Gần đây tôi thấy Ripple một lần nữa khẳng định không có kế hoạch niêm yết, trong khi định giá đã tăng vọt lên mức 500 tỷ USD, sự trái ngược này thực sự khá thú vị. Rốt cuộc là thật sự không cần huy động vốn qua IPO, hay còn mục đích khác?

Là một người quan sát hệ sinh thái này, tôi đã xem xét kỹ lưỡng logic tài chính để hiểu rõ những cân nhắc phía sau. Tình trạng hiện tại của Ripple rất đơn giản — hoàn toàn không thiếu tiền. Đến năm 2025 mới hoàn thành huy động 5 tỷ USD, định giá đã đạt mức 400 tỷ USD, cộng thêm gần đây hoàn tất 4 thương vụ mua lại, dòng tiền mặt trên sổ sách rất dồi dào. Trong hoàn cảnh này, còn lý do gì để nhất định phải IPO? Dù sao thì kênh huy động vốn đã thông suốt.

Điều quan trọng hơn là sự thay đổi trong môi trường quản lý. Cuộc kiện tụng giữa Ripple và SEC cuối cùng đã có kết quả, dự báo chính sách của lĩnh vực này cũng trở nên rõ ràng hơn. Vì rủi ro pháp lý giảm mạnh, công ty ngược lại có thể tập trung toàn bộ năng lượng vào mở rộng kinh doanh. Nói cách khác, đây là một chiến lược "không vội vàng niêm yết, trước tiên làm cho hệ sinh thái đạt đến mức tối đa" .

Nhìn vào những gì Ripple đang làm gần đây là rõ. RLUSD, đồng stablecoin USD này, đã lọt vào top 10 về vốn hóa thị trường, doanh thu giao dịch dịch vụ thanh toán sắp vượt qua ngưỡng nghìn tỷ, hợp tác với Mastercard cũng đang tiến triển, quỹ dự trữ của doanh nghiệp đã đạt 1,1 tỷ USD, bố trí hệ sinh thái ngày càng thực chất. Đồng thời, dòng vốn tổ chức cũng liên tục đổ vào, chỉ riêng ETF giao ngay đã rút ròng 1,25 tỷ USD, tất cả đều là tín hiệu cho thấy hệ sinh thái đang thực sự phát huy giá trị.

Hiệu suất của XRP cũng phản ánh rõ ràng sự thay đổi này. Từ góc độ người sở hữu, lợi nhuận thực sự đang được thực hiện. Các nền tảng staking lớn thường xuyên tung ra các chương trình khuyến khích, gửi coin có thể nhận thêm phần thưởng từ 5%-10%, cơ chế mời gọi cũng giúp người tham gia có thêm thu nhập. Quan trọng nhất, cùng với sự hoàn thiện của hệ sinh thái, vai trò của XRP như một tài sản cốt lõi của Ripple ngày càng rõ ràng, điều này trực tiếp hỗ trợ giá trị dài hạn của nó.

Xét về giá cả, hiện XRP quanh mức 1.87 USD, trong khi các nhà phân tích của Standard Chartered dự đoán đến năm 2026 có thể đạt 8 USD, điều này có nghĩa là còn hơn 3 lần tăng nữa. Logic hỗ trợ dự đoán này cũng rất rõ ràng: môi trường quản lý thuận lợi, các tổ chức thực sự đổ tiền vào, số dư trên các sàn liên tục giảm cho thấy các nhà nắm giữ dài hạn đang tăng lên, cung cầu rõ ràng nghiêng về phía mua nhiều hơn.

Chắc chắn, thị trường cũng có những ý kiến cảnh báo rủi ro, ví dụ như các influencer lớn cảnh báo khả năng giá có thể giảm về 1 USD. Nhưng nếu bạn tin vào chính hệ sinh thái này, tin vào đánh giá của các tổ chức, thì việc trở lại mức đỉnh cũ 3.65 USD chỉ là vấn đề thời gian, khả năng tăng lên 8 USD cũng không phải là điều viễn vông.

Giai đoạn hiện tại, cách chơi của Ripple là vững chắc từng bước một, làm mọi khâu trong hệ sinh thái một cách tỉ mỉ. Đối với người tham gia, chỉ cần theo nhịp, tận hưởng các lợi ích từ việc hệ sinh thái ngày càng hoàn thiện, chờ đợi đợt sóng thị trường tiếp theo là đủ. Trong mô hình này, tài sản trong tay có thể kiểm soát rủi ro tốt hơn.