Tại sao đồng AUD lại mất giá? Từ tiền tệ dựa trên hàng hóa đến giao dịch ít phổ biến, động lực chính này đã bị bỏ qua

Bạn có biết không? Đô la Úc là đồng tiền có khối lượng giao dịch thứ năm toàn cầu (sau USD, EUR, JPY, GBP), cặp “AUD/USD” cũng xếp thứ năm về mức độ hoạt động giao dịch trên toàn cầu. Tính năng thanh khoản dồi dào, chênh lệch giá thấp khiến cho các hoạt động ngắn hạn và đầu tư trung dài hạn đều tương đối hiệu quả.

Nhưng tại sao trong gần mười năm qua, đồng đô la Úc lại ngày càng chìm sâu?

Tại sao cựu “thần tượng lãi suất cao” lại trở thành “đồ bỏ đi”?

Đô la Úc thuộc loại “đồng tiền hàng hóa” điển hình — nền kinh tế Úc phụ thuộc lớn vào xuất khẩu quặng sắt, than đá, đồng và các hàng hóa lớn khác. Khi giá nguyên vật liệu toàn cầu dao động, tỷ giá AUD thường biến động mạnh. Là đồng tiền lãi suất cao, nó từng là “thú cưng” của các giao dịch chênh lệch lãi suất.

Nhưng thực tế lại rất khắc nghiệt. Tính từ mức 1.05 vào đầu năm 2013, trong 10 năm qua (2013-2023), đồng AUD đã mất giá hơn 35% so với USD, trong khi chỉ số USD (DXY) cùng kỳ lại tăng 28.35%. Euro, JPY, CAD cũng đều giảm so với USD, cho thấy toàn cầu đang trong chu kỳ đồng USD mạnh.

Dù nhìn từ kỹ thuật hay cơ bản, đồng AUD đều rơi vào tình thế bất lợi. Ngay cả khi có phản hồi, cũng khó giữ vững đỉnh cao — đó chính là lý do tại sao đồng AUD luôn thể hiện yếu ớt.

Quý IV năm 2024, AUD/USD giảm mạnh, cả năm giảm khoảng 9.2%. Sang năm 2025, do căng thẳng chiến tranh thương mại toàn cầu gia tăng và lo ngại suy thoái kinh tế, AUD/USD từng giảm xuống 0.5933, mức thấp nhất trong 5 năm.

Chuyên gia phân tích chỉ ra nguyên nhân cốt lõi:

• Chính sách thuế quan của Mỹ tác động đến thương mại toàn cầu, xuất khẩu nguyên vật liệu (kim loại, năng lượng) giảm, làm giảm đặc tính hàng hóa của AUD
• Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Úc khó có thể đảo ngược
• Nền kinh tế nội địa Úc yếu kém, sức hút tài sản thấp hơn, dòng vốn chảy ra tăng

Liệu đồng AUD còn có thể phản hồi không? Ba yếu tố then chốt quyết định tương lai

Sau cú giảm mạnh vào tháng 4 năm 2025 do lo ngại “thuế quan đối địch”, AUD/USD dần đi vào giai đoạn tăng giá chậm. Đặc biệt là tháng 9, nhờ giá quặng sắt và vàng tăng vọt, cùng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất, tỷ giá AUD tăng nhanh.

Ngày 10 tháng 9, AUD/USD lên tới 0.6636, phá vỡ đỉnh kể từ tháng 11 năm 2024. Trong hai tháng gần đây, dù AUD/USD có chút điều chỉnh, vẫn duy trì trên 0.64.

Khả năng “lật ngược” của AUD phụ thuộc vào 3 yếu tố chính sau:

① Xu hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương Úc

Trong quý 3 năm 2025, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Úc tăng 1.3% so với quý trước, cao hơn nhiều so với mức 0.7% của quý trước đó, vượt xa dự đoán thị trường. Ngân hàng Trung ương Úc (RBA) nhiều lần nhấn mạnh, áp lực lạm phát cốt lõi trong lĩnh vực xây dựng nhà ở và dịch vụ còn khó giảm hơn dự kiến.

