Ba tuần dối trá: Làm thế nào 100 triệu đô la biến mất khỏi Hyperliquid

Vào năm 2025, thị trường crypto trở thành chiến trường của những vụ thanh lý không thể so sánh và những khoản lỗ bất ngờ. Trong đà tăng giá không ngừng nghỉ, nhiều cá mập và nhà đầu tư nổi tiếng đã trải qua “máu trong mắt”—mất hàng triệu đô chỉ trong vài ngày. Những câu chuyện của họ không đơn thuần là thua lỗ trong giao dịch; đó là bài học thực tế về sự kiêu ngạo, đòn bẩy và ý nghĩa thực sự của quản lý rủi ro trong thế giới tài chính phi tập trung.

Từ $45 Triệu Lợi Nhuận Đến $20 Triệu Thua Lỗ: Bi kịch của Machi Big Brother

Nếu có ai tượng trưng cho “địa ngục thanh lý” năm 2025, đó chính là Machi Big Brother (Huang Licheng). Câu chuyện của anh bắt đầu từ thành công—vào những tháng đầu năm, anh kiếm được 45,66 triệu đô la trong hệ sinh thái Hyperliquid qua các vị thế chiến lược trên HYPE, XPL, và Ethereum. Giá của XPL đạt đỉnh, tất cả các chỉ số đều xanh.

Nhưng khi cuối tháng 9 và đầu tháng 10 đến, thế giới đã thay đổi. XPL giảm tối đa 46%, trong khi HYPE cũng theo đà giảm. Lỗ chưa thực hiện của anh đã lên tới hơn 8,7 triệu đô la mỗi coin. Thay vì chốt lời lần đầu, anh vẫn giữ nguyên vị thế. “Chỉ tạm thời thôi,” có thể anh đã nghĩ vậy. Vì vậy, anh còn dùng đòn bẩy cao hơn nữa.

Sự sụp đổ của thị trường ngày 10·11 trở thành cú đánh cuối cùng. Anh mở vị thế dài hạn đòn bẩy cao trên Ethereum—chiếm giữ khoảng 7.000 đến 30.000 hợp đồng ETH với đòn bẩy 20x–25x. Mỗi lần giá giảm đều trực tiếp chạm đến giới hạn thanh lý của anh.

Tháng 11 xảy ra không thể so sánh. Từ ngày 1 đến 19—chỉ 19 ngày—anh bị thanh lý 71 lần. Trung bình 4 lần mỗi ngày. Nạp tiền, thanh lý. Nạp lại, thanh lý tiếp. Như một chu kỳ vô tận của máu trong mắt. Cuối cùng, tổng thiệt hại của anh trong hợp đồng vĩnh viễn đã lên tới 20,97 triệu đô la.

Từ 45,66 triệu đô lợi nhuận đến 20,97 triệu đô thua lỗ—hơn $66 milyoasset giảm giá chỉ trong vòng ba tháng.

Phần trớ trêu? Machi Big Brother không chỉ là một nhà giao dịch nhỏ lẻ ngẫu nhiên. Anh từng là linh hồn của L.A. Boyz tại Đài Loan và là người đưa hip-hop Mỹ vào thị trường nhạc Trung. Năm 2023, anh còn trở thành “cứu tinh NFT” trong cuộc chiến airdrop của BLUR, kiếm được 1,9 triệu đô token nhưng thua lỗ 12.000 ETH (tương đương với $25 milyo trong thời điểm đó). Dù có danh tiếng sao Hollywood và kinh nghiệm thị trường, máu trong mắt vẫn không ngừng chảy trong crypto.

Tỷ đô không có kế hoạch rõ ràng

James Wynn từng là anh hùng của cộng đồng PEPE—một người bình thường đầu tư 7.600 đô vào một meme coin năm 2023 và thu về $25 milyo lợi nhuận. Nhưng anh không hài lòng với giao dịch spot. Từ tháng 3 đến tháng 4 năm 2025, anh còn kiếm thêm $25 milyo từ giao dịch đòn bẩy cao của PEPE và ETH, khiến khoản nắm giữ của anh trở thành $50 milyo.

