Khủng hoảng thanh khoản cuối tuần: Cách kỳ hạn hết hạn quyền chọn Bitcoin có thể kích hoạt bước chuyển lớn tiếp theo

Điểm nổi bật của câu chuyện - Sau kỳ hạn hợp đồng quyền chọn ngày 26 tháng 12, Bitcoin thoát khỏi sự củng cố do gamma thúc đẩy khi các nhà giao dịch chờ đợi biến động cuối tuần

Bitcoin vừa vượt qua một trở ngại cấu trúc. Với kỳ hạn hợp đồng quyền chọn ngày 26 tháng 12 đã qua, BTC ($90.68K, -0.27% trong 24h) đang chuyển từ môi trường giao dịch bị giới hạn cơ học sang một môi trường hoàn toàn dựa vào nhu cầu giao dịch thực và thanh khoản thực sự. Câu hỏi thực sự là: liệu khối lượng giao dịch mỏng cuối tuần này có cuối cùng kích hoạt một đợt bứt phá quyết định hay không, hay giá vẫn bị mắc kẹt trong trạng thái củng cố?

Chuồng gamma đang mở ra

Trong nhiều tuần, hành động giá của Bitcoin cảm thấy kỳ lạ như cơ học—nhảy qua lại giữa $88,000 và $90,000 mà không có sự xác nhận thực sự nào. Bây giờ bạn biết lý do tại sao. Biểu đồ phơi nhiễm gamma của các hợp đồng quyền chọn kể hết câu chuyện. Gần như $415 triệu đô la tổng phơi nhiễm gamma (gần 67%) tập trung vào các hợp đồng gần ngày đáo hạn, trong đó ngày 26 tháng 12 chiếm khoảng $287 triệu đô la của tổng số đó. Sự tập trung này tạo ra cái gọi là “khu vực ép gamma”, nơi các nhà môi giới phòng hộ tích cực làm giảm biến động cả khi giá tăng và giảm.

Hãy nghĩ theo cách này: khi phần lớn các quyền chọn đều được gắn chặt ở các mức giá strike tương tự, các nhà tạo lập thị trường phòng hộ bằng cách mở các vị thế chống lại các biến động lớn của giá. Sự dính chặt nhân tạo này giữ BTC trong một phạm vi, ngay cả khi tâm lý muốn thoát ra. Biểu đồ phơi nhiễm gamma hàng ngày thể hiện rõ sự tập trung này—một đỉnh lớn tại các mức gần đó làm giảm đà tăng của toàn bộ thị trường.

Nhưng đây là điểm ngoặt. Khi ngày 26 tháng 12 đáo hạn, sự tập trung gamma $287 triệu đô la gần như biến mất hoàn toàn. Những gì còn lại chuyển sang các nhóm nhỏ hơn nhiều trong tháng 1 và tháng 3. Sự kiện cấu trúc này không tạo ra áp lực bán ngay lập tức—thay vào đó, nó loại bỏ lực chính đã kìm hãm biến động. Bitcoin chuyển từ quản lý bởi gamma sang quản lý bởi dòng chảy, nghĩa là các nhà mua và bán thực sự giờ đây kiểm soát hướng đi.

Cấu hình kỹ thuật: Kênh tăng dần giữ vai trò then chốt

Trên biểu đồ hàng ngày, BTC đang giao dịch trong một kênh tăng rõ ràng. Đây không phải hành động ngẫu nhiên, mà là quá trình tích lũy theo sách giáo khoa sau khi giảm mạnh xuống còn $100,000 đầu tháng này. Hành động giá hiện tại cho thấy vùng trung tâm của kênh quanh $88,500 đóng vai trò như một điểm xoay chính.

Hai chỉ số kỹ thuật tiết lộ sự căng thẳng bên dưới:

DMI (Chỉ số Động lượng Hướng ) cho thấy các đường +DI và -DI hội tụ, xác nhận xu hướng yếu và trạng thái củng cố. Hiện tại, cả người mua lẫn người bán đều không có sự xác nhận rõ ràng.

CMF (Chỉ số Dòng tiền Chaikin ) giảm xuống dưới zero, báo hiệu dòng vốn thận trọng và cho thấy dòng tiền thông minh đang chờ đợi xác nhận rõ ràng hơn trước khi mở rộng vị thế.

Các tín hiệu này cùng nhau vẽ nên bức tranh về năng lượng tích tụ. Các nhà giao dịch không hoảng loạn, nhưng cũng không tích cực mua vào. Họ đang chờ cuối tuần để xem liệu sự củng cố này có chuyển thành một đợt phục hồi bền vững hay chỉ là một đợt giảm mạnh khác.

Thanh khoản cuối tuần: Gia tăng độ biến động

Điều thú vị là đây. Giao dịch cuối tuần thường có ít hơn 30-40% nhà tham gia thị trường so với các phiên trong tuần. Ít nhà tham gia hơn đồng nghĩa với việc spread mua-bán rộng hơn, tốc độ biến động nhanh hơn và ít khả năng hấp thụ các lệnh lớn.

