Tại sao chất lượng doanh nghiệp tốt lại quan trọng đến vậy? Nói thẳng ra, trừ khi bạn là nhà đầu cơ thuần túy ngắn hạn, chỉ muốn kiếm tiền nhanh, nếu không, bất cứ chiến lược nào liên quan đến việc kiếm tiền dựa trên kết quả kinh doanh của doanh nghiệp đều không thể tránh khỏi việc đánh giá chất lượng doanh nghiệp. Dù bạn muốn nắm giữ dài hạn để nhận cổ tức hay kiếm từ chênh lệch giá cổ phiếu, tiền cuối cùng đều đến từ một nơi — lợi nhuận ròng mà doanh nghiệp kiếm được trong hoạt động kinh doanh.

Nhưng vấn đề là: chất lượng doanh nghiệp thực sự bao gồm những gì? Các trường phái đầu cơ khác nhau có câu trả lời khác nhau khá lớn.

Những người làm đầu tư giá trị thường sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do để định giá, vì vậy họ quan tâm nhất đến lượng tiền mà doanh nghiệp có thể tạo ra trong toàn bộ vòng đời. Điều này có nghĩa gì? Doanh nghiệp phải tồn tại đủ lâu, phải có mô hình kinh doanh tốt, và đặc biệt phải có "con đường bảo vệ" sâu đến nỗi người khác không thể đào sâu được — đây là cái gọi là "độ dốc dài, tuyết dày". Thú vị thay, những nhà đầu tư như Đoàn Vĩnh Bình không chỉ nhìn vào mô hình kinh doanh mà còn nhấn mạnh đặc biệt vai trò của văn hóa doanh nghiệp. Thành thật mà nói, những doanh nghiệp thực sự đáp ứng những điều kiện này có thể nói là một trên trăm. Và còn có một vấn đề lớn hơn nữa: bạn phải thực sự hiểu rõ doanh nghiệp này, biết nó sẽ trở thành hình dáng gì vào mười năm sau. Đây chính là điều khó khăn nhất của đầu tư giá trị — hiểu rõ một doanh nghiệp làm sao dễ dàng được.

Trong đầu tư giá trị còn có một chi nhánh khác gọi là chiến lược cổ tức cao. Logic là như vậy: nếu bạn kiểm soát toàn bộ doanh nghiệp, thì những gì bạn nhận được chính là giá trị hiện tại của tất cả dòng tiền trong suốt vòng đời doanh nghiệp. Nhưng phần lớn các nhà đầu tư trên thị trường thứ cấp chỉ là cổ đông nhỏ, hoàn toàn không thể kiểm soát doanh nghiệp. Trong trường hợp này, lợi suất cổ tức trở thành chỉ số quan trọng để đo lường giá trị.