Khi nền kinh tế rơi vào tình trạng giảm phát: Những điều nhà đầu tư cần biết và cách ứng phó

Lạm phát âm là gì và nó trái ngược với lạm phát như thế nào

Lạm phát âm (Deflation) là một hiện tượng kinh tế trong đó giá cả hàng hóa và dịch vụ giảm liên tục, với tỷ lệ lạm phát âm hoặc nói cách khác, đây là hình ảnh hoàn toàn trái ngược với tình trạng lạm phát bình thường.

Khi xảy ra lạm phát âm, giá trị của đồng tiền sẽ tăng lên, làm tăng sức mua của người dân, tức là với cùng một số tiền, bạn có thể mua được nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn. Tuy nhiên, sự giảm giá của hàng hóa không có nghĩa là tất cả các loại hàng hóa, mà là mức trung bình chung giảm xuống. Vẫn còn một số danh mục có giá vẫn cao.

Những yếu tố nào dẫn đến lạm phát âm

Sự xảy ra của lạm phát âm có nhiều nguyên nhân, bao gồm:

Yếu tố cung: Khi cung tăng nhưng cầu giảm, nhà sản xuất phải giảm giá. Những tiến bộ công nghệ làm giảm chi phí sản xuất, dẫn đến giá hàng hóa rẻ hơn.

Yếu tố cầu: Sự giảm nhu cầu mua hàng hóa, vì người dân có sức mua kém hơn, nợ tăng, thu nhập giảm, thất nghiệp và quy định tín dụng chặt chẽ, tất cả điều này làm cho nhu cầu mua giảm.

Chính sách tiền tệ sai lầm: Tăng lãi suất quá mức, thuế cao hoặc phát hành tiền không đủ với nhu cầu của nền kinh tế.

Vấn đề vốn chảy ra: Chuyển tiền ra nước ngoài quá nhiều, làm giảm lượng tiền lưu thông.

Thiếu vốn và tiết kiệm co lại

Khi nền kinh tế thiếu vốn, lãi suất sẽ cao hơn, cuối cùng việc vay mượn để đầu tư sẽ giảm. Sản xuất giảm, việc làm giảm, thu nhập của người dân giảm theo, và kinh doanh sẽ chậm lại dần dần theo một vòng tròn liên kết.

Ví dụ thực tế: Khi lạm phát âm thực sự xảy ra

Thái Lan: Tín hiệu cảnh báo năm 2563

Chỉ số giá tiêu dùng chung (Headline CPI) của Thái Lan liên tục âm kể từ tháng 3 năm 2563, với tỷ lệ thay đổi năm so năm (YoY) ở mức -2,99%, được coi là sự co lại nghiêm trọng nhất trong vòng 10 năm 9 tháng.

Tình trạng này phát sinh từ các hoạt động kinh tế và xã hội bị hạn chế, nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ giảm, kết hợp với giá dầu hạ xuống mức thấp kỷ lục.

Tuy nhiên, vào thời điểm này, nền kinh tế Thái Lan vẫn chưa ở trong tình trạng lạm phát âm theo định nghĩa vì các chỉ tiêu không đáp ứng 4 điều kiện, nhưng nếu nền kinh tế toàn cầu tiếp tục co lại, rủi ro vẫn luôn tồn tại.

Hoa Kỳ: “The Great Depression” - một trong những cuộc khủng hoảng nặng nề nhất

Sự kiện được gọi là “Black Tuesday” xảy ra vào ngày 4 tháng 9 năm 1929, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ bị rơi vào một cuộc khủng hoảng lớn. Giai đoạn 1929-1932, tác động tran thêm rất lớn:

• GDP toàn cầu giảm hơn 15%
• Thương mại quốc tế giảm hơn 50%
• Tỷ lệ thất nghiệp ở Hoa Kỳ tăng vọt lên 23% (một số quốc gia lên tới 33%)
• Giá nông sản giảm xuống dưới 60%

Tác động của The Great Depression kéo dài cho đến đầu Thế chiến thứ hai.

Tác động tiêu cực của lạm phát âm đối với nền kinh tế

1. Thất nghiệp tăng cao

Khi giá cả hàng hóa và dịch vụ giảm, lợi nhuận của nhà sản xuất co lại theo. Do đó, những doanh nhân phải giảm chi phí sản xuất bằng cách giảm số lượng công nhân.

2. Vòng xoáy Deflationary Spiral khó khắc phục

Người dân dự báo rằng giá sẽ tiếp tục giảm nên chậm lại việc mua hàng hóa. Nhà sản xuất phải giảm giá thêm, giảm chi phí nên sa thải nhân viên. Mọi người mất việc, sức mua giảm, nhà sản xuất phải giảm giá lần nữa, tạo ra một vòng tròn âm khó dừng lại.

3. Tác động đối với doanh nhân

Khi người tiêu dùng mua ít hàng hóa, doanh nhân phải giảm giá hàng hóa, làm cho họ không kiếm được lợi nhuận như kỳ vọng. Một số phải sa thải nhân viên, một số phải đóng cửa kinh doanh.

4. Sự không cân bằng giữa chủ nợ và người vay

Những người hưởng lợi từ lạm phát âm bao gồm những người có thu nhập cố định và chủ nợ (vì tiền có giá trị), trong khi những người bị thiệt hại bao gồm những người có thu nhập từ lợi nhuận và người vay (phải thanh toán nợ với giá trị cao hơn).

