美国银行业最近碰上了个大麻烦。GENIUS法案被发现存在重大漏洞，美银行协会正在紧急补救。这个法案本来是想让银行更灵活地向加密企业（包括矿场、交易所等）提供贷款支持，但 thiết kế中的缺陷可能让事情完全失控。

Nói rõ hơn, vấn đề nằm ở những khía cạnh sau:

Thứ nhất, mục đích của luật là nới lỏng hạn chế tín dụng của ngân hàng đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa, hy vọng có thể nâng cao tính thanh khoản của thị trường. Nhưng một khi lỗ hổng bị khai thác, các ngân hàng có thể mở rộng tín dụng quá mức, dẫn đến rủi ro cao.

Thứ hai, các ngân hàng nhỏ trở thành nạn nhân lớn nhất. Họ không có khả năng kiểm soát rủi ro và dự trữ vốn như các ngân hàng lớn, một khi thị trường tiền mã hóa biến động mạnh, những ngân hàng này có thể là người đầu tiên chịu thiệt. Bài học từ vụ FTX năm ngoái vẫn còn rõ ràng, khi đó nhiều tổ chức tài chính đã gánh chịu thiệt hại lớn do mở rộng quá mức.

Thứ ba, nếu lỗ hổng này không được vá kịp thời, có thể gây ra phản ứng dây chuyền «sụp đổ thị trường tiền mã hóa → ngân hàng bùng nổ». Đặc biệt trong bối cảnh dòng chảy lớn của các stablecoin như USDT, USDC vào hệ sinh thái tiền mã hóa, rủi ro hệ thống sẽ bị phóng đại.

Hiện tại, tình hình rất thú vị: các ngân hàng vừa muốn hưởng lợi từ sự tăng trưởng của ngành công nghiệp tiền mã hóa, vừa sợ bị ảnh hưởng bởi biến động. Phiên bản sửa đổi cuối cùng của luật vẫn đang trong quá trình thương lượng, có thể sẽ cẩn trọng hơn so với kế hoạch ban đầu. Điều này sẽ gây áp lực ngắn hạn lên môi trường huy động vốn cho các doanh nghiệp tiền mã hóa, nhưng xét về mặt ổn định hệ thống, có thể việc «xem xét lại» này cũng không hoàn toàn là điều xấu.

Hướng đi tiếp theo còn phụ thuộc vào cách các cơ quan quản lý cân bằng giữa đổi mới thị trường và kiểm soát rủi ro.