Đọc trước khi giao dịch hợp đồng tương lai｜Hiểu rõ mở vị thế, đóng vị thế, chưa đóng, cháy tài khoản, chuyển vị thế một lần

Hợp đồng tương lai có vẻ phức tạp, nhưng cốt lõi xoay quanh năm bước: “Mở, Giữ, Đóng, Bùng, Chuyển”. Nếu bạn chưa rõ các khái niệm này, rất dễ bị thiệt hại trong thị trường. Hôm nay, từ góc độ nhà giao dịch, tôi sẽ phân tích từng bước một.

Hiểu rõ bắt đầu và kết thúc giao dịch

Mở vị thế và Đóng vị thế là hai đầu của giao dịch, không thể thiếu một trong hai.

Mở vị thế là bạn quyết định vào lệnh, mua hoặc bán một hàng hóa, cổ phiếu hoặc hợp đồng tương lai. Lúc này bạn đã có vị thế, nhưng chưa chắc chắn lợi nhuận hay lỗ — vì thị trường còn biến động. Chỉ khi bạn đóng vị thế (kết thúc giao dịch, bán hết hoặc mua lại một phần) thì mới khóa được lợi nhuận hoặc thua lỗ cuối cùng.

Ví dụ, bạn kỳ vọng cổ phiếu Apple AAPL sẽ tăng, nên mua 100 cổ phiếu. Đó là mở vị thế. Sau đó, giá cổ phiếu có thể tăng hoặc giảm, nhưng bạn vẫn giữ 100 cổ phiếu đó, nghĩa là vị thế vẫn còn “chưa đóng”. Đến khi bạn bán hết 100 cổ phiếu đó, mới gọi là đóng vị thế.

Điểm mấu chốt: Chỉ khi đóng vị thế mới khóa lợi nhuận/lỗ, còn trước đó chỉ là biến động số trên màn hình.

Ý nghĩa của chưa đóng hợp đồng tương lai: chỉ số quan trọng để quan sát động lực thị trường

Nếu bạn để ý thị trường hợp đồng tương lai, thường nghe thấy “tổng lượng chưa đóng” tăng hoặc giảm. Vậy ý nghĩa là gì?

Lượng chưa đóng là tổng số hợp đồng chưa được đóng hoặc giao hàng trong thị trường hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn. Đây là chỉ số quan trọng để quan sát độ sâu thị trường và sức mạnh của phe mua bán.

• Lượng chưa đóng tăng → Dòng tiền mới liên tục vào, cho thấy một phe có niềm tin tăng cao, xu hướng hiện tại có thể tiếp tục. Ví dụ, khi chỉ số chứng khoán tăng, nếu lượng chưa đóng cũng tăng theo, thể hiện các vị thế mua mới đang vào, đà tăng vững chắc.

• Lượng chưa đóng giảm → Nhà đầu tư đang kết thúc vị thế, xu hướng có thể sắp chuyển đổi. Thị trường sắp đảo chiều hoặc đi vào tích lũy.

Cảnh báo: Chỉ số chứng khoán tăng nhưng lượng chưa đóng lại giảm, thường là do phe short đang mua bù (bắt buộc mua lại), không phải do phe mua mới vào. Đà tăng này có thể không bền vững, cần chú ý rủi ro đảo chiều.

Bùng hàng: kết cục đáng sợ nhất của giao dịch đòn bẩy

Điểm đáng sợ nhất của hợp đồng tương lai và giao dịch đòn bẩy chính là bùng hàng.

Bùng hàng xảy ra vì bạn dùng đòn bẩy — chỉ cần một khoản ký quỹ nhỏ để kiểm soát vị thế lớn. Ưu điểm là lợi nhuận gấp nhiều lần, nhưng rủi ro là thua lỗ cũng gấp bội. Khi xu hướng thị trường không thuận lợi, tài khoản của bạn bị thua lỗ vượt quá khả năng chịu đựng, sàn giao dịch sẽ yêu cầu bạn bổ sung ký quỹ. Nếu không đủ tiền, hệ thống sẽ tự động đóng vị thế của bạn — gọi là bùng hàng.

