Ngày bốn phù thủy và quy luật ẩn trong thị trường giao dịch: Nhà đầu tư cần biết

Nắm bắt ngày bốn phù thủy, cơ hội hàng năm cho nhà giao dịch ngắn hạn

Nếu bạn là nhà giao dịch tích cực trên thị trường chứng khoán Mỹ, chắc hẳn đã nghe qua một cái tên: Ngày bốn phù thủy. Đặc điểm của bốn ngày này là thị trường biến động dữ dội, khối lượng giao dịch đột biến, các nhà tạo lập thị trường cũng hoạt động rất tích cực. Nhưng đa số nhà đầu tư thực ra vẫn chỉ nhìn thấy mù mờ, chỉ biết tránh những ngày này, còn chưa hiểu rõ logic vận hành thực sự bên trong.

Vậy tại sao ngày bốn phù thủy lại trở thành thời điểm then chốt trong hoạt động thị trường? Tại sao trong năm tăng trưởng, cổ phiếu thường xuyên vượt đỉnh rồi giảm trở lại? Tại sao nhà giao dịch ngắn hạn xem đây là cơ hội kiếm lời? Hôm nay chúng ta sẽ phân tích kỹ hơn về hiện tượng này.

Phép thuật thị trường từ ngày đáo hạn các sản phẩm phái sinh

Ngày bốn phù thủy về bản chất là ngày đáo hạn tập thể của các sản phẩm tài chính phái sinh của Mỹ. Bao gồm hợp đồng tương lai cổ phiếu, quyền chọn cổ phiếu, hợp đồng tương lai chỉ số, quyền chọn chỉ số, v.v., tất cả đều hoàn tất thanh toán trong ngày này.

Người ta gọi là “ngày bốn phù thủy” vì hiện tượng này xảy ra 4 lần mỗi năm, lần lượt vào thứ Sáu của tuần thứ 3 trong các tháng 3, 6, 9, 12. Khi hợp đồng tương lai đến kỳ đáo hạn, giá sẽ bị kéo về mức giá giao ngay, như có một lực vô hình đẩy giá hợp đồng tương lai và giá giao ngay về cùng một điểm, lực này hoàn toàn phi lý, không liên quan gì đến các yếu tố cơ bản của công ty.

Các mốc thời gian quan trọng của ngày bốn phù thủy năm 2024

Nếu nhà đầu tư muốn giao dịch trong 4 ngày này, nhất định phải chuẩn bị kỹ lưỡng từ trước. Thời gian ngày bốn phù thủy của năm 2024 như sau:

Lịch ngày bốn phù thủy năm 2024

• Quý 1: 15 tháng 3 (thứ Sáu)
• Quý 2: 21 tháng 6 (thứ Sáu)
• Quý 3: 20 tháng 9 (thứ Sáu)
• Quý 4: 20 tháng 12 (thứ Sáu)

Những ngày này không chỉ là mốc thời gian, mà còn là ranh giới giữa rủi ro và cơ hội.

Tại sao ngày bốn phù thủy lại gây ra biến động thị trường?

Để hiểu về biến động ngày bốn phù thủy, trước tiên cần hiểu mối quan hệ chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và thị trường giao ngay. Khi thị trường kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai, giá hợp đồng tương lai sẽ cao hơn giá giao ngay; ngược lại sẽ thấp hơn. Khi ngày đáo hạn đến gần, chênh lệch này sẽ dần thu hẹp, cuối cùng vào giờ cuối cùng của ngày bốn phù thủy (gọi là “giờ bốn phù thủy”) sẽ về bằng 0.

Chính vì quá trình này tất yếu diễn ra, các bên bán hợp đồng phái sinh (đa số là các nhà đầu tư lớn và tổ chức) sẽ chủ động chuẩn bị từ trước. Họ sẽ dựa vào vị thế của mình, dùng số vốn lớn để đẩy giá cổ phiếu hoặc chỉ số về vị trí có lợi nhất cho mình.

** Một khi các sản phẩm phái sinh này bắt đầu bước vào chu kỳ thanh toán, thị trường sẽ bị chi phối bởi tâm lý vị thế **, các yếu tố cơ bản và kỹ thuật sẽ ít ảnh hưởng hơn. Kết quả là: khối lượng giao dịch tăng vọt, giá biến động mạnh, chỉ số lệch khỏi giá trị nội tại.

Chiến lược arbitrage của các nhà tạo lập thị trường ảnh hưởng thế nào đến giá cổ phiếu

Đây chính là thời điểm các nhà tạo lập thị trường phát huy tác dụng. Theo các số liệu thống kê từ trước đến nay, kể từ năm 1994, ngày bốn phù thủy của thị trường Mỹ thể hiện rõ quy luật.

