#密码资产动态追踪 Nghe các nhà nghiên cứu tại Princeton, ông Bill Dudley nói gì— câu chuyện về "tài sản thế chấp bằng trái phiếu chính phủ" của stablecoin hiện nay có vẻ hơi thiếu thực tế.

Dữ liệu: Tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu là 3179,4 tỷ USD. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent muốn sử dụng stablecoin để giảm bớt áp lực nợ nần, nghe có vẻ rất tuyệt vời, nhưng hơn 3000 tỷ USD để lấp đầy khoản nợ hàng nghìn tỷ? Nói thẳng ra, đó chỉ là muối bỏ biển. Luật GENIUS cố gắng liên kết dự trữ stablecoin với trái phiếu Mỹ, hy vọng điều này có thể duy trì tăng trưởng nhu cầu đối với trái phiếu Mỹ, nhưng với quy mô nợ như vậy, dù cơ chế có tinh vi đến đâu cũng không thể lấp đầy khoảng cách đó.

Chuỗi logic trong thị trường tiền mã hóa trước đây đã bị phá vỡ—"Stablecoin hỗ trợ trái phiếu Mỹ → Câu chuyện hợp pháp bùng nổ → Tâm lý thị trường tăng cao", câu chuyện này giờ phải kể lại từ đầu. Các lĩnh vực dựa vào câu chuyện này trước đây có thể sẽ đối mặt với điều chỉnh định giá trong ngắn hạn, đó là thực tế mà thị trường cần phải tiêu hóa.

Nhưng điều này không có nghĩa là stablecoin không có triển vọng. Là trung tâm của thanh khoản trên chuỗi, cầu nối giữa Web3 và tài chính truyền thống, xu hướng hợp pháp hóa stablecoin là điều chắc chắn về dài hạn. Vấn đề là, nhiệt huyết đầu cơ ngắn hạn cần phải bình tĩnh lại.

Khi đầu tư, cần suy nghĩ rõ ràng: giá trị hạ tầng của stablecoin là một chuyện, còn dự đoán chính sách ngắn hạn là chuyện khác. Những ứng dụng thực tế đáng chú ý là thanh toán xuyên biên giới, cho vay DeFi, chứ không phải chỉ chạy theo lợi ích chính sách. Tránh xa những mục tiêu đầu cơ chỉ dựa vào kỳ vọng, hãy là người tham gia tỉnh táo.