Xu hướng của nhân dân tệ và Đài tệ năm 2026 sẽ diễn biến như thế nào? Hiện tại mua vào tài sản nhân dân tệ có thực sự phù hợp hay không

Nhân dân tệ đón nhận chu kỳ đảo chiều, triển vọng tăng giá trong tương lai ra sao?

2025 có thể coi là năm chuyển biến của tỷ giá nhân dân tệ. Sau ba năm liên tiếp mất giá so với đô la Mỹ từ 2022 đến 2024, nhân dân tệ cuối cùng đã đảo chiều xu hướng suy giảm. Tỷ giá USD/CNY trong khoảng 7.04 đến 7.3 dao động, cả năm tăng khoảng 3%, đây là hiệu suất tích cực hiếm thấy trong những năm gần đây.

Điều đáng chú ý nhất là ngày 15/12, tỷ giá nhân dân tệ so với đô la Mỹ vượt qua ngưỡng 7.05 một cách mạnh mẽ, sau đó tiếp tục tăng lên 7.0404, lập mức cao mới trong gần 14 tháng. Thị trường ngoài lãnh thổ còn ấn tượng hơn, USD/CNH dao động trong khoảng 7.02 đến 7.4, dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố quốc tế hơn so với thị trường nội địa.

Chường tăng này không phải là ngẫu nhiên. Trong nửa đầu năm, mặc dù do bất ổn về chính sách thuế toàn cầu và đồng USD mạnh lên, nhân dân tệ ngoài lãnh thổ từng mất giá phá vỡ mức 7.40, ghi nhận mức thấp mới kể từ sau cải cách tỷ giá năm 2015. Nhưng bước sang nửa cuối năm, khi đàm phán thương mại Trung-Mỹ ổn định hơn, chỉ số USD bắt đầu yếu đi, nhân dân tệ cuối cùng đã có cơ hội thở dốc, tâm lý thị trường cũng trở nên tích cực hơn.

Bốn yếu tố quyết định hướng đi của nhân dân tệ và TWD trong tương lai

Để dự đoán xu hướng của nhân dân tệ trong tương lai, cần theo dõi đồng thời bốn biến số quan trọng:

Biến động của chỉ số USD

Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số USD giảm từ 109 xuống còn 98, giảm gần 10%, đánh dấu nửa đầu năm yếu nhất kể từ thập niên 1970. Nhưng từ tháng 11, xu hướng thay đổi, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed giảm nhiệt, kinh tế Mỹ thể hiện tốt hơn dự kiến, chỉ số USD đã bật trở lại trên 100 nhiều lần. Tháng 12, Fed dự kiến giảm lãi suất đúng hạn, cùng với khả năng theo lập trường dovish trong tương lai, chỉ số USD lại giảm xuống mức thấp 97.869, quay về khoảng 97.8-98.5.

Điều cốt yếu là: Đồng USD tăng nhẹ sẽ gây áp lực lên nhân dân tệ, nhưng hiện tại, tác động tích cực từ thỏa thuận Trung-Mỹ tạm thời đã bù đắp cho tác động tiêu cực này.

Sự cân bằng tinh tế trong đàm phán Trung-Mỹ

Thông tin mới nhất từ vòng đàm phán thương mại Trung-Mỹ tại Kuala Lumpur cho thấy hai bên đã đạt được thỏa thuận ngừng chiến tranh thương mại. Mỹ sẽ giảm thuế liên quan đến fentanyl trong hàng hóa Trung Quốc từ 20% xuống 10%, phần thuế bổ sung 24% trong thuế đối ứng sẽ tạm hoãn đến tháng 11/2026. Hai bên cũng tạm hoãn thực thi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đất hiếm, phí cảng, và mở rộng mua đậu nành của Mỹ.