Kết luận: khả năng RBA cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 11 đã giảm đáng kể, kỳ vọng thị trường về chính sách nới lỏng của ngân hàng trung ương cũng giảm nhiệt. Kỳ vọng nới lỏng giảm thường sẽ hỗ trợ ngắn hạn cho AUD, làm cho đồng tiền này hấp dẫn hơn so với các đồng tiền sắp cắt giảm lãi suất như USD.

② So sánh sức mạnh USD

Ngày 30 tháng 10, Fed công bố giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản xuống khoảng 3.75%-4.00%, hoàn thành lần cắt giảm thứ hai trong năm. Tuy nhiên, các tín hiệu sau đó cho thấy kỳ vọng cắt giảm thêm vào tháng 12 đã bị dập tắt.

Thực tế là: Chỉ số USD (DXY) từ mùa hè năm nay quanh mức 96 đã chạm đáy, thể hiện sức bền vượt mong đợi. Tính đến nay, đã phản hồi khoảng 3%, khả năng vượt qua mốc 100 ngày càng lớn. Quy luật chung là: Khi USD mạnh lên, AUD thường yếu đi, hai đồng tiền này thường có mối liên hệ nghịch đảo.

③ Mức độ phục hồi của kinh tế Trung Quốc

Cấu trúc kinh tế Úc phụ thuộc lớn vào xuất khẩu tài nguyên, trong khi Trung Quốc là khách hàng lớn nhất của họ. Tình hình kinh tế Trung Quốc tốt hay xấu trực tiếp quyết định nhu cầu đối với quặng sắt, than đá, khí tự nhiên của Úc — đây chính là động lực cốt lõi của xu hướng AUD.

Khi kinh tế Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ, sẽ thúc đẩy xuất khẩu tài nguyên của Úc tăng về lượng và giá, củng cố niềm tin vào tài sản AUD. Ngược lại, nếu phục hồi chậm lại, đặc biệt là thị trường bất động sản trì trệ, sẽ gây lo ngại về nhu cầu nguyên vật liệu dài hạn, khiến AUD mất đà và yếu đi.

Các tổ chức nhìn nhận về tương lai của AUD?

Lập trường tăng giá: Morgan Stanley dự đoán AUD/USD có thể lên tới 0.72 vào cuối năm 2025, dựa trên khả năng Ngân hàng Trung ương Úc duy trì lập trường hawkish, cộng thêm giá hàng hóa tăng mạnh tạo nền tảng.

Lập trường thận trọng: UBS cho rằng dù nền kinh tế nội địa Úc còn mạnh mẽ, nhưng bất ổn trong thương mại toàn cầu và khả năng thay đổi chính sách của Fed vẫn có thể hạn chế đà tăng của AUD, dự đoán tỷ giá cuối năm quanh 0.68.

Lập trường cẩn trọng: Các nhà kinh tế CBA cho rằng sự phục hồi của AUD có thể chỉ là ngắn hạn. Dự báo AUD/USD đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2026, nhưng có thể giảm trở lại vào cuối năm 2026. Khi tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ vượt các nền kinh tế lớn khác, USD có thể sẽ mạnh trở lại.

Phân tích và triển vọng của AUD đối với MYR

AUD/USD: vùng 0.63-0.66 trở thành trạng thái bình thường mới

Hiện trạng: RBA tháng 11 giữ nguyên lãi suất 3.6%, phát đi tín hiệu thận trọng. AUD hiện dao động quanh 0.65.

