Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây có chút thú vị. Vào ngày 7 tháng 1, sự can thiệp của Venezuela về cơ bản không gây ra bất kỳ sóng gió nào, mắt của các nhà giao dịch đều tập trung vào những thứ thực tế hơn — dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 12 năm 2025 sẽ công bố vào chiều thứ Sáu tuần này, cùng với phán quyết sắp tới của Tòa án Tối cao Mỹ về tính hợp pháp của mức thuế toàn cầu của Trump.

Chênh lệch lợi suất trái phiếu kho bạc 10-2 năm đã lao lên mức cao mới trong gần 9 tháng, đằng sau điều này nói lên một điều: thị trường đang ngang ngửa cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Đây không phải chuyện nhỏ.

Một khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp công bố, nó có thể trực tiếp thay đổi toàn bộ kỳ vọng lãi suất, sau đó kỳ vọng lãi suất lập tức sẽ tác động đến giá tài sản tiền mã hóa. Còn về phần phán quyết về thuế của Trump, liên quan đến mâu thuẫn giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế, thanh khoản chảy như thế nào, thị trường tiền mã hóa sẽ theo đó.

Mặc dù sự kiện địa chính trị rất hấp dẫn sự chú ý, nhưng trước xu hướng thanh khoản toàn cầu lớn, nó về cơ bản chỉ là tiếng ồn. Những gì thực sự chi phối thị trường vẫn là những dữ liệu vĩ mô lạnh lùng và các quyết định chính sách quan trọng.