Tuy nhiên, khả năng duy trì hòa bình lâu dài của thỏa thuận này còn nhiều biến số. Tháng 5/2023, một thỏa thuận tương tự tại Geneva đã nhanh chóng đổ vỡ, do đó, tính ổn định của quan hệ Trung-Mỹ vẫn là yếu tố ngoại cảnh quan trọng nhất để đánh giá tỷ giá nhân dân tệ. Nếu duy trì hiện trạng, môi trường nhân dân tệ sẽ ổn định; nếu xảy ra xung đột mới, nhân dân tệ sẽ chịu áp lực mất giá mới.

Chính sách của Fed và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Chính sách tiền tệ của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng USD. Mức giảm lãi suất và tốc độ trong năm 2025 phụ thuộc vào lạm phát, thị trường lao động và chính sách của chính quyền Trump. Lạm phát cao có thể làm chậm quá trình giảm lãi suất, giữ vững đồng USD; trong khi đó, tăng trưởng chậm lại sẽ thúc đẩy giảm lãi suất, làm yếu đồng USD. Nhân dân tệ và chỉ số USD thường có xu hướng nghịch chiều.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thiên về chính sách nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản yếu và nội cầu chưa đủ. Giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc sẽ giải phóng thanh khoản, gây áp lực giảm giá nhân dân tệ trong ngắn hạn. Nhưng nếu chính sách nới lỏng kết hợp với các biện pháp kích thích tài chính mạnh mẽ giúp ổn định kinh tế, dài hạn sẽ thúc đẩy nhân dân tệ.

Hỗ trợ dài hạn cho quốc tế hóa nhân dân tệ

Việc sử dụng nhân dân tệ trong thanh toán thương mại toàn cầu và các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ với các quốc gia khác sẽ tạo nền tảng cho sự ổn định dài hạn của nhân dân tệ. Tuy nhiên, vị trí của USD như đồng dự trữ chính vẫn còn khó bị thay thế trong ngắn hạn.

Các ngân hàng đầu tư quốc tế nhìn nhận về tương lai của nhân dân tệ?

Thị trường nhìn chung cho rằng nhân dân tệ đang ở giai đoạn chuyển đổi chu kỳ, chu kỳ mất giá bắt đầu từ 2022 đã kết thúc, nhân dân tệ có khả năng bước vào một chu kỳ tăng giá trung dài hạn mới.

Ngân hàng Deutsche Bank phân tích cho rằng, việc nhân dân tệ mạnh lên gần đây có thể báo hiệu bắt đầu chu kỳ tăng giá dài hạn. Ngân hàng dự đoán tỷ giá nhân dân tệ so với đô la Mỹ sẽ lên mức 7.0 vào cuối năm 2025 và tiếp tục tăng lên 6.7 vào cuối năm 2026.

Kamakshya Trivedi, trưởng chiến lược ngoại hối toàn cầu của Goldman Sachs, đã gây chấn động giới đầu tư trong báo cáo phát hành giữa tháng 5. Goldman Sachs bất ngờ nâng dự báo tỷ giá USD/CNY trong 12 tháng tới từ 7.35 lên 7.0, dự đoán nhân dân tệ “vỡ mốc 7” sớm hơn thị trường nghĩ.

Lý do của Goldman Sachs là: Tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ hiện thấp hơn trung bình 12% so với trung bình 10 năm, mức thấp hơn so với USD là 15%. Dựa trên tiến trình đàm phán thương mại Trung-Mỹ và thực trạng thấp của nhân dân tệ, trong 12 tháng tới, tỷ giá USD/CNY sẽ lên 7.0. Goldman Sachs cũng cho biết, xuất khẩu mạnh của Trung Quốc sẽ hỗ trợ nhân dân tệ, đồng thời dự đoán chính phủ Trung Quốc sẽ ưu tiên các công cụ chính sách khác để thúc đẩy kinh tế hơn là thực hiện chính sách giảm giá tiền tệ.

Có nên đầu tư vào các tài sản liên quan đến nhân dân tệ hiện nay?

Nói ngắn gọn: Có thể, nhưng cần chọn thời điểm phù hợp.