Ví dụ thực tế: Bạn mở vị thế mua hợp đồng tương lai chỉ số nhỏ, ký quỹ ban đầu 46,000 đồng. Khi thị trường đảo chiều giảm, tài khoản của bạn thua lỗ mở rộng. Khi “đảm bảo duy trì” giảm xuống dưới 35,000 đồng, bạn sẽ nhận được thông báo gọi ký quỹ (Margin Call). Nếu không bổ sung đủ trong thời hạn, sàn sẽ tự động đóng vị thế theo giá thị trường — thiệt hại đã định đoạt.

Tệ hơn nữa, nếu thị trường biến động nhanh, giá đóng vị thế chênh lệch quá xa so với dự tính, bạn không chỉ mất vốn ban đầu mà còn có thể nợ sàn.

Nguyên tắc phòng tránh bùng hàng: Đặt stop-loss chặt chẽ (thua 3%-5% là cắt lỗ), không bao giờ full margin, chỉ dùng đòn bẩy phù hợp khả năng chịu đựng. Nhiều nhà giao dịch vì tham lam, một lần bùng hàng là mất sạch.

Chuyển vị thế: chiến thuật trì hoãn chỉ có trong hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai có ngày đáo hạn cố định (ví dụ, hợp đồng chỉ số tháng 3 là thứ Tư tuần thứ 3 của tháng). Nếu bạn kỳ vọng xu hướng dài hạn, không muốn bị buộc phải đóng vị thế khi hợp đồng đáo hạn, cần chuyển vị thế — đổi hợp đồng sắp hết hạn sang hợp đồng của tháng tiếp theo.

Chi phí chuyển vị thế:

• Giá chênh lệch dương (Contango) → Hợp đồng tháng xa hơn đắt hơn tháng gần. Khi chuyển, bán hợp đồng giá thấp mua hợp đồng giá cao, sẽ phát sinh chi phí.
• Giá chênh lệch âm (Backwardation) → Hợp đồng tháng xa rẻ hơn tháng gần. Chuyển, bán cao mua thấp, có thể thu lợi từ chênh lệch.

Nhiều sàn chứng khoán tại Việt Nam cung cấp dịch vụ tự động chuyển vị thế, nhưng cần hiểu rõ quy tắc và chi phí. Nếu muốn tự kiểm soát thời điểm và giá chuyển, bạn có thể thao tác thủ công.

Lưu ý: Giao dịch cổ phiếu và ngoại hối không có khái niệm chuyển vị thế, chỉ có trong hợp đồng tương lai.

Khi nào nên mở vị thế? Phân tích thực chiến

Mở vị thế không phải mua bừa, nếu không sẽ thường xuyên bị thị trường “troll”. Nhà giao dịch thông minh sẽ dựa trên các nguyên tắc sau:

Bước 1: Xác nhận xu hướng chung Ưu tiên xem chỉ số VN-Index có nằm trên các đường trung bình lớn (đường MA tháng, quý) hoặc đang trong cấu trúc tăng (đỉnh và đáy cao dần). Trong môi trường tăng, mở vị thế có tỷ lệ thành công cao hơn so với thị trường giảm. Trong giai đoạn giảm, hạn chế mở hoặc chỉ mở vị thế nhỏ để thử.

Bước 2: Phân tích cơ bản của cổ phiếu Kiểm tra doanh thu ổn định, báo cáo tài chính lành mạnh, có hưởng lợi từ chính sách ngành (như bán dẫn, năng lượng xanh). Tránh vào các cổ phiếu suy thoái hoặc có vấn đề tài chính. Phân tích cơ bản vững chắc giúp giảm rủi ro đột ngột.

Bước 3: Phân tích kỹ thuật có tín hiệu rõ ràng

• Điểm mua breakout: giá vượt qua vùng tích lũy hoặc đỉnh cũ, kèm khối lượng tăng, thể hiện lực mua vào, có thể theo.
• Tránh mua khi chưa xác nhận đảo chiều: giá giảm mạnh mà chưa phá đáy cũ, khối lượng nhỏ, đừng bắt “dao rơi”.
• Hỗ trợ thêm: MACD vàng, RSI thoát khỏi vùng quá bán, làm tín hiệu phụ.

