EUR/JPY 2025: Chiến lược đầu tư trước sự chuyển đổi dần dần từ yên sang euro

Trong năm 2025, cặp EUR/JPY đã trải qua những biến động mạnh phản ánh những chuyển biến sâu sắc trong chính sách tiền tệ toàn cầu. Sự biến động tích lũy chỉ trong vòng bốn tháng—từ 161,7 ¥ vào tháng 1 đến mức đỉnh 164,2 ¥ vào tháng 5—cho thấy cách mà yen đổi sang euro phản ứng ít hơn với những khác biệt tạm thời và nhiều hơn với những chuyển đổi cấu trúc trong chu kỳ bình thường hóa. Hiểu rõ những thay đổi này là điều cần thiết để quyết định xem có phải thời điểm thích hợp để xây dựng vị thế trong yen hay không.

Năm động lực chính của sự biến động trong năm 2025

Tăng lãi suất tại Tokyo

Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất chính thức từ 0,25% lên 0,50% vào tháng 1, mức cao nhất kể từ năm 2008. Động thái này ngay lập tức làm mạnh yen, nhưng tác động đã giảm đi trong vòng vài ngày. Lý do đơn giản: lợi suất ở châu Âu vẫn còn cao hơn nhiều so với Nhật Bản, duy trì sức hấp dẫn của euro. Với dự báo sẽ tiếp tục tăng lên 0,75% vào mùa hè và 1% vào mùa thu, Ngân hàng Nhật Bản đang tháo dỡ chiến lược carry trade đã đẩy yen về phía yếu trong nhiều năm.

Thuế quan của Mỹ và sự thận trọng với rủi ro

Khi Washington công bố thuế nhập khẩu chung 10% và thêm 20% cho hàng hóa từ EU, thị trường đã hoảng loạn trú ẩn. Cặp EUR/JPY giảm xuống còn 155,6 ¥ vào ngày 27 tháng 2—mức thấp nhất trong năm—bởi các nhà đầu tư bán các tài sản rủi ro và mua yen. Mô hình này lặp lại mỗi khi căng thẳng thương mại bùng phát, chứng tỏ khả năng của yen như một neo trong những thời điểm bất ổn.

Yen như một đồng tiền trú ẩn cấu trúc

Nhật Bản là một chủ nợ ròng toàn cầu không phụ thuộc vào dòng chảy ngoại lai, tạo ra niềm tin thể chế tự nhiên. Thêm vào đó, nhiều nhà đầu tư tài trợ các hoạt động bằng yen khi tâm lý rủi ro chiếm ưu thế; khi có tín hiệu cảnh báo, họ thanh lý các vị thế đó và mua yen, đẩy giá của nó lên cao. Độ sâu và thanh khoản của thị trường ngoại hối Nhật Bản khiến nó trở thành đồng tiền châu Á dễ tiếp cận nhất cho các giao dịch lớn khi sự biến động nổi lên.

Cắt giảm lãi suất tại khu vực euro

Ngân hàng Trung ương châu Âu đã giảm lãi suất gửi từ 4% xuống còn 2,25% qua ba bước (30 tháng 1, 12 tháng 3 và 17 tháng 4). Mỗi lần cắt giảm làm yếu các đợt phục hồi của euro, làm giảm lợi suất của nó. Các dự báo gần đây cho thấy tổ chức này sẽ đưa lãi suất về mức 2% trước Giáng sinh, khi dữ liệu lạm phát xác nhận sự chậm lại.

Kích thích của Trung Quốc và trở lại rủi ro

Vào tháng 5, Bắc Kinh đã bơm thanh khoản bằng cách giảm lãi suất repo kỳ hạn bảy ngày xuống còn 1,40% và nới lỏng yêu cầu dự trữ. Động thái này đã làm sống lại các thị trường chứng khoán châu Á và kích hoạt lại tâm lý rủi ro, khuyến khích các nhà đầu tư rút khỏi các vị thế trú ẩn. Yen đã yếu đi, cho phép EUR/JPY leo lên đến 164,2 ¥ vào ngày 1 tháng 5.