Trong ngắn hạn, dự kiến nhân dân tệ sẽ duy trì xu hướng mạnh lên, dao động ngược chiều với USD trong phạm vi biến động. Khả năng nhanh chóng vượt qua mức 7.0 trước cuối năm 2025 là thấp.

Các yếu tố cần theo dõi chính gồm: xu hướng của chỉ số USD, tín hiệu điều chỉnh trung gian của nhân dân tệ, và độ mạnh cũng như tốc độ của chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc. Chừng nào ba yếu tố này không có biến động bất ngờ, các cặp tiền liên quan đến nhân dân tệ sẽ có cơ hội sinh lời.

Làm thế nào để đánh giá xu hướng của TWD so với nhân dân tệ? Bốn góc nhìn giúp bạn nắm bắt quy luật

Biết các yếu tố rồi, làm sao để tìm ra hướng đi trong biến động thị trường? Dưới đây là bốn khung đánh giá thực dụng:

Cách 1: Theo dõi chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Chính sách tiền tệ nới lỏng hay thắt chặt trực tiếp ảnh hưởng đến cung tiền, từ đó quyết định tỷ giá. Chính sách nới lỏng (giảm lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ) dự kiến làm tăng cung tiền, nhân dân tệ yếu đi; chính sách thắt chặt (tăng lãi suất, nâng dự trữ bắt buộc) làm giảm thanh khoản, nhân dân tệ mạnh lên.

Năm 2014, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc bắt đầu chu kỳ nới lỏng, liên tiếp giảm lãi suất 6 lần, giảm mạnh tỷ lệ dự trữ, trong đó USD/CNY từ 6 tăng lên trên 7.4, chứng minh rõ ảnh hưởng sâu rộng của chính sách tiền tệ đến tỷ giá.

Cách 2: Theo dõi dữ liệu kinh tế Trung Quốc

Kinh tế ổn định tăng trưởng sẽ thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài liên tục, tự nhiên làm tăng nhu cầu nhân dân tệ, đẩy mạnh giá trị của đồng tiền này; ngược lại, kinh tế chậm lại sẽ gây áp lực giảm giá nhân dân tệ.

Các dữ liệu cần chú ý gồm:

• GDP: công bố theo quý, phản ánh tình hình vĩ mô
• PMI: công bố hàng tháng, hai tổ chức chính (Chính phủ và Caixin) có trọng tâm khác nhau, chính phủ thiên về doanh nghiệp lớn, Caixin thiên về doanh nghiệp nhỏ
• CPI: công bố hàng tháng, đo lường lạm phát, cao quá có thể kích hoạt chính sách thắt chặt
• Đầu tư tài sản cố định: công bố hàng tháng, phản ánh hoạt động kinh tế

Cách 3: Theo dõi xu hướng chỉ số USD

Chỉ số USD ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá USD/CNY. Chính sách của Fed và ECB thường là yếu tố then chốt. Năm 2017, kinh tế khu vực Euro phục hồi mạnh hơn Mỹ, ECB phát đi tín hiệu thắt chặt, đồng euro tăng giá, chỉ số USD giảm 15% trong năm, cùng thời điểm USD/CNY cũng giảm, cho thấy mối liên hệ chặt chẽ.

Cách 4: Hiểu rõ thái độ của chính phủ đối với tỷ giá

Khác với các đồng tiền tự do, nhân dân tệ đã trải qua nhiều lần cải cách quản lý tỷ giá. Trong điều chỉnh tháng 5/2017, mô hình định giá trung bình của nhân dân tệ so với USD đã thêm “yếu tố nghịch chu kỳ”, tăng cường hướng dẫn của chính phủ. Xu hướng này ảnh hưởng rõ ràng trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn, vẫn dựa vào xu hướng lớn của thị trường tiền tệ.

Tổng kết 5 năm: Tỷ giá nhân dân tệ so với TWD đã diễn biến thế nào?

