Tại sao AUD/USD lại chịu áp lực dài hạn? Phân tích sâu về ba khó khăn chính của tỷ giá AUD và triển vọng tương lai

澳元 là một trong năm loại tiền tệ chính có khối lượng giao dịch hàng đầu toàn cầu (美元, 欧元, 日元, 英镑, 澳元), cặp tiền tệ 澳元/美元 có tính thanh khoản cực cao, chênh lệch giá thấp, thu hút nhiều nhà giao dịch hoạt động tích cực. Trong thời gian dài,澳元 được thị trường xem là tài sản sinh lãi cao, trở thành mục tiêu quan trọng của các chiến lược lãi suất chênh lệch và dòng vốn nóng. Tuy nhiên, nếu nhìn xa hơn trong 10 năm gần đây,澳元 chung chung thể hiện xu hướng yếu, chỉ có một số thời điểm nhất định mới có sự phục hồi.

Trong năm 2020, trong giai đoạn dịch bệnh, đây là một ngoại lệ. Thời điểm đó, kiểm soát dịch của Úc tương đối ổn định, nhu cầu về các hàng hóa khoáng sản như quặng sắt của châu Á mạnh mẽ, cộng thêm chính sách hỗ trợ của Ngân hàng Trung ương Úc, đã thúc đẩy澳元/美元 tăng khoảng 38% trong vòng một năm. Tuy nhiên, phần lớn thời gian sau đó,澳元 rơi vào trạng thái điều chỉnh hoặc yếu đi. Từ nửa cuối năm 2025, giá quặng sắt và vàng tăng, chính sách hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản rủi ro,澳元/美元 từng lên tới 0.6636. Trong năm này,澳元/美元 tăng giá khoảng 5-7%, nhưng nhìn dài hạn, xu hướng của澳元 vẫn còn yếu.

Sự phục hồi của chu kỳ hàng hóa khó thay đổi xu hướng cấu trúc của澳元

Trong 10 năm qua, hiệu suất của澳元 luôn không khả quan, giảm sức hấp dẫn của chênh lệch lãi suất, nhu cầu hàng hóa cũng suy giảm. Tính từ mức 1.05 vào đầu năm 2013 đến năm 2023,澳元/美元 mất giá hơn 35%, trong khi chỉ số USD tăng 28.35%. So sánh với các đồng tiền chính khác như Euro, Yên Nhật, Đô la Canada cũng đều giảm so với USD, phản ánh toàn cầu đang bước vào chu kỳ USD mạnh kéo dài. Dù về mặt kỹ thuật hay cơ bản,澳元 đều ở trong trạng thái bất lợi, ngay cả khi có sự phục hồi, cũng khó giữ vững đỉnh cao.

Các nhà quan sát thị trường chỉ ra rằng, nguyên nhân chính khiến澳元 liên tục chịu áp lực gồm: chính sách thuế quan của Mỹ tác động đến thương mại toàn cầu, xuất khẩu nguyên vật liệu (kim loại, năng lượng) giảm, làm yếu vị thế tiền tệ hàng hóa của澳元; chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Úc khó đảo chiều; nền kinh tế nội địa Úc yếu, sức hấp dẫn của tài sản thấp hơn. Do đó,澳元 giống như một đồng tiền có “sự phục hồi nhưng thiếu xu hướng rõ ràng”. Trong bối cảnh thiếu động lực tăng trưởng rõ ràng và lợi thế chênh lệch lãi suất,澳元 dễ bị chi phối bởi các yếu tố bên ngoài hơn là các yếu tố cơ bản nội tại, đây cũng là lý do chính khiến thị trường thận trọng với澳元.