Đối với Bitcoin tại thời điểm này, sự mỏng manh của cuối tuần trở thành một con dao hai lưỡi:

Kịch bản tăng giá: Nếu BTC giữ trên mức hỗ trợ $88,000-$89,000 và khối lượng spot tăng lên, cấu trúc này ủng hộ một đợt đẩy dần về mức $92,000, với mức $90,000 vượt qua một cách rõ ràng. Thanh khoản thấp làm tăng cường các đợt tăng giá—các nhà mua cùng những người đẩy giá $500 trong ngày thứ Tư có thể đẩy giá lên $1,500 vào Chủ Nhật.

Kịch bản giảm giá: Nếu mức hỗ trợ bị phá vỡ, thanh khoản mỏng cuối tuần biến sự sụp đổ thành một đợt giảm mạnh như thác nước. Mất mốc $88,000 có thể khiến BTC bị đẩy nhanh xuống còn $85,000, rồi ổn định trở lại vào thứ Hai với sự quan tâm mới từ các tổ chức lớn.

Ý nghĩa cuối tuần này cho giao dịch của bạn

Sau kỳ hạn hợp đồng quyền chọn, Bitcoin không còn giao dịch dựa trên cơ chế gamma—nó giao dịch dựa trên nơi nhu cầu thực sự xuất hiện. Điều này loại bỏ một lớp “đẩy giá nhân tạo” nhưng lại mở ra một thực tế khác: giao dịch dựa trên đà thuần túy với ít các điểm tựa thanh khoản.

Dành cho các nhà giao dịch swing: Hỗ trợ của kênh ở mức $88,000-$89,000 là giới hạn của bạn. Giữ trên mức này, và bạn có thể hướng tới mục tiêu $92,000-$94,000. Phá xuống dưới, rủi ro/lợi nhuận sẽ chuyển sang tiêu cực cho đến khi có sự củng cố mới.

Dành cho các nhà đầu tư vị thế: Các biến động cuối tuần thường cảm giác quá mức nhưng sẽ giảm dần vào thứ Hai. Trừ khi đợt biến động này đi kèm theo dòng chảy tổ chức lớn vào đầu tuần (Thứ Hai-Thứ Ba), hãy xem biến động cuối tuần như một chiến thuật hơn là chiến lược.

Kênh tăng dần vẫn còn nguyên vẹn, nhưng việc chấp nhận trạng thái này quan trọng hơn là khoảng cách giá. Một đóng cửa hàng ngày thuyết phục trên mức kháng cự của kênh ($90,500+) mở ra con đường hướng tới vùng $94,000. Phá vỡ dưới mức hỗ trợ có thể dẫn đến thử thách $85,000.

Tại sao cuối tuần này lại quan trọng

Biểu đồ phơi nhiễm gamma không còn chi phối toàn bộ bảng giá của Bitcoin nữa. Người mua, người bán spot và thanh khoản mỏng cuối tuần giờ đây là những người kiểm soát. Quá trình chuyển đổi này thường dẫn đến một trong hai kết quả: hoặc củng cố rõ ràng theo hướng dòng chảy vĩ mô mạnh hơn, hoặc giá dao động dữ dội quanh mức trung bình trước khi thứ Hai mang lại sự rõ ràng.

Với BTC ở mức $90.68K và khối lượng 24h là $769.37M, hoạt động cuối tuần sẽ là bài kiểm tra xem sự tích lũy có thực hay không, hay là sự sụp đổ tháng 12 vẫn chi phối tâm lý.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao thanh khoản cuối tuần giảm lại quan trọng đối với các nhà giao dịch Bitcoin?

Khối lượng giao dịch thấp hơn nghĩa là ít lệnh hơn để hấp thụ các vị thế lớn. Một lệnh mua trị giá $10 triệu đô la vào thứ Bảy sẽ di chuyển giá nhanh hơn nhiều so với thứ Tư. Điều này làm tăng cả các đợt tăng và giảm, thường tạo ra các đợt phá vỡ giả rồi quay lại khi thanh khoản thứ Hai trở lại.

Ai bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi sự chuyển đổi từ cơ chế gamma sang hành động giá dựa trên spot?

Các nhà giao dịch ngắn hạn và scalper sẽ chịu tác động trực tiếp—chiến lược của họ phụ thuộc vào dự đoán nơi các nhà phòng hộ đẩy giá, và yếu tố đó vừa biến mất. Các nhà nắm giữ dài hạn ít bị ảnh hưởng trừ khi biến động cuối tuần kích hoạt sự bán tháo hoặc phấn khích lan rộng sang tuần tiếp theo.

Làm thế nào hoạt động của tuần mới có thể ảnh hưởng đến Bitcoin sau cuối tuần?

Dòng chảy tổ chức vào thứ Hai và các tin tức vĩ mô có thể xác nhận hoặc phủ nhận các đợt biến động cuối tuần. Một đợt bứt phá rõ ràng cuối tuần giữ vững qua xác nhận thứ Ba sẽ trở nên có ý nghĩa. Một đợt tăng đột biến cuối tuần rồi đảo chiều vào sáng thứ Hai chỉ là nhiễu loạn.