Khoản đặt cược đảo ngược cộng với khóa hợp đồng tổ chức, Ethereum đang ấp ủ tín hiệu tăng giá mới

Dữ liệu staking trên chuỗi của Ethereum đã xuất hiện sự đảo chiều rõ rệt lần đầu tiên sau sáu tháng, với 1,32 triệu ETH đang xếp hàng chờ staking, trong khi chỉ có 3.000 ETH rút khỏi hàng đợi, mô hình “đầu vào nhiều, rút ra ít” này đang thay đổi cấu trúc lưu thông của ETH. Đồng thời, giá ETH đã trở lại trên mức 3200 USD, tăng 11% trong hai tuần gần đây, rõ ràng vượt xa mức tăng 6% của Bitcoin trong cùng kỳ. Những dữ liệu này cộng hưởng lại, tín hiệu tăng giá phát ra mạnh đến mức nào?

Ý nghĩa của sự đảo chiều hàng đợi staking

Tình trạng khóa net hình thành

Thị trường staking Ethereum hiện tại thể hiện sự bất đối xứng cực đoan: khoảng 1,32 triệu ETH trung bình chờ 23 ngày để được staking, trong khi ETH rút khỏi hàng đợi chỉ khoảng 3000 ETH, thời gian rút chưa đầy 1 giờ. Điều này có nghĩa là lượng vốn muốn khóa ETH trong thị trường lớn hơn nhiều so với lượng muốn giải phóng.

Dựa trên phân tích thị trường, cấu trúc “vào hàng đợi rõ ràng vượt quá ra hàng đợi” này đã nhiều lần xuất hiện trước các chu kỳ tăng mạnh của ETH trong quá khứ. Ngược lại, khi hàng đợi rút tăng lên, thường liên quan đến tâm lý hoảng loạn hoặc giảm vị thế thụ động của thị trường. Tình hình đảo chiều hiện tại cho thấy nhà đầu tư đang ngày càng công nhận giá trị dài hạn của Ethereum.

Hiệu ứng thắt chặt nguồn cung

1,32 triệu ETH bị khóa trong hàng đợi staking đồng nghĩa với phần thanh khoản này sẽ không chảy vào thị trường giao dịch trong ngắn hạn. Kết hợp với số lượng ETH đã staking, toàn bộ mạng Ethereum đang trong trạng thái “khóa ròng”, giúp giảm bớt áp lực bán tiềm năng.

Song song đó, cơ chế giảm phát của Ethereum cũng đang phát huy tác dụng. Theo các thông tin liên quan, sau khi nâng cấp Fusaka, số địa chỉ mới của Ethereum tăng khoảng 110%, hoạt động trên chuỗi phục hồi thúc đẩy lượng ETH bị đốt tăng lên, càng làm tăng căng thẳng cung cầu. Trong quý 4, lượng chuyển khoản stablecoin vượt 8 nghìn tỷ USD, lập kỷ lục mới, cho thấy dòng vốn trên chuỗi sôi động, người dùng không rút lui mà còn tăng cường sử dụng.

Các tổ chức tài chính đang thay đổi quy tắc chơi

Khoản khóa dài hạn lớn

Trong hai tuần qua, công ty niêm yết BitMine đã staking khoảng 25,8 tỷ USD ETH. Hành động khóa dài hạn quy mô lớn này gửi đi tín hiệu rõ ràng về việc nắm giữ dài hạn, đang thay đổi cấu trúc lưu thông của ETH. Các tổ chức tài chính được xem là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng staking trong đợt này.

Ngoài ra, ETF staking Ethereum của Grayscale (ETHE) đã trở thành ETF Ethereum đầu tiên tại Mỹ phát phần thưởng staking, mỗi cổ phần phát 0.083178 USD. Điều này đánh dấu sự trưởng thành của các sản phẩm staking Ethereum cấp tổ chức, thu hút thêm dòng vốn từ các tổ chức.

Thay đổi tâm lý rút tiền

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, trong 24 giờ qua, CEX đã rút ròng tổng cộng 4056.15 ETH, trong đó Coinbase Pro rút 5827.95 ETH, Binance rút 2716.56 ETH. Điều này cho thấy tâm lý rút tiền của nhà đầu tư đang phục hồi, dòng vốn đang chuyển từ các sàn giao dịch sang ví tự quản hoặc hợp đồng staking, xác nhận ý định nắm giữ dài hạn.

Vượt phá kỹ thuật và tích tụ chất xúc tác

Giá vượt xu hướng giảm ba tháng

ETH đã phá vỡ xu hướng giảm kéo dài ba tháng, các nhà phân tích đều cho rằng, khi giá trở lại vùng 3500-3600 USD, sẽ có khả năng kích hoạt đợt tăng trưởng xu hướng mới. Nếu ETH vượt 3300 USD, lực thanh lý các vị thế short trên các sàn CEX chính có thể đạt 7,94 tỷ USD, điều này mở ra khả năng tăng trưởng còn lớn hơn nữa.

Triển vọng chính sách và sản phẩm

Trong tương lai, các yếu tố thúc đẩy tiềm năng vẫn đang tích tụ. Dự kiến phê duyệt ETF staking Ethereum của BlackRock và việc làm rõ môi trường pháp lý do Đạo luật Cấu trúc Thị trường (Market Structure Bill, còn gọi là Clarity Act) của Mỹ có thể trở thành động lực mới. Trong bối cảnh nguồn cung hạn chế, cầu tăng và kỳ vọng chính sách cộng hưởng, giá ETH năm 2026 đang được nhiều nhà đầu tư đánh giá lại.

Tóm lại

Sự đảo chiều hàng đợi staking, khóa dài hạn quy mô lớn của tổ chức, hoạt động trên chuỗi phục hồi, vượt phá kỹ thuật — bốn yếu tố này đang đồng thời diễn ra. Khi nguồn cung thắt chặt gặp phải nhu cầu phục hồi, cộng thêm kỳ vọng chính sách hỗ trợ, quy luật lịch sử cho thấy đây thường là dấu hiệu của một đợt tăng giá mới. Dĩ nhiên, thị trường tiền mã hóa luôn tồn tại sự bất định, nhưng dựa trên dữ liệu chuỗi và dòng vốn hiện tại, Ethereum thực sự đang ủ mưu cho những cơ hội mới. Chìa khóa là giá có thể vượt qua mốc 3300 USD hay không, và khi vượt qua, không gian tăng giá sau đó có thể rõ ràng hơn.