Ngành sản xuất Mỹ có chuyện gì vậy? Dữ liệu mới nhất vừa công bố đã khiến mọi người bất ngờ. Tháng 12 năm 2025, Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) của ngành sản xuất Mỹ giảm từ 48,2 tháng 11 xuống còn 47,9, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Cần biết rằng, đường boom-bust nằm ở mức 50, dưới 50 là suy thoái, điều này có nghĩa là ngành sản xuất đã liên tục đấu tranh trong khó khăn trong 10 tháng liền.

Đơn hàng mới liên tục giảm, nhưng chi phí lại tăng cao. Tình huống mâu thuẫn này được phản ánh trực tiếp trong dữ liệu. Khi Hiệp hội Quản lý Cung ứng công bố báo cáo này, thị trường ban đầu kỳ vọng PMI có thể ổn định xung quanh 48,4, nhưng kết quả còn tồi tệ hơn dự kiến. Ngành sản xuất chiếm 10,1% trong tổng quy mô nền kinh tế Mỹ, nó nếu không sáng sủa như vậy thì vấn đề không nhỏ.

Điều thú vị là, mặc dù PMI giảm khá nhiều, nhưng nó vẫn giữ vị trí trên đường ngoặt 42,3. Từ quy luật lịch sử, miễn là ở phía trên đường này, nền kinh tế toàn thể thường vẫn ở giai đoạn mở rộng. Thực tế nền kinh tế Mỹ đã đạt tốc độ tăng trưởng hàng năm 4,3% vào quý 3 năm ngoái, con số này thực sự ấn tượng.

Nhưng nguồn gốc của hiện tượng mâu thuẫn này ở đâu? Áp lực của chính sách thuế quan liên tục không hề nới lỏng. Chi phí tăng lên do xung đột thương mại, đơn hàng của doanh nghiệp suy thoái, vòng luẩn quẩn này thể hiện rõ ràng trong ngành sản xuất. Mặc dù các nhà phân tích vẫn còn kỳ vọng vào triển vọng kinh tế, nhưng biểu hiện của ngành sản xuất, "kính đo thời tiết" này, thực sự đáng để những người tham gia thị trường xem thêm.