Base năm 2025: làm thế nào mạng lưới biến các kênh phân phối thành lợi thế cạnh tranh và những gì chờ đợi trong 2026

Trong giai đoạn mà phần lớn các giải pháp L2 của Ethereum đang cố gắng tìm chỗ đứng trên thị trường, Base đã không chỉ đơn thuần khẳng định vị thế của mình — mà còn thay đổi quy tắc chơi. Phân tích cho thấy, trong vòng một năm qua, mạng lưới đã thay đổi hoàn toàn vị thế trong hệ sinh thái, và giờ đây mở ra những chân trời phát triển mới.

Cuộc cách mạng về doanh thu: cách mạng mạng lưới vượt mặt đối thủ

Động thái doanh thu của Base thể hiện sự tăng trưởng theo cấp số nhân. Nếu vào tháng 12 năm 2023, mạng chỉ tạo ra 2,5 triệu USD doanh thu hàng tháng, chiếm vỏn vẹn 5% tổng L2 pool, thì một năm sau, tình hình đã thay đổi hoàn toàn.

Đến cuối năm 2024, Base đã chiếm 63% tổng doanh thu của các chuỗi L2, tạo ra 14,7 triệu USD trong tổng số 23,5 triệu USD. Tốc độ tăng trưởng này còn tiếp tục trong năm 2025: trong giai đoạn này, mạng đã tích lũy 75,4 triệu USD, chiếm 62% trong tổng pool doanh thu 120,7 triệu USD của L2.

Những con số này minh chứng rõ ràng rằng, sự thống trị của Base không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả tất yếu của vị thế chiến lược.

TVL DeFi: hệ thống phân cấp mới trên thị trường L2

Vị trí dẫn đầu của Base còn mở rộng sang lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi). Tháng 1 năm 2025, mạng chính thức vượt mặt Arbitrum One, chiếm vị trí số một về khối lượng tài sản bị khóa (TVL) trong DeFi.

Giá trị hiện tại của TVL DeFi trên Base là 4,63 tỷ USD, chiếm 46% toàn bộ thị trường L2. Đặc biệt, con số này liên tục tăng trưởng trong suốt cả năm — từ 33% đầu năm đến mức hiện tại.

Ưu thế phân phối: cách Coinbase trở thành người thay đổi cuộc chơi

Gốc rễ thành công của Base nằm ở lợi thế cạnh tranh mà không có bất kỳ L2 nào khác có được. Theo dữ liệu mới nhất từ báo cáo 10-Q quý 3 của Coinbase(, nền tảng này phục vụ 9,3 triệu nhà giao dịch hoạt động hàng tháng.

Điều này có nghĩa là, Base có quyền truy cập trực tiếp vào sàn giao dịch tập trung lớn nhất của Mỹ và lượng lớn người dùng đã có trong hệ sinh thái Coinbase. Khác với các đối thủ phải bỏ ra hàng triệu đô la để thúc đẩy thanh khoản qua các chương trình khuyến khích, Base nhận được dòng chảy hoạt động tự nhiên như một hệ quả của việc sử dụng các sản phẩm của công ty mẹ.

Hệ sinh thái ứng dụng: đa dạng hóa như nền tảng

Thành công của Base trên thị trường L2 dựa trên không chỉ một dự án, mà là danh mục các giải pháp sinh lợi. Trong năm qua, các ứng dụng trong hệ sinh thái Base đã tích lũy 369,9 triệu USD dòng tiền doanh thu.

Dù Aerodrome — sàn DEX hàng đầu của mạng — giữ vị trí trung tâm với 160,5 triệu USD)43% doanh thu hệ sinh thái(, thì đây không phải là dự án duy nhất thành công. Nền tảng triển khai AI-đại lý Virtuals đã mang lại 43,2 triệu USD)12% doanh thu hệ sinh thái(, và nền tảng dự đoán thể thao Football.Fun mới ra mắt đã tạo ra 4,7 triệu USD.

Sự đa dạng này cho thấy, hệ sinh thái đang hình thành một cấu trúc bền vững, không phụ thuộc vào biến động của một kịch bản sử dụng duy nhất.