Chuyển đổi yen sang euro: phân kỳ chính sách tiền tệ

Chuyển động của năm 2025 thể hiện rõ một mẫu hình: khi sợ hãi chiếm ưu thế, yen tăng giá; khi thị trường cải thiện, chênh lệch lợi suất lại có lợi cho euro. Tuy nhiên, chênh lệch này đang nhanh chóng thu hẹp.

Tokyo dự kiến sẽ tiếp tục tăng lãi suất dần dần để đưa lãi suất chuẩn về 1% vào mùa thu. Dù không phải là một bước ngoặt đột ngột, nhưng đủ để làm giảm carry trade, giảm cung yen trên thị trường và hỗ trợ cấu trúc cho đồng tiền này. Bruxelles, mặt khác, đối mặt với lạm phát giảm và tăng trưởng bị kẹt trong thuế quan, dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất về mức 2% trước cuối năm. Kết quả là chênh lệch lợi suất sẽ bị nén còn hơn một điểm phần trăm—một mức thấp chưa từng có để bù đắp rủi ro dòng chảy vào euro khi tâm lý toàn cầu trở nên ảm đạm.

Phân tích kỹ thuật: mẫu hình yếu đuối ban đầu

Biểu đồ hàng ngày của EUR/JPY duy trì xu hướng tăng nhẹ từ đầu tháng 3, nhưng rõ ràng xuất hiện dấu hiệu mệt mỏi. Giá nằm trên trung bình động chính (161 ¥), xác nhận xu hướng hiện tại, mặc dù các nến gần đây có thân nhỏ và nhóm gần giới hạn trên của dải Bollinger (banda ở 164,0 ¥; trung bình ở 162,5 ¥). Sự co lại của biến động này dự báo một cú biến động mạnh khi phạm vi mở rộng trở lại.

RSI 14 kỳ ở mức 56 sau khi đạt 67 cách đây một tuần, rời khỏi vùng quá mua và tạo ra một divergence giảm giá so với đỉnh ngày 1 tháng 5 (164,2 ¥). Điều này gợi ý khả năng tạm dừng hoặc điều chỉnh ngắn hạn.

Các mức hỗ trợ ngay lập tức nằm ở trung bình động Bollinger (162,5 ¥) và thấp hơn nữa là điểm hội tụ của dải dưới với trung bình động, quanh mức 161 ¥. Phá vỡ mức 161 ¥ sẽ mở ra khả năng hướng tới 159,8-160 ¥. Mức kháng cự chính vẫn là 164,2 ¥; đóng cửa rõ ràng trên mức này sẽ khuyến khích một đợt tăng hướng tới 166-168 ¥.

Dự báo hội tụ về chuyển đổi yen sang euro

Các dự báo từ các cổng thông tin chuyên ngành khác nhau có phương pháp khác nhau nhưng đều hội tụ trong phạm vi:

• LongForecast: 165–173 ¥ (tháng 12 2025)
• CoinCodex: 166,08–171,94 ¥ (phạm vi dự báo hàng năm thuật toán)
• Traders Union: 165,64 ¥ (kết thúc năm tài chính)
• Bankinter: 160–170 ¥ (khoảng kỹ thuật)

Kịch bản cơ sở của chúng tôi đặt cặp gần 162 ¥ vào cuối năm, với xu hướng hơi tăng của yen nếu Ngân hàng Nhật Bản xác nhận chu kỳ tăng lãi suất trong năm 2026.

