PUMP 7 ngày tăng 30% đằng sau: hoạt động của nền tảng tăng vọt và liệu việc mua lại có thể duy trì được hay không

Trong bối cảnh tâm lý chung của thị trường tiền mã hóa đang yếu, PUMP gần đây đã đi ngược xu hướng, tăng khoảng 30% trong 7 ngày qua, với giá mới nhất khoảng 0.00249 USD. Đợt phục hồi này không chỉ đơn thuần là phản ứng kỹ thuật mà còn đi kèm với sự gia tăng rõ rệt hoạt động trên chuỗi của Pump.fun, cả giao dịch spot và hợp đồng tương lai đều đồng thời tăng trưởng. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng PUMP vẫn nằm trong vùng điều chỉnh sâu, giảm gần 71% so với đỉnh lịch sử tháng 9 là 0.00881 USD, việc đợt tăng này có thể biến thành xu hướng đảo chiều hay không vẫn còn nghi vấn.

Ba động lực thúc đẩy phản hồi

Mức độ hoạt động của nền tảng đạt đỉnh nhiều tháng

Hoạt động trên chuỗi của Pump.fun là động lực chính cho đợt phản hồi này. Theo dữ liệu của Dune Analytics, ngày 6 tháng 12, khối lượng giao dịch hàng ngày của nền tảng đạt 116 triệu USD, rõ ràng cao hơn nhiều so với mức bình thường trước đó là 60-80 triệu USD. Cùng kỳ, số địa chỉ hoạt động hàng ngày tăng lên trên 135.000, doanh thu trong 24 giờ của giao thức đạt 2,67 triệu USD, mức độ tham gia trên chuỗi đạt mức cao nhất trong nhiều tháng.

Sự gia tăng hoạt động này trực tiếp phản ánh vào khía cạnh giao dịch. Khối lượng giao dịch spot của PUMP trong 24 giờ qua đạt 182 triệu USD, tăng 30% so với kỳ trước, khối lượng hợp đồng tương lai cũng tăng 29% lên 101 triệu USD. Điều này cho thấy không phải là sự tăng giá đơn thuần do thanh khoản thấp, mà là nhu cầu giao dịch thực sự đang phục hồi.

Cơ chế mua lại của nền tảng hỗ trợ giảm phát

Mô hình kinh doanh của Pump.fun đang củng cố các yếu tố cơ bản của PUMP. Theo thông tin mới nhất, nền tảng đã mua lại tổng cộng 230 triệu USD token PUMP, tương đương giảm cung lưu hành 4,26%. Nền tảng dự kiến doanh thu cả năm 2025 gần 1 tỷ USD, trong đó hơn 200 triệu USD dùng để mua lại PUMP, khoảng 10% cung lưu hành bị rút khỏi thị trường.

Cơ chế mua lại liên tục này tạo ra kỳ vọng giảm phát nhất định, hỗ trợ giá. Đặc biệt trong bối cảnh các ứng dụng trong hệ sinh thái Solana có tổng doanh thu cả năm đạt 2,39 tỷ USD, tăng 46% so với cùng kỳ, Pump.fun là một trong những ứng dụng hàng đầu (vượt mốc 1 tỷ USD doanh thu), giá trị thương mại của nó đã được thị trường xác nhận.

Tâm lý thị trường Meme coin có sự chuyển biến toàn diện

Bối cảnh lớn hơn là, Meme coin dự kiến sẽ trở thành chỉ số dẫn đầu cho sự quay trở lại của rủi ro thị trường vào năm 2026. Khi Bitcoin và các altcoin chính có mức tăng hạn chế, các Meme coin như PEPE, DOGE đã phản ứng phục hồi trước, thúc đẩy dòng vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ chảy vào. Là một Launchpad Meme coin, Pump.fun tự nhiên trở thành người hưởng lợi trực tiếp từ sự chuyển biến này.

