Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã thừa nhận rằng lạm phát Mỹ đang chậm lại, nhưng tỷ lệ thất nghiệp đối mặt với nguy cơ "tăng đột biến". Những phát biểu này đã chạm vào điểm đau của thị trường hiện tại.

Lo ngại chính của ông tập trung vào hai khía cạnh: thứ nhất là tính dai dẳng của lạm phát. Ông chỉ ra rằng tác động của chính sách thuế quan cần nhiều năm mới có thể truyền tải hoàn toàn vào hệ thống kinh tế, điều này có nghĩa là trong ngắn hạn, lạm phát có thể lặp lại nhiều lần; thứ hai là tỷ lệ thất nghiệp có thể bắt đầu tăng nhanh, điều này sẽ tác động trực tiếp đến tâm lý thị trường.

Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ đã giảm từ 4.6% vào tháng 11 xuống còn 4.5% vào tháng 12, nghe có vẻ khả quan, nhưng ông Kashkari cho rằng tỷ lệ thất nghiệp thực tế nên ở mức khoảng 4.6%. Điều này cho thấy thị trường lao động đang có dấu hiệu nguội đi. Mặt khác, CPI tháng 11 tăng 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù thấp hơn dự kiến, nhưng vẫn còn xa mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.

Điều cần chú ý là việc chính phủ đóng cửa đã gây gián đoạn trong việc thu thập dữ liệu, vì vậy tính chính xác của các số liệu này còn phải chờ xem xét. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp hàng tháng sắp tới của Bộ Lao động Mỹ có thể cung cấp tín hiệu rõ ràng hơn cho thị trường.

Trong năm qua, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất tổng cộng 75 điểm cơ bản, và kỳ vọng về chính sách trong tương lai của thị trường cũng liên tục điều chỉnh. Chuyển hướng chính sách của Fed thường sẽ phản ánh rõ rệt trên thị trường tiền mã hóa — kỳ vọng giảm lãi suất thường đẩy giá các tài sản rủi ro lên cao, trong khi lo ngại tăng lãi suất sẽ làm giảm định giá. Từ góc độ này, sự không chắc chắn hiện tại — lạm phát vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn, thất nghiệp có nguy cơ tăng — có thể khiến thị trường dao động giữa kỳ vọng chính sách và dữ liệu kinh tế.