Phân tích các yếu tố ảnh hưởng:

• Chênh lệch chính sách: RBA bất ngờ không cắt giảm lãi suất cho thấy ngân hàng trung ương duy trì thái độ thận trọng về lạm phát, ngắn hạn hỗ trợ AUD. Nhưng thị trường còn nhiều phân hóa về chính sách sau này, các hành động của Fed sẽ liên tục ảnh hưởng đến USD.
• Dữ liệu lạm phát và kinh tế: Lạm phát của Úc đã giảm và gần mục tiêu, tạo điều kiện cho chính sách nới lỏng. Nhưng tăng trưởng GDP chậm lại, bất ổn toàn cầu cao, nền kinh tế Úc đang chịu áp lực.
• Thương mại quốc tế và địa chính trị: Chính sách thuế của Mỹ và các rủi ro địa chính trị tăng cao làm tăng độ không chắc chắn của AUD. Là đồng tiền hàng hóa, xu hướng của AUD gắn chặt với giá hàng hóa, giá tăng sẽ đẩy giá AUD đi lên.

Dự báo ngắn hạn: AUD/USD dự kiến dao động trong khoảng 0.63-0.66. Nếu dữ liệu lạm phát tích cực và kinh tế ổn định, có thể thử thách vùng kháng cự 0.66; nếu rủi ro toàn cầu tăng hoặc USD mạnh lên, AUD có thể giảm về quanh 0.63 hoặc thấp hơn.

AUD/CNY: trong khoảng 4.6-4.75 ổn định

Các yếu tố chính ảnh hưởng:

• Quan hệ thương mại Trung Quốc - Úc: Chính sách thương mại ổn định sẽ hỗ trợ AUD/CNY. Tỷ giá CNY chịu ảnh hưởng lớn từ chính sách của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc và quan hệ Mỹ-Trung.
• Triển vọng của đồng Nhân dân tệ: Dữ liệu kinh tế Trung Quốc yếu, nhưng đàm phán thương mại Mỹ-Trung tiến triển (Mỹ giảm thuế một số mặt hàng) có thể giảm áp lực giảm giá của CNY.
• Nền kinh tế Úc: AUD/CNY thường theo sát AUD/USD, nhưng do CNY ít biến động hơn, khả năng giảm giá sẽ nhỏ hơn.

Dự báo ngắn hạn: Với sự ổn định chung của CNY, AUD/CNY có thể dao động trong khoảng 4.6-4.75. Nếu CNY yếu do áp lực nội bộ hoặc môi trường bên ngoài, có thể tăng lên quanh 4.8.

AUD/MYR: khác biệt rõ rệt giữa các nền kinh tế khu vực

Các yếu tố ảnh hưởng:

• Chênh lệch kinh tế khu vực: Kinh tế Malaysia phụ thuộc xuất khẩu và nguyên vật liệu, đồng MYR nhạy cảm với giá hàng hóa. Các yếu tố yếu kém của kinh tế Úc có thể hạn chế đà tăng của AUD.
• Chênh lệch chính sách tiền tệ: Ngân hàng Trung ương Malaysia chính sách ổn định hơn, nếu chênh lệch lãi suất mở rộng, MYR có thể mạnh hơn. RBA giảm lãi suất chậm lại sẽ giảm áp lực giảm giá của AUD so với MYR.

Dự báo ngắn hạn: Trong bối cảnh bất ổn toàn cầu, AUD/MYR dao động trong khoảng 3.0-3.15. Nếu dữ liệu kinh tế Úc tiếp tục yếu, đồng AUD có thể xuống quanh 3.0.

Các chiến lược giao dịch AUD? Chiến lược ngắn trung hạn dài hạn

Chiến lược ngắn hạn (1-3 ngày): Giao dịch trong vùng, phá vỡ xu hướng theo chiều

** Mua lên khi:**

• Giá phá vỡ kháng cự 0.6450, giữ trên mức này có thể mua vào nhẹ
• Mục tiêu hướng tới đường trung bình 200 ngày (0.6464), xa hơn là mức tâm lý 0.6500
• Yếu tố kích hoạt: Dữ liệu GDP hoặc phi nông nghiệp Mỹ yếu hơn dự kiến (gợi ý kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng), CPI Úc vượt dự đoán
• Dừng lỗ: dưới 0.6420

** Bán xuống khi:**

• Giá phá hỗ trợ 0.6373 (đường EMA 10 ngày), có thể bán ngắn hạn
• Mục tiêu 0.6336 (đáy gần nhất), hoặc thấp hơn là 0.6300
• Yếu tố kích hoạt: Dữ liệu Mỹ mạnh, CPI Úc giảm rõ rệt
• Dừng lỗ: trên 0.6400

Lời khuyên: Trước khi công bố dữ liệu, nên thận trọng. Các dữ liệu như GDP Mỹ, PCE lõi, CPI Úc có thể làm biến động thị trường lớn, nên giảm khối lượng hoặc tạm thời đứng ngoài.