2020: Phản ứng trái chiều trong đại dịch

Đầu năm, tỷ giá trong khoảng 6.9-7.0, do căng thẳng thương mại Trung-Mỹ và tác động của dịch bệnh, tháng 5 giảm xuống còn 7.18. Nhưng Trung Quốc kiểm soát dịch nhanh, kinh tế phục hồi sớm, Fed giảm lãi suất về gần 0, Trung Quốc duy trì chính sách ổn định, chênh lệch lãi suất mở rộng, nhân dân tệ cuối năm mạnh lên về 6.50, tăng khoảng 6% cả năm.

2021: Năm xuất khẩu mạnh mẽ, ổn định

Xuất khẩu Trung Quốc liên tục mạnh, kinh tế khả quan, Ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định, USD chỉ dao động trong khoảng 6.35-6.58, trung bình cả năm khoảng 6.45, duy trì trạng thái tương đối mạnh.

2022: Fed tăng lãi suất gây cú sốc lớn

Tỷ giá từ 6.35 tăng lên trên 7.25, mất giá khoảng 8% trong năm, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm. Fed tăng lãi suất mạnh, USD tăng giá, Trung Quốc kiểm soát dịch nghiêm ngặt, nền kinh tế trì trệ, khủng hoảng bất động sản gia tăng, nhiều yếu tố cộng hưởng gây áp lực giảm nhân dân tệ.

2023: Phục hồi không như kỳ vọng, giai đoạn trì trệ

USD/CNY dao động trong khoảng 6.83-7.35, trung bình khoảng 7.0, cuối năm lên 7.1. Kinh tế Trung Quốc phục hồi chậm, nợ bất động sản kéo dài, tiêu dùng yếu, Mỹ duy trì lãi suất cao, nhân dân tệ lại chịu áp lực.

2024: Năm chuyển biến với biến động tăng

USD yếu đi giảm áp lực cho nhân dân tệ, chính sách kích thích tài chính và hỗ trợ bất động sản của Trung Quốc nâng cao niềm tin. Tỷ giá từ 7.1 tăng lên 7.3, nhân dân tệ ngoài lãnh thổ vượt mốc 7.10, lập đỉnh mới trong nửa năm, biến động rõ rệt hơn.

Cuối cùng: Tại sao tỷ giá nhân dân tệ ngoài lãnh thổ lại biến động mạnh hơn?

Nhân dân tệ ngoài lãnh thổ(CNH) giao dịch tại các thị trường quốc tế như Hong Kong, Singapore, tự do hơn, dòng vốn tự do hơn, phản ánh rõ hơn tâm lý thị trường toàn cầu; còn nhân dân tệ trong nước(CNY) bị kiểm soát vốn, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc điều chỉnh tỷ giá qua trung gian và can thiệp ngoại hối, nên biến động nhẹ hơn.

Dự kiến năm 2025, tỷ giá CNH/USD sẽ có xu hướng dao động tăng. Đầu năm, do tác động của thuế Mỹ và USD tăng vọt lên 109.85, CNH từng mất giá phá vỡ 7.36. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sau đó đã có các biện pháp ổn định thị trường—phát hành trái phiếu ngoại tệ 600 tỷ nhân dân tệ để thu hồi thanh khoản, kiểm soát chặt chẽ trung gian tỷ giá.

Gần đây, khi đối thoại Trung-Mỹ dịu lại, chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc phát huy hiệu quả, kỳ vọng giảm lãi suất của Fed tăng lên, tỷ giá CNH rõ ràng mạnh lên. Ngày 15/12, CNH vượt qua 7.05 so với USD, so với đỉnh đầu năm đã phục hồi hơn 4%, lập đỉnh mới trong gần 13 tháng.

Tóm lại: Chỉ cần nắm bắt được bốn yếu tố này, khả năng đầu tư vào các tài sản liên quan đến nhân dân tệ sẽ tăng đáng kể.