Đồng USD tăng giá hay giảm giá so với Nhân dân tệ? Dự đoán tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ cuối năm 2025 và hướng dẫn đầu tư

Nhân dân tệ có tiếp tục tăng giá không? Nhiều ngân hàng dự báo đã có kết quả

Trước cuối năm 2025, nhân dân tệ đối mặt với một thời điểm quan trọng. Theo dự báo mới nhất của nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế, tỷ giá hối đoái nhân dân tệ so với đô la Mỹ có thể đang ở giai đoạn chuyển biến dài hạn.

Quan điểm của Goldman Sachs đặc biệt đáng chú ý. Giám đốc chiến lược ngoại hối toàn cầu Kamakshya Trivedi trong báo cáo chỉ ra rằng, tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ thấp hơn trung bình 10 năm là 12%, mức thấp hơn so với đô la Mỹ là 15%. Dựa trên đó, Goldman Sachs dự đoán trong 12 tháng tới, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ sẽ tăng xuống dưới 7.0. Lý do đằng sau dự đoán này là, hiệu suất xuất khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc sẽ tiếp tục hỗ trợ nhân dân tệ, trong khi chính phủ Trung Quốc có xu hướng sử dụng các công cụ chính sách khác để thúc đẩy kinh tế, thay vì thực hiện chiến lược giảm giá tiền tệ.

Ngân hàng Deutsche Bank lại cho rằng, việc nhân dân tệ mạnh lên gần đây so với đô la Mỹ có nghĩa là một chu kỳ tăng giá dài hạn đang bắt đầu. Ngân hàng này dự báo, tỷ giá nhân dân tệ so với đô la Mỹ sẽ tăng lên 7.0 vào cuối năm 2025, và tiếp tục tăng lên 6.7 vào cuối năm 2026. Điều này ám chỉ rằng trong hơn một năm tới, nhân dân tệ có thể tăng giá hơn 3% so với đô la Mỹ.

Nói ngắn gọn, chu kỳ giảm giá bắt đầu từ năm 2022 có thể đã kết thúc, nhân dân tệ hy vọng sẽ bước vào một chu kỳ tăng giá trung dài hạn mới.

Xu hướng gần đây của đô la Mỹ so với nhân dân tệ: Biến động ngắn hạn vs Xu hướng dài hạn

Tính đến giữa tháng 12 năm 2025, hiệu suất của đô la Mỹ so với nhân dân tệ đã có sự chuyển biến rõ rệt.

Tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ dao động trong khoảng 7.04 đến 7.3, tăng khoảng 3% trong cả năm. Đáng chú ý hơn, ngày 15 tháng 12, dưới tác động của việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất và tâm lý thị trường, tỷ giá nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã vượt qua ngưỡng 7.05, đà tăng tiếp tục và đã chạm mức 7.0404, mức cao nhất trong gần 14 tháng.

Trong thị trường ngoài khơi, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ ngoài khơi dao động trong khoảng 7.02 đến 7.4, cao hơn so với thị trường nội địa, phản ánh phản ứng của nhân dân tệ ngoài khơi đối với các yếu tố quốc tế nhạy bén hơn. Nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) ngày 15 tháng 12 còn phá vỡ mức 7.05, so với đỉnh cao đầu năm đã phục hồi mạnh hơn 4%.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đà tăng này không phải là không gặp khó khăn. Trong nửa đầu năm, nhân dân tệ đã chịu áp lực lớn, tỷ giá nhân dân tệ ngoài khơi từng giảm phá vỡ mức 7.40, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ chạm mức cao nhất kể từ năm 2022, thậm chí lập kỷ lục mới kể từ sau “Chính sách đổi tỷ giá 8.11” năm 2015. Thời điểm đó, sự không chắc chắn về chính sách thuế quan toàn cầu gia tăng, chỉ số đô la Mỹ liên tục tăng mạnh, khiến kỳ vọng giảm giá nhân dân tệ tăng cao.

Vào nửa cuối năm, khi đàm phán thương mại Trung-Mỹ tiến triển ổn định, chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh, tỷ giá nhân dân tệ dần ổn định và bắt đầu phục hồi, tâm lý thị trường trở nên ổn định hơn.

