu và tâm lý rủi ro trong tương lai.