Liệu Fed có thực sự duy trì được tính độc lập khi đối mặt với áp lực từ bên ngoài không? Đó là câu hỏi khiến các nhà tham gia thị trường thức trắng đêm.

Sự độc lập của ngân hàng trung ương không chỉ là lý thuyết kinh tế—nó ảnh hưởng trực tiếp đến cách các nhà đầu tư định vị bản thân. Khi niềm tin vào tính tự chủ của Fed lung lay, bạn sẽ thấy điều đó lan tỏa qua các loại tài sản: trái phiếu trở nên biến động, cổ phiếu điều chỉnh phần rủi ro, và các tài sản thay thế như tiền điện tử trở thành nơi trú ẩn an toàn hoặc nơi bán tháo tùy theo câu chuyện.

Căng thẳng là có thật. Một mặt, Fed cần uy tín để quản lý kỳ vọng lạm phát và ổn định thị trường dài hạn. Mặt khác, áp lực chính trị từ mọi phía không bao giờ thực sự dừng lại. Câu hỏi không phải là liệu áp lực đó có tồn tại hay không—mà là liệu các khung khổ thể chế và lãnh đạo Fed có thể chịu đựng được hay không.

Trong quá khứ, thị trường định giá uy tín của ngân hàng trung ương. Mất đi điều đó, bạn sẽ bước vào một trò chơi hoàn toàn khác. Biến động tăng cao, kế hoạch dài hạn trở nên khó khăn hơn, và vâng, các tài sản thay thế hưởng lợi từ sự không chắc chắn.