4 yếu tố quyết định xu hướng của đô la Mỹ so với nhân dân tệ

Chỉ số đô la Mỹ là động lực trực tiếp nhất

Xu hướng của đô la Mỹ trực tiếp quyết định sự tăng giảm của tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ. Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số đô la Mỹ từ mức 109 giảm xuống khoảng 98, giảm gần 10%, thể hiện hiệu suất yếu nhất kể từ thập niên 1970.

Vào nửa cuối năm, chỉ số đô la Mỹ từng phục hồi trên 100, nhưng dưới tác động của việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào tháng 12 và khả năng duy trì lập trường ôn hòa trong tương lai, chỉ số đô la Mỹ đã giảm trong nhiều ngày, đáy thấp nhất là 97.869, quay trở lại khoảng 97.8-98.5. Sự tăng nhẹ của đô la Mỹ này thường gây áp lực lên nhân dân tệ, nhưng ảnh hưởng tích cực từ các thỏa thuận Trung-Mỹ tạm thời đã bù đắp cho tác động ngắn hạn này.

Đàm phán thương mại Trung-Mỹ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng thị trường

Dù vòng đàm phán thương mại mới nhất giữa Trung Quốc và Mỹ đạt được thỏa thuận đình chiến thương mại tại Kuala Lumpur—Mỹ sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc liên quan đến fentanyl từ 20% xuống 10%, và tạm hoãn phần thuế bổ sung 24% trong các biện pháp thuế đối ứng đến tháng 11 năm 2026—liệu thỏa thuận đình chiến này có thể duy trì lâu dài vẫn còn nhiều bất định. Dù vậy, thỏa thuận tương tự đạt được vào tháng 5 tại Geneva đã nhanh chóng đổ vỡ.

Tương lai của quan hệ thương mại Trung-Mỹ vẫn là yếu tố bên ngoài quan trọng nhất để dự đoán tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ. Nếu duy trì trạng thái hiện tại, tỷ giá nhân dân tệ có thể ổn định; nhưng nếu xung đột gia tăng, nhân dân tệ có thể chuyển sang yếu đi.

Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang quyết định sức mạnh của đô la

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến xu hướng đô la Mỹ. Trong nửa cuối năm 2024, Fed đã phát đi tín hiệu giảm lãi suất, nhưng mức giảm và tốc độ trong năm 2025 có thể bị ảnh hưởng bởi dữ liệu lạm phát, tình hình việc làm và chính sách của chính quyền Trump.

Nếu lạm phát duy trì cao hơn mục tiêu, Fed có thể chậm lại việc giảm lãi suất hoặc duy trì lãi suất cao, hỗ trợ đô la mạnh lên; ngược lại, nếu kinh tế chậm lại rõ rệt, việc giảm lãi suất nhanh hơn có thể làm yếu đô la. Nhân dân tệ và chỉ số đô la thường đi theo chiều ngược lại.

Chính sách của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc và hiệu suất kinh tế

Chính sách tiền tệ của Trung Quốc có xu hướng duy trì nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản yếu. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc để bơm thanh khoản, điều này thường gây áp lực giảm giá nhân dân tệ.

Tuy nhiên, nếu chính sách nới lỏng kết hợp với các biện pháp kích thích tài chính mạnh mẽ giúp kinh tế Trung Quốc ổn định, về dài hạn sẽ thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá. Ngoài ra, việc sử dụng nhân dân tệ trong thanh toán thương mại toàn cầu và các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ với các quốc gia khác có thể duy trì sự ổn định của nhân dân tệ trong dài hạn.

Có nên đầu tư vào các cặp tiền liên quan đến nhân dân tệ hiện nay?

Với tình hình hiện tại, đầu tư vào các cặp tiền liên quan đến đô la Mỹ và nhân dân tệ có thể mang lại lợi nhuận, nhưng quan trọng là chọn thời điểm phù hợp.

