Gần đây, các tổ chức tài chính hàng đầu toàn cầu đã đồng loạt thay đổi dự báo, lịch trình dự kiến giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã có những biến động đáng kể. Sự thay đổi này lớn đến mức nào? Hãy xem dữ liệu để rõ hơn.

Ban đầu, Citi dự kiến sẽ có lần giảm lãi suất vào tháng 1, 3 và 9, nay đã chuyển thành tháng 3, 7 và 9. Goldman Sachs dự kiến giảm lãi suất vào tháng 3 và 6, nay điều chỉnh thành tháng 6 và 9. Barclays cập nhật thành tháng 6 và 12, còn Morgan Stanley thay đổi kế hoạch từ tháng 1 và 4 sang tháng 6 và 9. Thay đổi mang tính đột phá nhất đến từ JPMorgan — trực tiếp loại bỏ tất cả dự báo giảm lãi suất cho năm 2026, thậm chí còn xem xét khả năng tăng lãi suất vào năm 2027.

Logic đằng sau những thay đổi này thực ra rất rõ ràng. Thứ nhất, thời điểm giảm lãi suất bị hoãn lại toàn diện, từ dự kiến ban đầu vào đầu năm chuyển sang quý 2 hoặc muộn hơn. Thứ hai, số lần giảm lãi suất rõ ràng giảm xuống, tần suất từ dày đặc trở nên thưa thớt hơn. Thứ ba, các tín hiệu thay đổi như của JPMorgan đặc biệt đáng chú ý — từ dự kiến giảm lãi suất chuyển sang khả năng tăng lãi suất, phản ánh nhận thức mới của các ngân hàng lớn về tính dai dẳng của lạm phát.

Phân tích của thị trường rất rõ ràng: các tổ chức tài chính ngày càng lo ngại về lạm phát, khả năng chống chịu của nền kinh tế vượt xa dự đoán trước đó, khiến Fed có thể duy trì chính sách lãi suất cao trong thời gian dài. Điều này sẽ dẫn đến kết quả gì? Đồng USD có khả năng tiếp tục mạnh lên, gây áp lực rõ rệt lên các phân khúc phân bổ tài sản đa dạng. Các tài sản mã hóa, cổ phiếu tăng trưởng, cổ phiếu vốn nhỏ nhạy cảm với lãi suất cần đặc biệt chú ý.

Một nhà phân tích nhận định rất phù hợp: "Đây không chỉ là trì hoãn đơn thuần, mà là sự đảo chiều hoàn toàn trong kỳ vọng của thị trường." Điều này có nghĩa là tất cả các định giá tài sản đều cần phải điều chỉnh lại. Từ việc vội vàng giảm lãi suất đến việc chờ đợi tăng lãi suất, nhịp điệu của thị trường đã thay đổi hoàn toàn trong vòng một tháng. Mỗi dữ liệu kinh tế phát hành đều có thể gây ra biến động dữ dội.

Cần lưu ý rằng, dự báo của các ngân hàng lớn dù quan trọng, nhưng không phản ánh chính xác hành động cuối cùng của Fed. Tuy nhiên, xu hướng đã rõ ràng — điều này không còn nghi ngờ gì nữa.