Morpho trên Base: ví dụ về chiến lược phân phối

Quan hệ đối tác giữa Coinbase và Morpho thể hiện rõ lợi thế dự kiến của Base trong việc phân phối sản phẩm. Người dùng nền tảng Coinbase có thể vay mượn bằng USDC, có thế chấp bằng tiền điện tử, ngay trong giao diện sàn.

Dù việc tích hợp này rõ ràng trên frontend của Coinbase, toàn bộ cơ chế quản lý thế chấp và thực thi hợp đồng diễn ra on-chain qua Morpho, được triển khai chính xác trên Base. Kết quả rõ ràng: người dùng đã vay tổng cộng 866,3 triệu USD — chiếm 90% tổng số vay của Morpho trên Base.

Trong cùng kỳ, TVL của Morpho trên Base đã tăng tới 1906% — từ 48,2 triệu USD lên 966,4 triệu USD. Câu chuyện này cho thấy, kênh phân phối đang biến thành một động lực mạnh mẽ để mở rộng các giao thức.

Nghịch lý người dùng: nhà giao dịch bán lẻ vs khối lượng lớn

Xu hướng thú vị đã được phát hiện trong hành vi của người dùng trên Base. Theo dữ liệu về các địa chỉ duy nhất đã thực hiện ít nhất hai giao dịch với chi tiêu trên 0,0001 gas mỗi ngày), USDC trở thành ứng dụng phổ biến nhất.

Vào tháng 11, số lượng người dùng trung bình mỗi ngày đạt 83.400 — tăng 233% so với 25.100 người của năm trước. Đồng thời, hoạt động của nhà giao dịch bán lẻ trong phân khúc DEX giảm rõ rệt: hoạt động của Uniswap và Aerodrome giảm lần lượt 74% và 49%.

Tuy nhiên, điều này không phản ánh sự suy giảm hoạt động. Ngược lại, khối lượng giao dịch trên DEX đã đạt mức cao kỷ lục — chỉ là hoạt động ngày càng tập trung vào tay các nhà đầu tư tổ chức và các gã khổng lồ có khối lượng lớn.

Ứng dụng Base: siêu ứng dụng như trung tâm

Việc khai thác tiềm năng của Base đòi hỏi vượt ra ngoài các chỉ số L2 cơ bản. Công ty tập trung phát triển nền kinh tế sáng tạo, với thị trường có thể đạt gần 500 tỷ USD.

Công cụ chiến lược của mục tiêu này là Base App — ứng dụng đa năng tích hợp quản lý tài sản, giao dịch, các chức năng xã hội và các khả năng ví cơ bản. Khác với các ví tiền điện tử thông thường, Base App còn có các tính năng sáng tạo sau:

• Bảng tin xã hội dựa trên các giao thức Farcaster và Zora
• Hệ thống tin nhắn riêng tư và nhóm chat qua XMTP, hỗ trợ tương tác giữa người dùng và AI-đại lý (bao gồm Bankr)
• Tìm kiếm tích hợp và khởi chạy mini-app trực tiếp trong môi trường của Base App

Việc thử nghiệm nội bộ bắt đầu từ tháng 7 năm nay với một nhóm người dùng whitelist hạn chế. Dù vậy, mạng lưới vẫn còn nhiều dư địa phát triển. Hiện tại, đã có 148.400 người dùng đăng ký tài khoản, trong đó tốc độ đăng ký trong tháng 11 tăng 93% so với các tháng trước.

Việc giữ chân người dùng cũng cho thấy sự lành mạnh của dự án: 6.300 người dùng vẫn hoạt động hàng tuần (74% tăng trưởng hàng tháng) và 10.500 người dùng hàng tháng (7% tăng trưởng). Theo ước tính ban đầu, Base App sẽ hoàn tất thử nghiệm nội bộ trong tháng này và chính thức mở rộng cho công chúng trước cuối năm.