Đến tháng 5, anh nhìn thấy Bitcoin tiến tới đỉnh cao mọi thời đại 110.000 đô. Và đây là bước cược lớn nhất trong đời anh: với giá Bitcoin 108.000 đô, anh đòn bẩy 40x và mở vị thế dài trị giá danh nghĩa 1,25 tỷ đô.

Một người. Một địa chỉ chain. Giá trị danh nghĩa 1,25 tỷ đô. Lớn hơn cả dự trữ ngân sách của một số quốc gia.

Nhưng thị trường không chơi theo ý anh. Một đợt pullback mạnh xảy ra, Bitcoin giảm xuống dưới 105.000 đô, và chỉ trong một tuần, vị thế tận thế của anh như tan chảy. Lỗ $100 milyo trở thành hiện thực. Hầu hết lợi nhuận khổng lồ của anh đều bị trả lại cho thị trường.

Tình thế tuyệt vọng trở nên tồi tệ hơn. Tháng 11, anh all-in short với số vốn còn lại, cược rằng Bitcoin sẽ giảm dưới 92.000 đô. Trong hai tháng, anh bị thanh lý 45 lần. Trong một ngày, 12 lần thanh lý trong 12 giờ. Người từng được gọi là “nhà tiên tri PEPE” giờ trở thành tay cờ bạc nghiện đường, chỉ dừng lại để phàn nàn trên Twitter.

“Bottom Fisher” trở thành tù nhân của đòn bẩy

Một trường hợp lớn khác là một cá mập từng là bậc thầy trong short arbitrage qua các giao thức vay mượn. Lợi nhuận $24 milyo từ short, nhưng anh không hài lòng. Muốn “kiếm tiền cả bên long.”

Ngày 5 tháng 11, anh đóng các vị thế short và ngay lập tức nhảy vào long. Trong 9 ngày, anh chuyển tổng cộng 1,187 tỷ đô qua sàn và rút 422.000 ETH để chiến lược “câu đáy”. Giá trung bình mua vào đạt 3.413 đô, và anh còn dùng đòn bẩy vay mượn $485 milyo trên đỉnh thị trường.

Thị trường phản ứng dữ dội. Khi thời gian trôi, ETH giảm xuống dưới 3.000 đô. “Đáy” anh theo đuổi trở thành “hố không đáy”—lỗ unrealized lên tới $133 milyo tại điểm tồi tệ nhất. Lợi nhuận trước đó $24 milyo đã hoàn toàn bị xóa sạch, và vốn gốc bắt đầu chảy máu $100 milyo cộng.

Giữa tháng 11, anh bắt đầu điều chỉnh vị thế, bán ra 44.000 ETH ($140 milyo giá trị) để cắt lỗ. Tổng kết cuối cùng: $125 milyo lỗ đã thực hiện.

Các vụ tấn công vật lý: Nơi an ninh mã không còn ý nghĩa

Nhưng không phải tất cả “máu trong mắt” đều xuất phát từ cơ chế thị trường. Một số là hậu quả của lỗi con người và các mối đe dọa nội bộ còn đáng sợ hơn cả tấn công bằng thuật toán.

Babur, một cá mập on-chain, đã dùng ví multisig Safe tiêu chuẩn ngành để bảo vệ tài sản $27 milyo của mình. Về lý thuyết, cần nhiều chữ ký riêng để chuyển tiền. Nhưng sai lầm lớn nhất là: anh để tất cả các chìa khóa riêng trên cùng một máy tính.

Chỉ cần một file độc hại click vào, tất cả biến mất. 4.250 ETH ($14 milyo) đã bị chuyển vào Tornado Cash để rửa tiền.

