Nhìn TVL của Berachain từ đỉnh cao rơi xuống, rồi đọc những cuộc thảo luận trong cộng đồng về chuyện này, cảm xúc thật khó tả. Sự thăng trầm của dự án này gần như là một ví dụ điển hình cho chuỗi các câu chuyện trong thế giới tiền mã hóa.

Nhìn lại sự kiện hàng đầu của ngành năm ngoái, Berachain là tâm điểm. Chiến dịch marketing xa hoa, đội ngũ PR hàng đầu, hào quang của huy động vốn, TVL từng chạm mốc 3 tỷ USD. Thời điểm đó, sự nhiệt huyết và nguồn vốn dồi dào, tâm lý thị trường cũng rất cao. Không khí tiệc tùng khiến ai cũng nghĩ đây có thể là huyền thoại tiếp theo.

Còn bây giờ thì sao? Thực tế đã rõ ràng trước mắt. TVL chỉ còn 1.84 tỷ USD. Thu nhập trung bình hàng ngày từ mức hàng trăm nghìn giảm xuống còn vài nghìn. Ánh đèn sân khấu đã tắt, để lại là những dữ liệu lạnh lùng trên chuỗi.

Đây không phải câu chuyện của riêng Berachain. Thị trường tiền mã hóa cứ định kỳ lại có một câu chuyện mới bùng nổ toàn diện. DeFi Summer, cơn sốt NFT, cuộc đua Layer2, AI + Blockchain — mỗi vòng đều có dự án dựa vào marketing hàng đầu, sự kiện xa hoa, sự hậu thuẫn của các influencer để thu hút lượng lớn vốn. Nhưng khi tâm lý thị trường đảo chiều, thanh khoản chuyển hướng, chỉ những đội nhóm có sản phẩm thực sự, có người dùng, có doanh thu mới sống sót được.

Đây chính là logic nền tảng: marketing có thể giúp bạn được nhìn thấy, nhưng chỉ có sản phẩm mới giúp bạn được ghi nhớ.

Vì vậy, khi xem xét dự án, đừng chỉ chú ý đến TVL và giá cả. Người dùng hoạt động hàng ngày, doanh thu của giao thức, mức độ hoạt động của nhà phát triển, tần suất tương tác trên chuỗi — đó mới là những chỉ số thực sự phản ánh nhịp đập của dự án. Một dự án có tiếp tục xây dựng trong thị trường gấu hay không? Sau khi tiệc tàn, vẫn còn chăm chỉ làm việc không? Đó mới là những điều đáng quan tâm.

Thị trường tiền mã hóa luôn thưởng cho các khái niệm mới, nhưng cuối cùng chỉ có giá trị thực mới trả tiền. Câu chuyện của Berachain chúng ta đã thấy nhiều lần, tin rằng sẽ còn gặp lại nhiều lần nữa. Điều quan trọng là, chúng ta có thể tìm ra những thứ vẫn còn sáng lấp lánh sau tất cả những cuộc vui hay không.