Ba yếu tố then chốt quyết định xu hướng澳元

Hiệu suất trung và dài hạn của澳元 không do một yếu tố duy nhất quyết định. Để xác định điểm chuyển biến tăng hoặc giảm của澳元, nhà đầu tư cần chú ý đến ba chỉ số chính sau:

Thứ nhất, chính sách lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA)

澳元 lâu nay được xem là đồng tiền lãi cao, sức hấp dẫn phụ thuộc nhiều vào cấu trúc chênh lệch lãi suất. Hiện tại, lãi suất tiền mặt của RBA khoảng 3.60%, thị trường dần chuyển sang kỳ vọng “nhiều khả năng sẽ tăng lãi suất thêm vào năm 2026”, dự báo của Ngân hàng Commonwealth của Úc có thể đạt đỉnh khoảng 3.85%. Nếu lạm phát bám dính, thị trường lao động duy trì sức mạnh, lập trường diều hâu của RBA sẽ giúp澳元 lấy lại lợi thế chênh lệch lãi suất; ngược lại, nếu kỳ vọng tăng lãi suất giảm, sức hỗ trợ của澳元 sẽ yếu đi rõ rệt.

Thứ hai, biến động của kinh tế Trung Quốc và giá hàng hóa

Cơ cấu xuất khẩu của Úc phụ thuộc lớn vào quặng sắt, than đá và năng lượng, về bản chất,澳元 là đồng tiền hàng hóa, trong đó nhu cầu của Trung Quốc là yếu tố then chốt. Khi hoạt động xây dựng và sản xuất của Trung Quốc phục hồi, giá quặng sắt thường tăng theo, biểu đồ澳元/美元 phản ánh nhanh chóng sự biến động này; ngược lại, nếu Trung Quốc phục hồi không đủ mạnh, dù giá hàng hóa có hồi phục ngắn hạn,澳元 cũng dễ xuất hiện trạng thái “tăng rồi lại giảm”.

Thứ ba, xu hướng của USD và tâm lý rủi ro toàn cầu

Xét dòng vốn, chu kỳ chính sách của Fed vẫn là động lực trung tâm của thị trường ngoại hối toàn cầu. Trong môi trường hạ lãi suất, USD yếu đi thường có lợi cho các đồng tiền rủi ro,澳元 hưởng lợi rõ ràng hơn; nhưng nếu tâm lý phòng ngừa rủi ro tăng cao, dòng vốn chảy về USD, dù cơ bản của澳元 chưa xấu đi, cũng dễ chịu áp lực. Gần đây, tâm lý thị trường có phần cải thiện, nhưng giá năng lượng và nhu cầu toàn cầu vẫn còn bi quan, nhà đầu tư thiên về các tài sản trú ẩn hơn là các đồng tiền theo chu kỳ như澳元, hạn chế khả năng tăng giá của nó.

Để澳元 thoát khỏi xu hướng tăng trung dài hạn thực sự, cần đồng thời thỏa mãn ba điều kiện: RBA trở lại lập trường diều hâu, nhu cầu của Trung Quốc thực chất cải thiện, USD bước vào chu kỳ yếu cấu trúc. Nếu chỉ có một trong ba yếu tố này,澳元 nhiều khả năng duy trì dao động trong phạm vi.

Các dự báo phân hóa của các tổ chức lớn về xu hướng澳元

Chìa khóa cho xu hướng tương lai của澳元 nằm ở chỗ “liệu sự phục hồi có thể chuyển thành xu hướng hay không”. Các tổ chức lớn có những dự báo rõ ràng khác nhau về澳元/美元.

Dự báo tích cực cho rằng, nếu kinh tế Mỹ đạt được mục tiêu “điểm mềm mềm” (soft landing), chỉ số USD giảm, sẽ có lợi cho các đồng tiền hàng hóa. Morgan Stanley dự báo đến cuối năm 2025,澳元/美元 có thể lên tới 0.72, dựa trên khả năng Ngân hàng Dự trữ Úc duy trì chính sách diều hâu, cộng thêm giá hàng hóa tăng mạnh hỗ trợ. Các mô hình thống kê của Traders Union dự đoán trung bình vào cuối 2026 khoảng 0.6875 (khoảng 0.6738-0.7012), đến cuối 2027 còn tăng lên 0.725.

