CFTC bắt đầu giai đoạn mới: Giao dịch giao ngay tiền điện tử có quy định đang ngày càng phát triển

4 tháng 12 năm 2025, người đứng đầu tạm thời của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Caroline D. Pham đã công bố quyết định biến đổi cảnh quan tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ. Sự chấp thuận của liên bang đối với giao dịch giao ngay tiền điện tử trên các sàn giao dịch được quản lý chính thức đánh dấu một bước ngoặt trong sự phát triển của các thị trường Mỹ. Đây là tiền lệ đầu tiên quy mô lớn như vậy, khi giao dịch giao ngay vượt ra ngoài các nền tảng phi tập trung và nhận được sự kiểm soát của liên bang.

Những thay đổi dành cho các thành viên thị trường

Trước đó, giao dịch giao ngay tiền điện tử chủ yếu do các nền tảng offshore hoặc trong bang kiểm soát, không có sự giám sát liên bang nhất quán. Điều này tạo ra nhiều rủi ro cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong lĩnh vực tiền điện tử — từ việc thiếu bảo vệ tài sản đến sự không rõ ràng về quy định. Cấu trúc mới thay đổi thực tế này. Các thị trường hợp đồng đã xác định (DCM), bao gồm các sàn giao dịch hợp đồng tương lai được đăng ký tại CFTC, đã có quyền đề xuất giao dịch giao ngay tài sản kỹ thuật số dưới sự giám sát của liên bang. Các tổ chức này, có nhiều năm kinh nghiệm quản lý các thị trường hàng hóa phức tạp, giờ đây có thể niêm yết và thúc đẩy giao dịch các sản phẩm crypto giao ngay với mức độ nghiêm ngặt tương tự như các thị trường truyền thống.

Mở rộng khả năng cho người dùng

Đối với các nhà giao dịch nhỏ lẻ và các nhà đam mê dịch vụ kỹ thuật số, quyết định này mở ra cánh cửa cho sự tương tác an toàn hơn với các thị trường crypto. Các sản phẩm được quản lý đã được xem như một kênh để tích hợp các tài sản token hóa vào các dịch vụ cần mở rộng. Các công ty cung cấp các khuyến nghị chuyên môn và trải nghiệm quản lý dự kiến sẽ chứng kiến nhu cầu ngày càng tăng từ người dùng tìm kiếm các phương thức phù hợp và an toàn để tham gia vào các thị trường tài sản kỹ thuật số. Caroline D. Pham mô tả đây là “bắt đầu của Thời kỳ Vàng của đổi mới”, đặt giao dịch crypto giao ngay trong khuôn khổ các tiêu chuẩn về toàn vẹn thị trường và bảo vệ khách hàng giống như các thị trường hàng hóa khác của Hoa Kỳ.

Các bước đi đầu tiên trong thực thi

Trong số các tổ chức đầu tiên tận dụng các cơ hội mới này là sàn giao dịch Bitnomial tại Chicago. Sàn này đã cập nhật quy định của mình và nhận được sự chấp thuận để cung cấp hợp đồng crypto giao ngay có tín dụng. Trên nền tảng DCM được quản lý, họ dự kiến sẽ cung cấp giao dịch các tài sản kỹ thuật số chính như Bitcoin và Ethereum.

Cân bằng giữa tiến bộ và bảo vệ

Cùng với sự lạc quan, cũng xuất hiện những câu hỏi mang tính chất phê phán. Các nhà phân tích chỉ ra rằng khung quy định hiện tại chưa chứa đựng hướng dẫn chi tiết về việc kiểm soát lâu dài các hợp đồng giao ngay. Cũng còn lo ngại về việc liệu người dùng nhỏ lẻ có hiểu rõ các rủi ro liên quan đến giao dịch tín dụng tiền điện tử hay không. Các chuyên gia dự đoán rằng những thiếu sót này sẽ dẫn đến các điều chỉnh bổ sung và tăng cường các sáng kiến giáo dục. Tuy nhiên, việc chuyển đổi từ mô hình dựa chủ yếu vào thực thi pháp luật sang cấu trúc dựa trên các quy tắc rõ ràng được nhiều người xem như một bước cần thiết để chuẩn hóa tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ.

Hậu quả cho hệ sinh thái

Sự phát triển này vượt ra ngoài các nền tảng giao dịch. Các startup fintech, ứng dụng tiêu dùng và các nền tảng quốc tế đã bắt đầu khám phá cách tích hợp tài sản kỹ thuật số vào dịch vụ và môi trường tương tác của họ. Sự thay đổi quy định báo hiệu các nhà phát triển, nhà cung cấp dịch vụ và người dùng rằng Hoa Kỳ đang tạo ra không gian cho đổi mới có cấu trúc, được kiểm soát liên bang. Đối với cộng đồng nhỏ lẻ và các nền tảng phục vụ họ, cuộc cách mạng này hứa hẹn một tương lai tương tác với thị trường kỹ thuật số an toàn hơn và được tích hợp hoàn hảo hơn.