Sự hỗn loạn của thị trường đang đến gần khi sự cố hạ tầng của CME làm gián đoạn quá trình xác định giá trong hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ

Thị trường chứng khoán Mỹ đối mặt với những gián đoạn giao dịch đáng kể khi hạ tầng kỹ thuật của CME Group gặp sự cố hệ thống nghiêm trọng ngay trước giờ mở cửa thị trường sau lễ Tạ ơn. Các nhà phân tích ngành từ Scope Markets, bao gồm cả nhà quan sát thị trường nổi bật Knapp, cảnh báo rằng giới hạn công suất của sàn giao dịch đã tạo ra một lượng tồn đọng các lệnh chưa thực hiện chưa từng có trong các hợp đồng tương lai chỉ số chính.

Ảnh hưởng ngay lập tức đến thị trường

Trước khi cơ sở của CME ngừng hoạt động, các hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ đã thể hiện mức tăng nhẹ. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 duy trì mức tăng 0.2%, trong khi cả hợp đồng Dow Jones Industrial Average và S&P 500 đều tăng 0.1%. Tuy nhiên, việc ngừng giao dịch đột ngột đã buộc phải tạm dừng việc thực thi hợp đồng tương lai trên toàn thị trường.

Theo phân tích từ đánh giá năng lực của trung tâm Knapp, đợt tạm dừng này không chỉ đơn thuần là một trục trặc kỹ thuật. “Khi thị trường hợp đồng tương lai đóng cửa đột ngột, các nhà giao dịch cổ phiếu mất đi cơ chế định giá chính của họ,” các nhà phân tích giải thích. Thị trường hợp đồng tương lai thường đóng vai trò như một chỉ báo dẫn đầu, cho phép các nhà giao dịch phòng hộ vị thế và điều chỉnh định giá cổ phiếu theo thời gian thực.

Tồn đọng lệnh và rủi ro biến động

Sự gián đoạn hoạt động đã tạo ra một kịch bản nguy hiểm: hàng nghìn lệnh chờ xử lý tích tụ trong thời gian tạm dừng giao dịch. Khi CME khôi phục đầy đủ năng lực hoạt động, dòng lệnh tích tụ này dự kiến sẽ đổ vào thị trường cùng lúc, có thể kích hoạt các biến động giá mạnh trên tất cả các chỉ số chính.

Tình hình này phản ánh các sự cố ngừng hoạt động của sàn giao dịch trước đây, nơi việc thực hiện lệnh bị trì hoãn đã tạo ra sự biến động tạm thời nhưng nghiêm trọng. Các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho sự hỗn loạn khi giờ mở cửa đến gần, khi các lệnh thuật toán và của các tổ chức cạnh tranh để được khớp tại mức giá hiện tại.

Những gì các nhà giao dịch nên mong đợi

Khi thị trường mở cửa trở lại, khả năng biến động sẽ tăng vọt trong những phút đầu tiên và có thể kéo dài suốt toàn bộ phiên giao dịch. Việc thị trường hợp đồng tương lai không hoạt động trong thời gian outage có nghĩa là cơ chế khám phá giá gần như bị tắt, tạo ra một khoảng trống quan trọng trong hoạt động thị trường bình thường.

Phân tích của Knapp cho thấy các vấn đề về công suất tại các sàn giao dịch lớn nhấn mạnh tính dễ tổn thương của hạ tầng giao dịch tập trung. Với các hợp đồng tương lai chỉ số chính dự kiến sẽ tiếp tục hoạt động trở lại, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho các biến động mạnh theo kiểu whipsaw cho đến khi lượng tồn đọng lệnh được giải quyết và cơ chế định giá hai chiều bình thường được khôi phục.