Tối nay lúc 21 giờ 15 phút, dữ liệu ADP về việc làm tháng 12 của Mỹ sắp được công bố. Phía sau báo cáo được gọi là "Chỉ số việc làm nhỏ", có ẩn chứa bí ẩn về bước tiếp theo của chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Báo cáo ADP được biên soạn dựa trên dữ liệu lương của khoảng 400.000 doanh nghiệp tư nhân trên toàn quốc, là một chỉ báo quan trọng trước khi con số việc làm chính thức được công bố. Thị trường dự kiến rằng khu vực tư nhân tháng 12 sẽ tạo thêm 47.000 vị trí công việc — thoạt nhìn thì không tệ, nhưng so với "sự mất giá" của tháng 11, không gian phục hồi thực sự rất hạn chế.

**Nước lạnh tháng trước**
Báo cáo ADP tháng 11 vừa phát nổ: số lượng lao động tư nhân giảm đột ngột 32.000 người, tạo nên mức sụt giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2023. Các nhà kinh tế học khi đó dự báo tăng 10.000 vị trí, sự chênh lệch này trực tiếp làm bẽ mặt. Tệ hơn nữa là các cuộc cắt giảm tập trung ở các doanh nghiệp nhỏ — những doanh nghiệp có dưới 50 nhân viên một lúc đã cắt giảm 120.000 vị trí công việc, đây là hiệu suất phổ biến tệ nhất trong một tháng kể từ khi đại dịch bùng phát năm 2020. Trong số đó, các doanh nghiệp quy mô 20-49 người không tối tần nổi, trực tiếp giảm 74.000 người.

**Toàn bộ ngành chịu áp lực**
Mất mát việc làm không phải là một sự kiện cô lập. Các dịch vụ chuyên nghiệp và bộ phận kinh doanh mất 26.000 người, ngành dịch vụ thông tin mất 20.000 người, sản xuất cũng co lại 18.000. Thậm chí các ngành như xây dựng, tài chính — những ngành chống chu kỳ — cũng không thoát khỏi. Cuộc tác động này rộng đến mức nào, từ dữ liệu có thể thấy rõ.

Thị trường đang chờ đợi, chờ dữ liệu này cho chúng ta biết: thị trường lao động thực sự đang suy yếu, hay chỉ là một cuộc điều chỉnh kỹ thuật?