Khi ở trong tình trạng lạm phát âm, hãy đầu tư như thế nào

Mặc dù tình trạng này không thuận lợi cho đầu tư, nhưng một số nhà đầu tư vẫn coi đây là cơ hội.

Công cụ nợ

Trong giai đoạn lạm phát âm, ngân hàng trung ương thường hạ lãi suất, làm tăng giá trị của công cụ nợ. Bạn nên chọn công cụ có độ tin cậy cao, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ hoặc công cụ của các công ty có tình hình tài chính mạnh.

Cổ phiếu (công cụ vốn)

Đầu tư vào các công ty có nhu cầu cao, chẳng hạn như thực phẩm và đồ uống, hàng tiêu dùng. Các công ty như vậy thường có nhu cầu ổn định ngay cả trong thời điểm kinh tế suy thoái.

Cách tốt nhất:

• Chọn cổ phiếu mạnh hơn thị trường, dựa trên kết quả hoạt động thực tế
• Chia nhỏ phân bổ đầu tư (dollar-cost averaging) để giảm rủi ro
• Lấy lợi nhuận một phần, khi nền kinh tế phục hồi

Bất động sản

Trong lạm phát âm, chủ sở hữu tài sản thường muốn bán gấp, giá bất động sản điều chỉnh giảm. Đây có thể là cơ hội tốt cho những người có tiền sáng lạnh và sáng suốt.

Nhưng phải lựa chọn vị trí và giá cả cẩn thận. Đầu tư bất động sản cần thời gian nên không phù hợp với những người muốn lợi tức nhanh.

Vàng

Trong giai đoạn lạm phát âm, giá vàng có xu hướng rơi. Đây là cơ hội tốt để mua với giá rẻ. Vàng là một tài sản có giá trị nội tại và có thể dùng để phân tán rủi ro rất tốt.

Tiền mặt là tài sản

Đừng quên rằng, trong giai đoạn lạm phát âm, việc nắm giữ tiền mặt là nắm giữ tài sản, vì tiền có giá trị cao hơn. Một số nhà đầu tư chọn giữ tiền mặt, để đợi lợi tức từ đầu tư trong tương lai.

Cách chính phủ giải quyết vấn đề lạm phát âm

Khi lạm phát âm xảy ra, các cơ quan tài chính trung ương và chính phủ phải đưa ra biện pháp:

Biện pháp tiền tệ:

• Giảm lãi suất chính sách (Policy Rate)
• Giảm tỷ lệ dự trữ tiền mặt theo luật (Reserve Requirement)
• Tăng tính thanh khoản cho hệ thống cho vay

Biện pháp tài chính:

• Tăng chi tiêu của nhà nước (Fiscal Stimulus)
• Giảm thuế để người dân có tiền chi tiêu hơn
• Giảm tiền nước, tiền điện, giảm gánh nặng chi phí của người dân
• Mua lại trái phiếu chính phủ nhiều hơn, để tiền lưu thông trong hệ thống
• Hỗ trợ đầu tư công và tư nhân

Biện pháp xây dựng niềm tin:

• Thúc đẩy đầu tư từ nước ngoài
• Tạo ra cơ hội xuất khẩu
• Kích thích việc làm

Tình hình kinh tế toàn cầu năm 2023 và rủi ro của lạm phát âm

Chỉ số Global LEI (Global Leading Economic Index) có xu hướng giảm liên tục trong khoảng thời gian vừa qua, tín hiệu này cho thấy rủi ro xảy ra suy thoái kinh tế gia tăng.

Chỉ số LEI của Hoa Kỳ có tăng trưởng âm trong 6 tháng, được coi là một sự kiện cho thấy tín hiệu tiêu cực đối với nền kinh tế toàn cầu.

Những rủi ro lớn phải đối mặt năm 2023 bao gồm:

• Cuộc chiến Nga-Ukraina kéo dài
• Cuộc khủng hoảng năng lượng, đặc biệt ở châu Âu
• Cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt từ áp lực lạm phát
• Sự chậm lại của nền kinh tế toàn cầu

Dự báo nền kinh tế toàn cầu năm 2023 sẽ tăng trưởng với tỷ lệ 2,7%, thấp hơn dự báo ban đầu và thấp hơn tỷ lệ trung bình trước khủng hoảng COVID-19 là 3,0% (trung bình năm 2017-2019).

Rủi ro chính: Nếu nền kinh tế Thái Lan hoặc nền kinh tế châu Á co lại, sẽ làm cho nền kinh tế toàn cầu tồi tệ hơn, vì đây là lực lượng thúc đẩy quan trọng của nền kinh tế toàn cầu.

Tóm tắt: Khung tư duy về lạm phát âm

Điểm quan trọng cho nhà đầu tư

Bất kể nền kinh tế có vào giai đoạn lạm phát âm hay không, nhà đầu tư nên ghi nhớ:

1. Chọn công ty mạnh hơn thị trường dựa trên kết quả hoạt động thực tế, các công ty có thể kiếm lợi nhuận khi thị trường điều chỉnh.
2. Lập kế hoạch tài chính tốt chia nhỏ đầu tư, giảm rủi ro, nắm giữ tiền mặt theo tỷ lệ phù hợp.
3. Học hỏi thị trường liên tục các chỉ tiêu kinh tế, tin tức quan trọng, để đưa ra quyết định đầu tư good
4. Tránh mua bán vô ý thức vào những lúc thị trường không chắc chắn, hãy suy nghĩ đầy đủ.

Sức mua, cân bằng và đầu tư thông minh là chìa khóa để vượt qua lạm phát âm và phát triển tài chính.