Liệu 2026 có phải là chất xúc tác thực sự cho đợt tăng giá của thị trường tiền điện tử? Các động thái thị trường cho thấy có thể đúng

Cuộc chạy đua tăng giá tiền điện tử dài hạn chờ đợi đã không biến mất—nó chỉ đơn giản là bị hoãn lại. Đây là sự đồng thuận mới nổi trong số các nhà quan sát thị trường phân tích lý do tại sao năm 2025 lại cảm thấy trì trệ mặc dù cơn sốt AI thu hút mọi tiêu đề. Thay vì một đợt tăng giá thất bại, chúng ta đang chứng kiến một điểm biến đổi bị trì hoãn, với năm 2026 có vẻ là năm chuyển đổi tiềm năng.

Tại sao năm 2025 lại cảm thấy như một mặt bằng trung lập

Ngược lại với trực giác, các thị trường tăng giá lớn không bắt đầu khi sự lạc quan đạt đỉnh. Chúng bắt đầu khi tâm lý chuyển sang đầu hàng—khi sự hoài nghi sâu sắc nhất và hy vọng khó tìm nhất. Đúng chính xác là nơi chúng ta đã dành phần lớn năm 2025.

Kẻ gây ra? Sự yếu kém trong sản xuất của Mỹ lan rộng ảnh hưởng đến nền kinh tế lớn hơn. Sản xuất chiếm khoảng 10%-11% GDP của Mỹ và cung cấp việc làm cho khoảng 13 triệu lao động. Tuy nhiên, PMI sản xuất của ISM tháng 11 giảm xuống còn 48.2, đánh dấu chín tháng liên tiếp co lại. Thiệt hại đã lan rộng:

• Các đơn hàng mới giảm xuống mức trung bình 47
• Việc làm giảm gần 44
• Hai phần ba các nhà sản xuất báo cáo cắt giảm nhân sự thay vì mở rộng

Ngay cả bình luận của chính ISM cũng chỉ ra rằng hơn một nửa GDP liên quan đến sản xuất vẫn trong chế độ co lại, chứng tỏ nền kinh tế đã trôi qua phần lớn năm 2025 trong khi AI vẫn tăng tốc rõ rệt.

2026: Tại sao bối cảnh lại hoàn toàn khác biệt về cơ bản

Đây là nơi câu chuyện chuyển hướng. Các điều kiện cấu trúc cho năm 2026 dường như mạnh mẽ hơn đáng kể, tạo ra nhiều yếu tố hỗ trợ cho kịch bản tăng giá tiền điện tử:

Làn sóng hạ tầng AI

Chi tiêu vốn liên quan đến trí tuệ nhân tạo đang định hình lại quỹ đạo kinh tế. Chi tiêu cho trung tâm dữ liệu của Mỹ vượt quá $400 tỷ đô la vào năm 2025, với dự báo khoảng $600 tỷ đô la vào năm 2026 và vượt quá $700 tỷ đô la vào năm 2027. Đây không chỉ là chi tiêu phần mềm—đây là hạ tầng thực tế: máy chủ, chip tiên tiến, lưới điện, và xây dựng quy mô lớn. Trên toàn cầu, việc xây dựng hạ tầng đang diễn ra ấn tượng: dự kiến hơn 2.000 trung tâm dữ liệu mới sẽ đi vào hoạt động vào năm 2030, với tổng chi tiêu gần $7 nghìn tỷ đô la trong vòng năm năm.

Điều kiện tiền tệ nới lỏng

Ngân hàng Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ kết thúc việc thắt chặt định lượng và chuyển sang mở rộng bảng cân đối, với các hoạt động hàng tháng dự kiến khoảng $40 tỷ đô la. Điều kiện thanh khoản dễ dàng hơn trong quá khứ thường tạo ra môi trường thuận lợi cho các tài sản rủi ro.

Gia tăng tăng trưởng lợi nhuận

Lợi nhuận của S&P 500 dự kiến sẽ tăng khoảng 14% vào năm 2026—một cải thiện đáng kể báo hiệu sức khỏe của doanh nghiệp và sự tự tin của nhà đầu tư đang trở lại.

Kết hợp các lực lượng này—khả năng phục hồi của sản xuất, mở rộng điều kiện tiền tệ, và phân bổ vốn dựa trên AI—tạo ra một bối cảnh mang tính cấu trúc hỗ trợ hơn cho cuộc chạy đua tăng giá tiền điện tử mà năm 2025 chưa thể mang lại. Các điều kiện không chỉ cảm thấy khác biệt; toán học cho thấy năm 2026 có thể là năm mà sự đầu hàng của thị trường cuối cùng nhường chỗ cho niềm tin.