Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sắp tăng lãi suất: Bitcoin có thể duy trì đà mạnh mẽ?

Bitcoin sau khi chạm đỉnh $103,900 vào năm ngoái, đang đối mặt với chuỗi thử thách của thị trường. Hiện tại, giá dao động quanh mức $90.68K, còn khoảng cách để đạt đỉnh mới gần $126.08K là còn điều chỉnh. Quyết định tăng lãi suất sắp tới của Nhật Bản đang trở thành tâm điểm chú ý của thị trường — tuy nhiên, nguyên nhân thực sự của đợt điều chỉnh này có thể không nằm ở Tokyo.

## Chuyển hướng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: Thị trường đã tiêu hóa từ lâu

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ công bố quyết định tăng lãi suất vào ngày 18-19/12/2025, với kỳ vọng tăng 0.25 điểm phần trăm, đưa lãi suất chuẩn lên 0.75% — mức cao nhất kể từ năm 1995. Hiện tại, xác suất tăng lãi suất khoảng 76%.

Khác với lần tăng lãi suất đột ngột vào tháng 8 gây hoảng loạn thị trường, lần này nhà đầu tư đã chuẩn bị tâm lý. Dù đồng yên có tăng nhẹ (+0.03%) vào ngày 9/12, nhưng nhìn chung vẫn chịu áp lực cấu trúc. Điều quan trọng là, các nhà đầu cơ đã giảm vị thế bán ròng đồng yên từ nửa đầu năm, giảm thiểu rủi ro đóng vị thế đột ngột. Các nhà phân tích đều cho rằng, lần này chính sách tiền tệ bình thường hóa sẽ không gây ra cú sốc bất ngờ.

## Sức mạnh đối lập: thắt chặt và nới lỏng

Vận mệnh của Bitcoin thường theo dòng chảy thanh khoản toàn cầu. Hiện tại, nó đang chịu ảnh hưởng của hai lực lượng đối lập:

**Dấu hiệu thắt chặt của Nhật Bản**: Việc tăng lãi suất có thể làm giảm sức hấp dẫn của đồng yên như một công cụ tài trợ chênh lệch lãi suất, gây áp lực bán đối với các tài sản rủi ro. Việc tháo gỡ các giao dịch chênh lệch lãi suất yên, về lý thuyết, sẽ kích hoạt rút vốn.

**Hỗ trợ nới lỏng của Mỹ**: Chính sách hạ lãi suất gần đây của Fed liên tục bơm thêm thanh khoản vào thị trường. Môi trường chính sách này tạo ra lợi thế rõ rệt cho các tài sản tiền điện tử. Dù quỹ ETF Bitcoin có trải qua dòng chảy ròng kỷ lục vào tháng 11, nhưng bối cảnh nới lỏng chung vẫn cung cấp lớp đệm vững chắc.

Dữ liệu thị trường cho thấy, trong ngắn hạn, BTC có thể dao động trong khoảng $85,000 đến $95,000. Về dài hạn, khả năng Fed duy trì chính sách nới lỏng thanh khoản còn quan trọng hơn việc Nhật Bản tăng lãi suất. Như các chuyên gia nhận định, sự khác biệt giữa dự kiến giảm lãi suất của Fed vào năm 2026 và chính sách thắt chặt của Nhật Bản sẽ tạo ra độ biến động cao hơn — và chính những biến động này thường mở ra cơ hội tích lũy có lợi cho các nhà đầu tư dài hạn.

## Danh sách rủi ro thực sự

Việc tháo gỡ các vị thế chênh lệch lãi suất yên không phải là mối đe dọa lớn nhất. Các rủi ro thực chất đối với Bitcoin bao gồm:

- **Chuyển hướng chính sách của Fed**: Nếu năm 2026 bất ngờ thắt chặt chính sách tiền tệ, sẽ phá vỡ kỳ vọng giảm lãi suất hiện tại, hậu quả rất nghiêm trọng
- **Thắt chặt quy định**: Việc xét duyệt hồ sơ ETF trở nên khắt khe hơn, hoặc nâng cấp quy định về stablecoin đều có thể tạo ra biến số
- **Chậm lại trong việc chấp nhận của các tổ chức**: Dòng vốn từ các tổ chức dù được đánh giá tích cực, nhưng nếu chuyển hướng cũng sẽ là yếu tố tiêu cực
- **Cạnh tranh tài sản**: Các tài sản truyền thống như vàng, cổ phiếu công nghệ nếu tăng lợi suất hấp dẫn hơn, có thể làm phân tán dòng tiền vào tiền điện tử

Ngược lại, tác động của việc tăng lãi suất của Nhật Bản là hạn chế — thị trường đã phản ánh sẵn, các nhà tham gia cũng đã chuẩn bị. Bitcoin đã nhiều lần chứng minh khả năng chống chịu trước các cú sốc tiền tệ. Lần này, khả năng thể hiện sự thích nghi phụ thuộc vào việc Mỹ có duy trì môi trường thanh khoản dồi dào hay không.