Chiến lược trung hạn (1-3 tuần): Theo xu hướng, chú ý chính sách của ngân hàng trung ương

Triển vọng tăng giá:

• Nếu Fed dự kiến cắt giảm lãi suất: Khi dữ liệu việc làm Mỹ yếu, lạm phát giảm, cộng thêm giảm căng thẳng thương mại, AUD hưởng lợi từ tâm lý rủi ro, mục tiêu 0.6550-0.6600
• Phá vỡ đường trung bình 200 ngày (0.6464): xác nhận tín hiệu đảo chiều trung hạn, có thể mở rộng vị thế mua

Cảnh báo rủi ro: Lạm phát Úc tăng trở lại buộc RBA chuyển sang hawkish, USD bất ngờ yếu đi, các sự kiện địa chính trị gây lo ngại.

Triển vọng giảm giá:

• Kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến: GDP và phi nông nghiệp tốt, Fed trì hoãn cắt giảm, USD tăng trở lại, AUD giảm về quanh 0.6250 (đáy trong năm)
• Gia tăng căng thẳng thương mại, dữ liệu kinh tế Trung Quốc yếu

Chiến lược dài hạn: Mua dần, trung hòa biến động

Nhà đầu tư dài hạn lạc quan về AUD có thể mua dần tại các mức thấp hiện tại, dùng thời gian để trung hòa biến động thị trường, đặc biệt khi xu hướng tăng rõ ràng.

Cơ hội giao dịch đòn bẩy AUD

Biến động của AUD khá lớn, mang lại nhiều cơ hội lợi nhuận cho nhà giao dịch. Nhà đầu tư có thể dùng đòn bẩy 1-200 lần qua giao dịch ngoại hối ký quỹ. Điều này không chỉ giúp kiếm lợi trong xu hướng tăng mà còn có thể kiếm trong xu hướng giảm. Giao dịch ngoại hối có ngưỡng cửa thấp, phù hợp với nhà đầu tư vốn nhỏ và trung bình.

Lưu ý rủi ro: Mọi hình thức đầu tư đều có rủi ro, giao dịch ngoại hối là đầu tư rủi ro cao, nhà đầu tư có thể mất toàn bộ vốn.

Tổng kết và khuyến nghị

Hiện tại, AUD/USD đang trong giai đoạn dao động kỹ thuật và tranh chấp cơ bản. Trong ngắn hạn, nên giao dịch trong vùng (0.6370-0.6450), phá vỡ xu hướng theo chiều. Trung dài hạn phụ thuộc vào tín hiệu chính sách của Fed và tình hình rủi ro thương mại toàn cầu có giảm hay không.

Điểm quan sát chính:

1. Trong ngắn hạn, AUD có thể biến động mạnh, chú ý dữ liệu CPI và các dữ liệu kinh tế tiếp theo, đặc biệt là biến động của thương mại toàn cầu và giá hàng hóa.
2. Các cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Úc trong tương lai sẽ là yếu tố then chốt. Nếu rủi ro toàn cầu giảm và lạm phát hạ nhiệt, AUD có khả năng tăng dần.
3. Xu hướng của AUD so với các đồng tiền khu vực như MYR cũng cần theo dõi chính sách tiền tệ và các yếu tố cơ bản của từng quốc gia.

Nhà giao dịch cần theo dõi sát các biến động tâm lý thị trường trước và sau khi công bố dữ liệu, điều chỉnh chiến lược linh hoạt, kết hợp nhiều thông tin để điều chỉnh vị thế phù hợp.