Dự báo ngắn hạn: Nhân dân tệ dự kiến sẽ duy trì xu hướng mạnh lên trong ngắn hạn, dao động theo chiều ngược lại với đô la Mỹ, trong phạm vi hạn chế. Khả năng tăng nhanh xuống dưới 7.0 trước cuối năm 2025 là thấp.

Ba yếu tố cần chú ý chính gồm: xu hướng của chỉ số đô la Mỹ, tín hiệu điều chỉnh trung gian của nhân dân tệ, và cường độ cùng tốc độ của chính sách duy trì tăng trưởng của Trung Quốc. Ba yếu tố này sẽ quyết định hướng dao động ngắn hạn của nhân dân tệ.

Làm thế nào để dự đoán xu hướng tương lai của tỷ giá nhân dân tệ? Hướng dẫn thực tế cho nhà đầu tư

Dù thị trường biến động thế nào, xu hướng tỷ giá nhân dân tệ có thể được xem xét qua các khía cạnh sau:

Thứ nhất, định hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ảnh hưởng trực tiếp đến cung tiền, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá. Khi chính sách nới lỏng (giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc), dự kiến cung tiền sẽ tăng, nhân dân tệ sẽ yếu đi; khi chính sách thắt chặt (tăng lãi suất hoặc nâng dự trữ bắt buộc), thanh khoản giảm, nhân dân tệ sẽ mạnh lên.

Ví dụ, từ tháng 11 năm 2014, Ngân hàng Trung ương bắt đầu chính sách nới lỏng, giảm lãi suất cho vay 6 lần liên tiếp, và liên tục giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, từ 18% xuống còn dưới 8%, trong giai đoạn này, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ từ mức 6 đã tăng lên gần 7.4, cho thấy ảnh hưởng của chính sách tiền tệ rất sâu sắc.

Thứ hai, dữ liệu kinh tế của Trung Quốc

Khi kinh tế Trung Quốc ổn định hoặc vượt kỳ vọng của các thị trường mới nổi khác, sẽ thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài liên tục chảy vào, tăng cầu nhân dân tệ, làm nhân dân tệ mạnh lên; ngược lại, khi tăng trưởng kinh tế chậm lại, cầu nhân dân tệ giảm, nhân dân tệ sẽ yếu đi.

Các chỉ số kinh tế đáng chú ý gồm: Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), Chỉ số quản lý mua hàng (PMI), Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Đầu tư tài sản cố định đô thị. Những dữ liệu này thường được công bố theo quý hoặc theo tháng, là tham khảo quan trọng cho nhà đầu tư.

Thứ ba, biến động của chỉ số đô la Mỹ

Chỉ số đô la Mỹ ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ. Chính sách tiền tệ của Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu thường là yếu tố then chốt. Ví dụ, năm 2017, khi khu vực Euro phục hồi mạnh mẽ, Ngân hàng Trung ương châu Âu nhiều lần phát đi tín hiệu sẽ thắt chặt chính sách, thúc đẩy đồng euro tăng giá, chỉ số đô la Mỹ sau khi vượt qua 100 đã giảm 15% trong cả năm. Đồng thời, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ cũng giảm theo, thể hiện mối liên hệ chặt chẽ giữa hai đồng tiền này.

Thứ tư, chính sách của chính phủ về tỷ giá

Khác với các đồng tiền tự do hoàn toàn, nhân dân tệ từ năm 1978 sau cải cách mở cửa đã trải qua nhiều lần điều chỉnh chính sách tỷ giá. Ngày 26 tháng 5 năm 2017, mô hình định giá trung bình tỷ giá nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã được điều chỉnh thành “giá đóng cửa + rổ tiền tệ + yếu tố ngược chu kỳ”, tăng cường sự hướng dẫn của chính phủ đối với tỷ giá nhân dân tệ. Theo quan sát gần đây, hướng đi này ảnh hưởng rõ rệt đến tỷ giá ngắn hạn, nhưng về dài hạn, xu hướng vẫn phụ thuộc vào hướng lớn của thị trường tiền tệ.