Bước 4: Đặt stop-loss trước khi mở vị thế Trước khi vào lệnh, xác định điểm cắt lỗ (ví dụ, giảm 3%-5% so với giá mua), đảm bảo mức lỗ tối đa có thể chấp nhận. Không full margin, chia nhỏ vị thế để hạn chế rủi ro.

Tư duy giao dịch: Thị trường Việt Nam ưu tiên “vào an toàn, cắt nhanh”, thà bỏ lỡ sóng tăng còn hơn bị kẹt. Không có giá lý tưởng hoàn hảo.

Khi nào nên đóng vị thế? Thời điểm quyết định không nên chần chừ

Thời điểm đóng vị thế quyết định số tiền bạn có thể kiếm hoặc mất. Dưới đây là 4 tình huống cần hành động dứt khoát:

Đạt mục tiêu lợi nhuận thì chốt lời Trước khi vào, đặt mục tiêu lợi nhuận (ví dụ, tăng 10%, chạm đường trung bình). Khi đạt, bán từng phần, không tham lam chờ tăng thêm. Trong thị trường mạnh, có thể giữ lại phần nhỏ, nhưng luôn nâng stop-loss theo giá, chỉ khi giá giảm xuống dưới đường MA 5 ngày thì thoát.

Chạm stop-loss thì cắt ngay Dù là “dừng lỗ cố định” (thua 5%) hay “dừng lỗ kỹ thuật” (giảm phá hỗ trợ hoặc MA), khi tín hiệu xuất hiện, phải cắt lỗ không do dự. Cộng đồng giao dịch Việt Nam thường nói “dừng lỗ là bài học bắt buộc”, kiểm soát tốt lỗ lãi mới giữ được lợi nhuận.

Cơ bản xấu đi thì thoát Nếu báo cáo tài chính không như kỳ vọng, hoặc có tin xấu lớn (ví dụ, cổ phiếu bị thế chấp cao, chính sách ngành đảo chiều), dù chưa chạm stop-loss, cũng nên thoát. Cơ bản xấu sẽ đẩy giá giảm nhanh.

Phân tích kỹ thuật có tín hiệu đảo chiều Nến dài đen, giá phá các đường trung bình quan trọng (20, 60 ngày), khối lượng đột biến, hoặc xuất hiện divergence (giá mới cao nhưng RSI không theo), đều là tín hiệu thoát. Nhà đầu tư Việt Nam thường dựa vào các chỉ số kỹ thuật này, đừng cố chống đỡ.

Khi cần tiền mặt, ưu tiên thoát vị thế yếu Nếu có cơ hội đầu tư tốt hơn hoặc cần rút vốn, có thể thoát các vị thế yếu nhất để tối ưu hóa dòng tiền, tránh “ôm cổ cổ yếu mà bỏ lỡ cổ phiếu mạnh”.

Điều tối kỵ khi thoát vị thế: Tham lam và do dự. Phải đặt quy tắc rõ ràng và tuân thủ nghiêm ngặt, điều chỉnh theo khả năng chịu đựng rủi ro và tình hình thị trường để giữ lợi nhuận, kiểm soát rủi ro.

Lời nhắc cuối cùng: Thị trường chứng khoán Việt Nam áp dụng chế độ T+2, nghĩa là hôm nay bán (đóng vị thế), tiền sẽ về tài khoản sau 2 ngày làm việc. Phân bổ vốn cần dự phòng thời gian này. Giao dịch hợp đồng tương lai không có giới hạn thời gian, nhưng phải quản lý đòn bẩy và rủi ro cẩn thận.

Dù là cổ phiếu, hợp đồng tương lai hay đòn bẩy, điểm chung đều là — Mở đúng vị thế, đóng đúng vị thế, giữ vững stop-loss, đó mới là con đường dài hạn để sinh lời.