Kiểm tra Hiệu suất Quý 4: Tại sao Tăng trưởng YoY Quan trọng Hơn Bạn Nghĩ

Khi theo dõi giá tài sản, lợi nhuận danh mục hoặc các chỉ số khối lượng giao dịch, so sánh quý này với quý trước có thể gây hiểu lầm. Đó là lý do tại sao phân tích (so sánh năm qua năm) (YOY) trở nên quan trọng. Dưới đây là lý do tại sao các nhà giao dịch và nhà đầu tư không thể bỏ qua nó.

Ưu thế của YOY: Vượt qua nhiễu thị trường

So sánh YOY loại bỏ các biến dạng theo mùa gây nhiễu các chỉ số ngắn hạn. Thay vì bị bối rối bởi đột biến Q4 (xảy ra hàng năm), YOY cho phép bạn so sánh Q4 năm nay với Q4 năm ngoái — cùng khoảng thời gian trong lịch, cùng mô hình theo mùa.

Đối với các nhà giao dịch theo dõi khối lượng giao dịch hoặc tỷ lệ chấp nhận tiền điện tử, sự phân biệt này rất quan trọng. Một đợt tăng đột biến trong khối lượng giao dịch tháng 12 có thể chỉ phản ánh vị trí cuối năm, chứ không phải tăng trưởng thực sự. YOY cho biết liệu hoạt động tháng 12 này có thực sự vượt qua cùng tháng năm ngoái hay không.

Cách tính YOY (Và Tại sao nó quan trọng)

Công thức đơn giản nhưng mạnh mẽ:

Công thức: (Thời kỳ hiện tại ÷ Thời kỳ năm trước) − 1 = % YOY

Giả sử một sàn giao dịch lớn báo cáo khối lượng giao dịch quý 1 năm 2025 là 124,3 tỷ đô la, so với 119,6 tỷ đô la quý 1 năm 2024:

(124,3 ÷ 119,6) − 1 = 0.0392, hay tăng trưởng YOY 3,9%

Nếu số lượng người dùng của sàn đó tăng từ 33,9 triệu lên 36,3 triệu YOY:

(36,3 ÷ 33,9) − 1 = 0.0705, hay tăng 7,1% YOY

Các tỷ lệ phần trăm này phản ánh đúng xu hướng thực sự — không bị nhiễu bởi các biến động theo mùa.

YOY tỏa sáng ở đâu: Ứng dụng thực tế

Phân tích công ty và giao thức

• Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận theo kỳ
• Số lượng người dùng hoạt động và các chỉ số giữ chân
• Khối lượng giao dịch trên các mạng blockchain

Hiệu suất danh mục

• So sánh lợi nhuận danh mục năm nay so với năm ngoái
• Đánh giá hiệu quả quỹ mà không bị nhiễu bởi biến động ngắn hạn

Chỉ số vĩ mô

• Tỷ lệ lạm phát, tăng trưởng GDP, xu hướng tuyển dụng
• Các chỉ số chấp nhận tiền điện tử theo vùng miền

Tại sao YOY có thể gây hiểu lầm (Và cách khắc phục)

Hiệu ứng nền tảng: Nếu quý 4 năm ngoái yếu bất thường (do thị trường sụp đổ, sự kiện thanh lý lớn, hoặc sốc pháp lý), quý 4 năm nay có thể cho thấy mức tăng YOY lớn nhưng không phản ánh sức mạnh thực sự — chỉ là phục hồi.

Sự kiện một lần: Mua lại lớn, niêm yết token, hoặc nâng cấp giao thức trong năm trước có thể làm sai lệch so sánh. Một đột biến 40% YOY có thể phần nào phản ánh các sự kiện không lặp lại này.

Thay đổi về kế toán và báo cáo: Các tiêu chuẩn ghi nhận doanh thu khác nhau hoặc phạm vi báo cáo thay đổi (như thêm cặp giao dịch mới) có thể làm mất tính hợp lệ của so sánh YOY trực tiếp.

Lạm phát và biến động tiền tệ: Tăng trưởng danh nghĩa YOY có thể che giấu tổn thất thực khi điều chỉnh theo mất giá tiền tệ hoặc lạm phát.

Phân tích YOY thông minh: Checklist thực tế

1. Căn chỉnh kỳ hạn — đảm bảo bạn so sánh cùng khoảng thời gian trong lịch (Q4 2024 so với Q4 2023, không phải Q4 so với Q3)
2. Chú ý các mục một lần — ghi nhận các mua lại, thanh lý hoặc thay đổi lớn trong giao thức của năm trước
3. Điều chỉnh theo tiền tệ — sử dụng số liệu theo tỷ giá cố định cho phân tích đa quốc gia hoặc xuyên biên giới
4. Xem nhiều khung thời gian — kết hợp YOY với trung bình 12 tháng và so sánh tháng qua tháng để phát hiện xu hướng thực sự
5. So sánh với đối thủ — so sánh tăng trưởng YOY của bạn với các đối thủ hoặc trung bình ngành để có bối cảnh

YOY so với các chỉ số khác: Hiểu rõ sự khác biệt

Quarter-over-Quarter (Q/Q): So sánh Q1 với Q4 (các kỳ liền kề). Nhanh hơn trong việc phát hiện điểm chuyển đổi nhưng dễ biến động hơn. Dùng khi cần tín hiệu theo thời gian thực.

Year-to-Date (YTD): Theo dõi tiến trình từ ngày 1 tháng 1 đến hiện tại. Tốt để kiểm tra mục tiêu hàng năm nhưng không so sánh cùng kỳ năm.

Rolling 12 Months: Cập nhật hàng tháng hoặc hàng quý, làm mượt nhiễu theo mùa trong khi vẫn giữ tính cập nhật. Kết hợp sự ổn định của YOY với tính thời sự.

Kết luận

YOY loại bỏ sương mù theo mùa và giúp bạn nhìn rõ liệu tăng trưởng là thực hay tạm thời. Điều này khiến nó trở thành công cụ không thể thiếu cho phân tích nghiêm túc — dù bạn đang đánh giá các chỉ số Q4 của một sàn, theo dõi đường cong chấp nhận của một giao thức, hay đánh giá hiệu suất giao dịch của chính mình qua các năm.

Chỉ nhớ: YOY mạnh mẽ nhưng chưa đủ. Hãy dùng nó cùng các chỉ số khác, chú ý các nhiễu do sự kiện một lần gây ra, và luôn đào sâu vào các yếu tố thúc đẩy — khối lượng so với giá, chất lượng người dùng so với số lượng, bền vững so với tạm thời. Kỷ luật này biến YOY từ một tỷ lệ phần trăm đơn thuần thành những hiểu biết thực sự.