Phân tích thận trọng thì nghi ngờ khả năng澳元 tăng cao. UBS cho rằng, mặc dù kinh tế nội địa Úc có sức bền, nhưng bất ổn trong môi trường thương mại toàn cầu và khả năng thay đổi chính sách của Fed vẫn có thể hạn chế đà tăng của澳元, dự kiến cuối năm tỷ giá quanh mức 0.68. Các nhà kinh tế của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Úc gần đây có quan điểm thận trọng hơn, cho rằng sự phục hồi của澳元 có thể chỉ là tạm thời, dự đoán澳元/美元 đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2026, nhưng đến cuối năm có thể giảm trở lại. Một số phân tích của phố Wall cũng cảnh báo rằng, nếu Mỹ tránh suy thoái nhưng USD vẫn duy trì vị thế quá mạnh (do chênh lệch lãi suất),澳元 khó vượt qua mức 0.67.

Tổng hợp các ý kiến, dự báo澳元/美元 trong nửa đầu năm 2026 có khả năng dao động trong khoảng 0.68-0.70, chịu ảnh hưởng từ dữ liệu kinh tế Trung Quốc và biến động việc làm phi nông nghiệp của Mỹ.澳元 sẽ không giảm mạnh (cơ bản Úc ổn định, RBA khá diều hâu), nhưng cũng không thể tiến thẳng tới mức 1.0 (lợi thế cấu trúc của USD vẫn còn). Áp lực ngắn hạn chủ yếu đến từ dữ liệu Trung Quốc, các yếu tố dài hạn tích cực đến từ xuất khẩu tài nguyên của Úc và chu kỳ hàng hóa.

Giao dịch ngoại hối ký quỹ: phương thức tham gia xu hướng澳元

澳元/美元 là một trong năm cặp tiền tệ giao dịch nhiều nhất toàn cầu, chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố. Mặc dù dự đoán tỷ giá khó chính xác tuyệt đối, nhưng澳元 có đặc điểm rõ ràng, tính thanh khoản cực cao, giúp việc phân tích biểu đồ xu hướng澳元/美元 dễ dàng hơn.

Nhà đầu tư có thể tham gia thị trường澳元 qua giao dịch ngoại hối ký quỹ. Công cụ này cho phép giao dịch hai chiều, đòn bẩy (thường từ 1-200 lần), giúp nhà đầu tư có thể kiếm lợi trong xu hướng tăng hoặc giảm, với rào cản giao dịch thấp, phù hợp cho các nhà đầu tư trung và nhỏ vốn.

Lưu ý rằng, mọi hình thức đầu tư đều có rủi ro, giao dịch ngoại hối là dạng đầu tư rủi ro cao, nhà đầu tư có thể mất toàn bộ vốn.

Tóm lại: Triển vọng dài hạn của澳元

Là đồng tiền của các nước xuất khẩu hàng hóa lớn,澳元 có mối liên hệ chặt chẽ với giá các nguyên liệu như đồng, quặng sắt, than đá. Trong ngắn hạn, việc Ngân hàng Dự trữ Úc duy trì lập trường diều hâu và giá hàng hóa mạnh sẽ hỗ trợ澳元. Nhưng về trung và dài hạn, cần chú ý đến các bất ổn của kinh tế toàn cầu và khả năng phục hồi của USD, những yếu tố này sẽ hạn chế đà tăng của澳元, khiến xu hướng trở nên biến động hơn.

Dù thị trường ngoại hối biến động nhanh, tỷ giá khó dự đoán chính xác, nhiều mô hình ngắn hạn có hiệu quả hạn chế, nhưng澳元 do tính thanh khoản cao, biên độ dao động mạnh, cùng với đặc điểm cấu trúc kinh tế, giúp xác định xu hướng trung và dài hạn dễ hơn. Nhà đầu tư muốn theo dõi biểu đồ澳元/美元 cần liên tục cập nhật chính sách của RBA, dữ liệu kinh tế Trung Quốc và diễn biến của USD để điều chỉnh chiến lược giao dịch phù hợp.