Độ bền vững của đợt phản hồi

Chưa xác nhận rõ ràng về mặt kỹ thuật

Dù PUMP đã vượt qua đường trung bình 20 ngày, nhưng về mặt kỹ thuật vẫn còn khá trung tính hoặc giảm. RSI hồi phục gần 50 cho thấy động lực ngắn hạn đã được cải thiện, nhưng dải Bollinger chưa mở rộng rõ ràng, xu hướng đảo chiều vẫn chưa được xác nhận. Mức hỗ trợ chính quanh 0.0020 USD, kháng cự tập trung trong khoảng 0.0026-0.0030 USD. Nếu không thể giữ vững trên đường trung bình 20 ngày, đợt tăng này nhiều khả năng chỉ là phản hồi chứ chưa phải là đảo chiều xu hướng.

Sự không chắc chắn về mặt cơ bản

Nền tảng đang đối mặt với rủi ro kiện tụng tiềm năng lên tới 500 triệu USD, cộng thêm tranh cãi về “tỷ lệ rút lui cao”, khiến các yếu tố cơ bản của dự án còn nhiều bất ổn. Meme coin vốn đã có cấu trúc mong manh, phụ thuộc nhiều vào vốn đầu cơ và độ nóng của mạng xã hội, một khi tâm lý đảo chiều hoặc xuất hiện các xu hướng mới, dòng vốn có thể rút khỏi nhanh chóng.

Thị trường phái sinh chưa xuất hiện đòn bẩy mạnh mẽ

Dù khối lượng hợp đồng tương lai tăng đồng bộ, các hợp đồng chưa đóng mở chỉ tăng nhẹ lên 64 triệu USD, thị trường phái sinh chưa xuất hiện hành vi đòn bẩy quá mức. Điều này cho thấy các nhà đầu tư còn khá thận trọng với đợt phản hồi này, chủ yếu là thử thách mua vào.

Tín hiệu trong góc nhìn rộng hơn

Theo báo cáo tổng kết hàng năm của chính thức Solana, tổng doanh thu các ứng dụng trong hệ sinh thái năm 2025 đạt 2,39 tỷ USD, trong đó có 7 ứng dụng hàng đầu như Pump.fun, Jupiter, Raydium đều vượt mốc 1 tỷ USD doanh thu. Điều này phản ánh xu hướng thị trường đang chuyển từ “hệ sinh thái lớn” (giá trị hạ tầng) sang “ứng dụng lớn” (giá trị cổng vào phía người dùng). Pump.fun trở thành một trong những ứng dụng sinh lời nhất chính là nhờ nắm bắt được các hoạt động giao dịch Meme coin có lưu lượng cao, tần suất cao.

Tuy nhiên, điều này cũng đồng nghĩa với việc, hiệu suất của PUMP sẽ gắn chặt với độ nóng của nền tảng. Khi nhiệt độ Meme coin giảm, doanh thu của nền tảng có thể giảm mạnh, từ đó ảnh hưởng đến đợt mua lại và giá token.

Tóm lại

Đợt phản hồi của PUMP có phần dựa trên các yếu tố cơ bản, đặc biệt là hoạt động nền tảng tăng và cơ chế mua lại liên tục đã tạo ra nền tảng vững chắc. Tuy nhiên, về mặt kỹ thuật và tâm lý thị trường, đây vẫn chỉ là phản hồi nhất thời chứ chưa phải là dấu hiệu của xu hướng đảo chiều rõ ràng. Nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ hai điểm chính: thứ nhất, PUMP có thể giữ vững trên đường trung bình 20 ngày hay không; thứ hai, hoạt động giao dịch của Pump.fun có duy trì ở mức cao hay không. Nếu cả hai điều kiện này đều thỏa mãn, đợt phản hồi có thể biến thành xu hướng tăng bền vững hơn; còn không, cần thận trọng. Tổng thể, trong bối cảnh rủi ro của thị trường Meme coin đang quay trở lại, PUMP thực sự đáng chú ý, nhưng không được bỏ qua tính biến động cao và cấu trúc dễ tổn thương của nó.