Suji Yan, sáng lập Mask Network, còn có câu chuyện đáng sợ hơn. Vào sinh nhật ngày 27 tháng 2 năm 2025, anh chỉ rời đi vài phút để đi vệ sinh và giấu điện thoại. Trong 11 phút đó—chỉ 11 phút—kẻ tấn công đã chuyển $4 milyo từ ví công khai của anh. Thao tác thủ công, kéo dài hơn 11 phút, theo lời nhà sáng lập Foresight News.

Trường hợp tồi tệ nhất? Lachy Groom, nhà đầu tư công nghệ và người yêu cũ của Sam Altman. Một thứ Bảy tháng 11, một tên giả giao hàng vào nhà của anh ở San Francisco. Không chỉ là hacker—là một tên cướp có vũ khí. Tên này trói, đánh đập, bắt anh cung cấp mật khẩu, và trong 90 phút, mất đi $11 milyo crypto. “Tấn công bằng cờ lê” (bạo lực thể chất) đã trở thành đại dịch trong thế giới crypto. Theo dữ liệu của Casa, chỉ trong năm nay đã có khoảng 60 vụ như vậy, và hàng chục triệu đô đã bị mất.

Tấn công chuỗi cung ứng đơn giản trị giá $7 milyo

Một nhà đầu tư bình thường quyết định mua ví cứng “giảm giá” trên TikTok để đảm bảo “an toàn tuyệt đối.” Nhưng ví đã bị xâm phạm từ nhà máy—chìa khóa riêng đã bị rò rỉ. Khi anh gửi 50 triệu RMB (gần 7,08 triệu đô), như thể anh đã chuyển thẳng cho hacker. Chỉ trong vài giờ, tất cả đã bị dọn sạch bằng Huione.

Bài học? Lỗ hổng bảo mật lớn nhất chính là lòng tham của con người đối với giảm giá.

Chiêu lừa “Dịch vụ khách hàng chính thức” lấy đi 91,4 triệu đô

Ngày 19 tháng 8 năm 2025, một cá mập sở hữu hàng triệu Bitcoin trở thành nạn nhân của một vụ lừa đảo tinh vi. Anh không nhấp vào liên kết đáng ngờ hay tải virus. Chỉ cần trả lời cuộc gọi.

Phía bên kia là một “kỹ sư cao cấp chính thức của ví phần cứng” bình tĩnh, chuyên nghiệp, nói rằng có lỗ hổng nghiêm trọng và cần nâng cấp firmware. Trong vòng một giờ trò chuyện, chính cá mập đã chuyển 783 Bitcoin $300 $91,4 triệu trong thời điểm đó( đến địa chỉ do hacker kiểm soát.

Sau đó, số tiền này qua các thủ thuật rửa tiền truyền thống—nhiều lần gửi vào ví Wasabi để che giấu dấu vết.

Bài học thực sự: Sống còn quan trọng hơn thắng lợi

10 câu chuyện này, tổng hợp, đã dùng hàng trăm triệu đô như một “học phí” để dạy chúng ta một chân lý đơn giản: không có người chiến thắng tuyệt đối trong rừng tối Web3. Hacker có thể lấy cắp mã code nhưng lại thua trong cơ chế thị trường thứ cấp. Không có bảo vệ tuyệt đối—lớp giáp multisig kỹ thuật của Babur bị đánh bừa bởi một file độc hại. Không có thành trì tuyệt đối—biệt thự của Lachy không thể chống lại súng đạn.

Mỗi câu chuyện trong danh sách này đều từng là người chơi nổi bật trong lĩnh vực của họ. Nhưng 2025 đã dạy họ rằng người chiến thắng thực sự không phải là người có lợi nhuận lớn nhất. Người chiến thắng thực sự là người sống sót để còn giao dịch ngày mai.

Trong thị trường crypto, sống sót còn quan trọng hơn kiếm lời. Cuối cùng, thành công không đo lường bằng số tiền bạn thắng được—mà bằng số tiền bạn còn lại sau tất cả.