Đà thị trường chứng khoán đang ở ngã rẽ: JPMorgan xem xét tác động của việc cắt lãi suất đến khả năng duy trì của cổ phiếu

Các nhà phân tích thị trường tại JPMorgan đã đặt câu hỏi về khả năng duy trì đà tăng của cổ phiếu hiện tại sau các dự đoán giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi các tín hiệu chính sách ôn hòa từ ngân hàng trung ương đã thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư và thúc đẩy các khoản lợi nhuận gần đây, các chiến lược gia cảnh báo rằng việc chốt lời có thể tạo ra một trở ngại đáng kể cho các đợt tăng giá tiếp theo.

Nền tảng mong manh của đợt tăng giá

Sự tăng trưởng gần đây của thị trường chứng khoán phần lớn dựa trên kỳ vọng về điều kiện tiền tệ dễ dàng hơn trong tương lai. Các bình luận lạc quan từ các quan chức Fed đã củng cố vị thế mua vào, cho phép cổ phiếu duy trì đà tăng của mình. Tuy nhiên, nhóm các nhà phân tích của JPMorgan chỉ ra một động thái thị trường quen thuộc — khi định giá tăng và lợi nhuận chưa thực hiện tích lũy, các nhà đầu tư tổ chức thường bắt đầu phân phối các vị thế, điều này có thể làm giảm lợi nhuận trong ngắn hạn.

Các hỗ trợ cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn

Dù có những lo ngại về khả năng duy trì trong ngắn hạn, JPMorgan vẫn duy trì triển vọng tích cực trung hạn đối với cổ phiếu. Các chiến lược gia của ngân hàng nhấn mạnh một số yếu tố hỗ trợ có thể bù đắp cho áp lực rút vốn. Chi phí năng lượng giảm, cùng với tốc độ tăng trưởng tiền lương chậm lại, tạo điều kiện thuận lợi để Cục Dự trữ Liên bang duy trì chính sách nới lỏng mà không gây ra nguy cơ lạm phát trở lại.

Thêm vào đó, việc giảm căng thẳng thương mại Mỹ gần đây loại bỏ một nguồn bất ổn chính đã gây áp lực lên kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp. Sự kết hợp của các yếu tố này — chi phí đầu vào thấp hơn, áp lực tiền lương kiểm soát được, và quá trình bình thường hóa thương mại — cung cấp cho Fed khả năng linh hoạt trong chính sách để cắt giảm lãi suất trong khi vẫn duy trì ổn định giá cả.

Triển vọng trung hạn

Các chiến lược gia của JPMorgan tin rằng môi trường chính sách tiền tệ ôn hòa sẽ mang lại hỗ trợ đáng kể cho định giá cổ phiếu trong các quý tới, ngay cả khi đợt tăng giá ngay lập tức phải đối mặt với áp lực chốt lời. Quan điểm chung cho rằng các điều kiện kinh tế rộng lớn vẫn đủ hỗ trợ để duy trì sự quan tâm của nhà đầu tư đối với cổ phiếu, với chu kỳ cắt giảm lãi suất đóng vai trò như một yếu tố hỗ trợ cấu trúc thay vì một chất xúc tác tạm thời.