Thị trường tiền mã hóa tuần này thể hiện khá thú vị với một số đồng coin chính, Polkadot, Ethena và Solana đều tăng giá, nhưng nếu chỉ nhìn vào số phần trăm tăng thì quá nông cạn — câu chuyện đằng sau các con số lại khác biệt rất lớn.

Polkadot và Ethena đều có mức tăng trên 20% trong tuần này, nghe có vẻ giống nhau, nhưng thực tế mức độ tham gia của thị trường hoàn toàn khác nhau. Sự tăng của DOT có vẻ ổn định hơn, bắt đầu tăng mạnh từ đầu tuần, nhưng khối lượng giao dịch chỉ khoảng 1.47 tỷ USD, cho thấy sự tham gia của các nhà đầu tư tương đối tập trung, lực mua kiên định nhưng không quá sôi động.

ENA thì khác biệt hoàn toàn. Cùng mức tăng đó, khối lượng giao dịch của nó đạt 2.07 tỷ USD, rõ ràng vượt xa DOT. Điều này phản ánh điều gì? Thị trường có mức độ tham gia cao hơn, sự đồng thuận giữa các bên mua bán mạnh hơn, hỗ trợ đáy ngắn hạn cũng vững chắc hơn. Những đợt tăng giá với tốc độ quay vòng cao như vậy thường có tính bền vững hơn, vì không phải do một phía đẩy giá lên mà là sự tăng giá thực sự đi kèm với khối lượng tăng.

Xét về phía cung, sự khác biệt cũng rõ ràng. Tỷ lệ lạm phát hàng năm của ENA vượt quá 400%, tốc độ phát hành token nhanh, để giá tiếp tục tăng thì cần phải dựa vào nhu cầu liên tục để tiêu thụ lượng cung mới này. Trường hợp của DOT thì ngược lại — tỷ lệ lạm phát ổn định, thậm chí từng có thời điểm âm, điều này có nghĩa là áp lực cung dài hạn nhỏ hơn nhiều.

Hiện tại, lượng lưu thông của cả hai đồng coin đều đã đạt 100%, rủi ro giải phóng khóa trong ngắn hạn không lớn, nhưng về dài hạn, động thái cung sẽ trở thành yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng. Solana vẫn duy trì ở mức hỗ trợ, có cảm giác đang chuẩn bị bứt phá.