Token hóa nội dung: cách các nhà sáng tạo có thể kiếm tiền từ công việc của mình

Ý tưởng về nền kinh tế sáng tạo trên Base dự kiến cho phép các nhà sáng tạo kiếm tiền trực tiếp từ nội dung của họ. Nội dung được tạo ra trong Base App mặc định sẽ được token hóa (mặc dù người dùng có thể tắt tính năng này), biến mỗi tin nhắn thành một chợ giao dịch.

Các nhà sáng tạo nhận phần trăm từ phí hoa hồng — 1% từ mỗi giao dịch liên quan đến nội dung. Về mặt kỹ thuật, token của nhà sáng tạo và nội dung được phát hành qua giao thức Zora.

Hiện tại, các nhà sáng tạo đã tích lũy 6,1 triệu USD doanh thu qua cơ chế của Zora, trung bình mỗi tháng trả 1,1 triệu USD kể từ tháng 7. Tổng cộng đã token hóa hơn 6,52 triệu token của nhà sáng tạo và nội dung.

Tuy nhiên, thống kê này còn gây ra một số câu hỏi: 6,45 triệu token(99%) thậm chí chưa thực hiện năm giao dịch nào. Chỉ có 17.800 token(0,3%) còn hoạt động sau 48 giờ kể từ khi phát hành.

Tuy nhiên, các con số này cần được hiểu trong bối cảnh phân phối tự nhiên của nội dung trên internet. Phần lớn nội dung về bản chất không có giá trị thương mại. Từ góc nhìn này, 99% token không thu hút sự chú ý của thị trường chỉ đơn thuần phản ánh một hệ thống phân cấp chất lượng nội dung theo cách tự nhiên trong mạng lưới.

Điều thực sự quan trọng là chỉ số hoạt động trên 48 giờ — là tín hiệu về giá trị thực của nhà sáng tạo hay nội dung đó. Hiện tại, chỉ số này còn rất nhỏ so với lượng lớn nội dung được tạo ra hàng ngày. Tuy nhiên, góc nhìn lạc quan cho rằng, nếu Base cải thiện các cơ chế phân phối, phát hiện nội dung và công cụ dành cho nhà sáng tạo, tiềm năng mở rộng trong lĩnh vực này là rất lớn.

Token của Base: thiết kế thúc đẩy cho kỷ nguyên mới

Tháng 9 năm 2025, Base chính thức xác nhận đang xem xét khả năng phát hành token riêng của mình, mặc dù các chi tiết về phân phối, chức năng và lịch trình ra mắt vẫn còn trong vòng bí mật.

Điều thú vị không phải là token, mà là các kịch bản sử dụng của nó. Khác với phần lớn các giải pháp L2, vốn phải thu hút thanh khoản qua các chương trình khuyến khích token, Base có thể hướng dòng chảy này vào các mục tiêu hoàn toàn khác.

Thay vì thúc đẩy các hoạt động đầu cơ ngắn hạn, token của Base có thể khơi nguồn sự tham gia của các nhà sáng tạo, người dùng hiện tại và các tương tác xã hội — những hành động duy trì hệ sinh thái lâu dài. Đây là một cách tiếp cận hoàn toàn khác trong thiết kế các cơ chế thúc đẩy.

Kết luận: bước ngoặt chiến lược hướng tới nền kinh tế sáng tạo

Base đã vượt qua giai đoạn cạnh tranh về các chỉ số L2 cơ bản. Mạng lưới có vị thế vững chắc nhờ vào cộng đồng người dùng, thanh khoản và danh mục ứng dụng được duy trì qua kênh phân phối của Coinbase.

Giờ đây, trọng tâm chuyển sang nghiên cứu các ứng dụng dành cho người dùng phổ thông và nhà sáng tạo. Nếu Base thành công trong việc xây dựng hệ sinh thái dựa trên tính xã hội và sáng tạo, nó sẽ tạo ra một hàng rào bảo vệ, đảm bảo sự trung thành của người dùng sâu sắc hơn nhiều so với các chỉ số DeFi truyền thống hay cân đối của stablecoin.

Đây là mục tiêu đầy tham vọng, nhưng theo quy luật thị trường, các mạng lưới L2 khác hiện vẫn chưa có khả năng mở rộng, cũng như tầm nhìn chiến lược để thực hiện điều này.