Vì thị trường chứng khoán Mỹ dài hạn trong xu hướng tăng, các nhà tạo lập thường kỳ vọng giá sẽ tăng vào ngày đáo hạn. Nhưng nếu mức tăng không như kỳ vọng, các hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn của họ sẽ bị lỗ. Để tránh rủi ro này, các nhà tạo lập sẽ đẩy giá cổ phiếu hoặc chỉ số lên cao vào ngày trước và ngày diễn ra ngày bốn phù thủy, nhằm đảm bảo các sản phẩm phái sinh kết thúc với giá cao hơn, bảo vệ lợi nhuận của họ.

Điều này dẫn đến một hiện tượng thú vị: ngày bốn phù thủy thường khiến giá vượt đỉnh, nhưng đợt tăng này là ảo, không có lực mua mới hỗ trợ. Theo thống kê lịch sử, có tới 88% cổ phiếu vượt đỉnh trong ngày này sẽ giảm trong vòng một tuần sau đó; chỉ số S&P 500 trung bình giảm 1.2%.

Nhà đầu tư gọi hiện tượng này là “bán tháo ngày bốn phù thủy” — dù tăng cao đến đâu cũng chỉ là phù du, giảm giá đã là điều tất yếu.

Nhà giao dịch ngắn hạn săn mồi, nhà đầu tư dài hạn mắc kẹt

Nguyên nhân gây ra biến động trong ngày bốn phù thủy rất đơn giản: chỉ là tâm lý vị thế, không liên quan gì đến yếu tố cơ bản. Đặc điểm này quyết định ảnh hưởng của nó đến các nhà đầu tư khác nhau là rất khác biệt.

Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, hoàn toàn không cần quan tâm đến ngày bốn phù thủy. Giá cổ phiếu dù có biến động ngắn hạn thế nào, về lâu dài vẫn sẽ trở lại với các yếu tố cơ bản. Việc giao dịch liên tục dựa trên biến động ngắn hạn sẽ chỉ làm tăng chi phí và rủi ro.

Nhưng nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn hoặc dựa vào tâm lý vị thế thì ngày bốn phù thủy trở thành sân chơi hiệu quả nhất trong năm. Bởi vì trong 4 ngày này và cả tuần trước sau đó, dòng tiền của các nhà tạo lập và nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ bị phóng đại gấp 10 lần. Bạn có thể dự đoán cơ hội bật tăng sau khi quá bán hoặc điều chỉnh sau khi quá mua để vào lệnh.

Nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải kiểm soát rủi ro chặt chẽ. Biến động ngắn hạn dữ dội, nhưng các nhà giao dịch dùng đòn bẩy cần luôn cảnh giác với nguy cơ bị buộc phải đóng vị thế. Khi mở vị thế, phải đặt lệnh dừng lỗ rõ ràng, tuyệt đối không ôm lệnh trong trạng thái thua lỗ ngắn hạn để rồi biến nhỏ thành lớn, gây thiệt hại nặng hơn.

Dự đoán thị trường ngày bốn phù thủy 2024

Nguyên tắc cơ bản là: năm tăng trưởng sẽ có ngày bốn phù thủy vượt đỉnh, năm giảm sẽ giảm sâu.

Hiện tại, thị trường Mỹ vẫn đang bị thúc đẩy bởi các ý tưởng về AI, trong môi trường tương đối tích cực. Chừng nào chưa có tác động tiêu cực lớn, dự kiến các ngày bốn phù thủy trong tương lai vẫn sẽ duy trì xu hướng vượt đỉnh. Nhà đầu tư có thể dựa vào logic này để chuẩn bị sẵn sàng.

Ngoài ra, cần nhắc nhở rằng, nếu bạn đang nắm giữ các sản phẩm phái sinh (hợp đồng tương lai, quyền chọn), ngày bốn phù thủy là ngày cần chuẩn bị chuyển đổi hoặc đóng vị thế. Đừng chờ đến phút chót mới hành động, vì lúc đó thanh khoản sẽ giảm, chi phí giao dịch sẽ tăng mạnh, thiệt hại sẽ lớn hơn lợi ích.

Tổng kết lại, ngày bốn phù thủy không phải là ngày để tránh, mà là ngày để hiểu rõ. Nhà đầu tư dài hạn có thể bỏ qua, nhà giao dịch ngắn hạn cần nghiên cứu kỹ. Một khi nắm bắt được logic vận hành của các vị thế phía sau, ngày bốn phù thủy sẽ biến từ điểm rủi ro thành điểm lợi nhuận.