Có phải thời điểm tốt để đầu tư vào yen? Chiến lược theo khung thời gian

Ngắn hạn (3 đến 6 tháng)

Cặp này dao động trong khoảng 160-170 ¥ từ đầu năm. Khi giá đạt vùng 165-170 ¥, đó là cơ hội để bán euro và mua yen, hướng tới 162 ¥ với stop chặt ở 171 ¥. Các nhà giao dịch tích cực có thể khai thác các dao động trước các thông báo của Ngân hàng Nhật Bản, sử dụng hợp đồng tương lai nhỏ hoặc spread quyền chọn put để giảm chi phí.

Trung hạn (kết thúc 2025)

Các dự báo hội tụ trong khoảng 160-170 ¥, gợi ý tích trữ yen theo từng đợt. Mua mỗi khi cặp vượt qua 163-164 ¥ giúp trung bình giá và giảm rủi ro của một lần vào lệnh duy nhất. Những ai cần phòng hộ bằng euro có thể đặt forward hoặc gửi tiền bằng yen gần mức hiện tại; chi phí sẽ giảm khi chênh lệch lãi suất thu hẹp.

Chốt lời và quản lý rủi ro

Nếu cặp quay trở lại mức 160-162 ¥ sau các đợt tăng dự kiến của Ngân hàng Nhật Bản vào mùa hè và mùa thu, nên chốt một phần lợi nhuận, đồng thời giữ các biện pháp phòng ngừa trước các biến động địa chính trị đã từng có lợi cho yen. Rủi ro chính gồm có: tạm dừng bất ngờ của Tokyo nếu lạm phát Nhật Bản giảm, tăng đột biến lạm phát cơ bản châu Âu làm chậm các đợt cắt giảm của ECB, hoặc một đợt tăng mạnh của thị trường chứng khoán kéo dài làm sống lại carry trade. Một vòng thuế mới giữa Mỹ và EU sẽ đẩy cặp về mức 158-160 ¥, trong khi các tín hiệu giảm căng thẳng sẽ giúp giá bật lại lên 167-168 ¥.

Triển vọng lịch sử: euro dễ bị tổn thương, yen kiên cường

Từ năm 1999, EUR/JPY phản ánh yen như một nơi trú ẩn trong khủng hoảng và các biến động của euro trước các thử thách châu Âu. Khủng hoảng tài chính 2008 đã làm mạnh yen trong khi euro mất giá do bất ổn ở Khu vực đồng euro trong các năm 2010-2012. Các chính sách mở rộng của Ngân hàng Nhật Bản gần đây đã thúc đẩy đồng euro tăng giá dần dần. Hiện tại, khi Tokyo tăng lãi suất và Bruxelles cắt giảm, sự chuyển đổi yen sang euro lại phản ánh cuộc tranh chấp giữa một yen đang lấy lại vai trò trú ẩn và một euro bị áp lực bởi sự chậm lại của châu Âu.

Kết luận: cơ hội cấu trúc

Dự báo EUR/JPY cho cuối năm 2025 hội tụ trong phạm vi 158-170 ¥, phản ánh một thị trường cuối cùng đã chấp nhận chu kỳ mới. Ngân hàng Nhật Bản từ bỏ chính sách tiền tệ gần như miễn phí trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu giảm lãi suất. Chênh lệch lợi suất, từng khoảng hai điểm phần trăm cách đây một năm, sẽ thu hẹp còn hơn một điểm, loại bỏ động lực truyền thống của carry trade. Thêm vào đó, vai trò trú ẩn của yen trước căng thẳng thương mại, sự chuyển đổi này dự báo xu hướng giảm dần của yen trong phần còn lại của năm.

Với cặp vẫn dao động trong khoảng 160-170 ¥, đây là thời điểm tốt để tích trữ yen trong các đợt tăng giá hướng tới 165-170 ¥, hướng tới mục tiêu 160-162 ¥, đồng thời kiểm soát rủi ro ở 171 ¥. Lần đầu tiên sau gần hai thập kỷ, carry trade không còn là con đường duy nhất, xác nhận rằng xu hướng cấu trúc đã chuyển sang có lợi cho yen.