Giảm rồi, nhưng cũng chẳng là gì cả

Kiểu giảm này thực ra không cần phải lo lắng lắm. Tại sao? Vì không có bước ngoặt về cơ bản, tính thanh khoản vẫn còn, câu chuyện trước đó cũng chưa bị bóp méo. Những kiểu giảm không có dấu hiệu như vậy, thường chỉ là những điều chỉnh không đáng kể nhất — nói thẳng ra là những đợt giảm không có hỗ trợ từ câu chuyện.

Bạn nhìn cảnh hôm qua, toàn bộ tăng: vàng tăng, bạc tăng, chứng khoán Châu Á-Thái Bình Dương tăng, hợp đồng tương lai Mỹ tăng, thậm chí đồng đô la Mỹ cũng theo gió tăng. Quay lại hôm nay, lại thành nhịp điệu toàn bộ giảm.

**Tại sao lại vậy?**

Thực ra lý do rất đơn giản. Vì hôm qua là một sự tăng đồng thuận hoàn toàn không có nguyên nhân, thì hôm nay đợt giảm cũng tám chín là cùng một cách thức — chẳng qua chỉ là chuyện "kiếm đủ rồi, tinh chỉnh một lần" hay "điều chỉnh vị thế" mà thôi. Đặc biệt là khi toàn bộ thị trường đều nhìn cùng một hướng, biến động trái phiếu bị ép xuống cực thấp, phản ứng bản năng của vốn chính là đạp phanh. Đây được gọi là giao dịch đồng thuận cần phải thở. Hiểu từ góc độ khác, thị trường đang hỏi chính nó: "Chúng tôi có chạy quá nhanh không?" chứ không phải "Hướng có sai không?"

Lại nhìn vào hiệu suất thị trường thực tế — ngoại trừ vàng, các mặt hàng khác đều vẫn chưa hoàn toàn xóa sạch lợi suất tăng hôm qua. Điều này đúng là chứng minh rằng, đây không phải là khởi động một đợt điều chỉnh hoàn chỉnh, chỉ là dọn dẹp những lệnh mua ngắn hạn tập trung nhất mà thôi. Logic chưa bị phủ nhận, chỉ là sắp xếp lại một chút.

**Tín hiệu cần phải thực sự cảnh báo nằm ở đâu?**

Thời điểm hiện tại thực ra khá đặc biệt. Dữ liệu vĩ mô chưa ra, Cục Dự trữ Liên bang ở trạng thái im lặng, nhưng thị trường đã sớm tiêu hóa cả một đống "câu chuyện tương lai" vào rồi. Lúc này, giá thường chạy phía trước logic, điều chỉnh cũng thường xuyên vượt trước tin tức xảy ra.

Vậy khi nào mới tính là "gió thực sự đã đổi chiều" thì sao? Phải thấy sự kết hợp này xuất hiện: đồng đô la Mỹ đột nhiên chuyển mạnh, lãi suất thực tăng lên, vàng, bạc, chứng khoán bắt đầu giảm phân hóa thay vì cùng giảm, biến động liên tiếp tăng lên — mới là tín hiệu đáng để tái đánh giá. Trước đó, đây chỉ là thị trường hít thở một lần mà thôi.