Quá trình 5 năm của nhân dân tệ: Từ tăng giá đến giảm giá rồi lại tăng

Hiểu rõ lịch sử giúp dự đoán tương lai. Xem lại xu hướng của nhân dân tệ so với đô la Mỹ trong 5 năm gần đây:

2020: Đầu năm, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.9 đến 7.0, do ảnh hưởng của dịch bệnh, nhân dân tệ đã giảm xuống 7.18 vào tháng 5. Tuy nhiên, khi Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh nhanh chóng, phục hồi kinh tế dẫn đầu, cộng thêm việc Fed giảm lãi suất về gần 0, nhân dân tệ đã mạnh trở lại cuối năm, đạt khoảng 6.50, tăng khoảng 6% cả năm.

2021: Xuất khẩu Trung Quốc mạnh mẽ, kinh tế khả quan, Ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định, chỉ số đô la Mỹ thấp, tỷ giá nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35–6.58, trung bình cả năm khoảng 6.45, duy trì trạng thái tương đối mạnh.

2022: Năm này là bước ngoặt. Tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ từ 6.35 tăng lên trên 7.25, giảm khoảng 8% trong năm, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm. Nguyên nhân do Fed tăng lãi suất mạnh, chỉ số đô la Mỹ tăng vọt, chính sách phòng dịch của Trung Quốc gây ảnh hưởng tiêu cực, khủng hoảng bất động sản gia tăng, gây áp lực lớn lên nhân dân tệ.

2023: Tỷ giá dao động trong khoảng 6.83–7.35, trung bình khoảng 7.0. Kinh tế Trung Quốc phục hồi không như kỳ vọng, khủng hoảng nợ bất động sản kéo dài, lãi suất cao của Mỹ duy trì, nhân dân tệ tiếp tục chịu áp lực.

2024: Đô la Mỹ giảm giá làm giảm áp lực lên nhân dân tệ, các biện pháp kích thích tài chính và hỗ trợ bất động sản của Trung Quốc thúc đẩy thị trường. Tỷ giá nhân dân tệ biến động mạnh hơn trong năm, tháng 8, nhân dân tệ ngoài khơi vượt qua 7.10, mức cao nhất trong nửa năm.

Xét trong vòng 5 năm, xu hướng của nhân dân tệ liên quan chặt chẽ đến chu kỳ kinh tế Trung Quốc, sức mạnh của đô la Mỹ và chính sách của ngân hàng trung ương.

So sánh nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) và trong nội địa (CNY): Tại sao biến động khác nhau?

Nhân dân tệ ngoài khơi và trong nội địa có sự khác biệt rõ rệt. CNH được giao dịch tại Hồng Kông, Singapore và các thị trường quốc tế khác, tự do hơn, dòng vốn tự do hơn, phản ánh tâm lý toàn cầu; còn CNY chịu kiểm soát vốn, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc điều chỉnh tỷ giá trung bình hàng ngày và can thiệp ngoại hối để dẫn dắt tỷ giá. Do đó, biến động của CNH thường lớn hơn.

Trong năm 2025, mặc dù CNH trải qua nhiều biến động, nhưng nhìn chung xu hướng tăng nhẹ. Đầu năm, chịu tác động từ chính sách thuế của Mỹ, cộng thêm chỉ số đô la Mỹ tăng vọt lên 109.85, CNH từng giảm phá vỡ mức 7.36; Ngân hàng trung ương đã có các biện pháp ổn định thị trường, bao gồm phát hành trái phiếu ngoại hối 600 tỷ nhân dân tệ để thu hồi thanh khoản và kiểm soát chặt chẽ tỷ giá trung bình. Gần đây, khi đối thoại Mỹ-Trung được cải thiện, chính sách duy trì tăng trưởng của Trung Quốc phát huy, kỳ vọng giảm lãi suất của Fed tăng lên, tỷ giá CNH đã tăng rõ rệt.

Tóm lại và triển vọng tương lai

Khi Trung Quốc bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ liên tục, xu hướng tăng giá của nhân dân tệ so với đô la Mỹ rõ ràng hơn. Dựa trên các chu kỳ tương tự trong lịch sử, chu kỳ này có thể kéo dài tới mười năm, trong đó sẽ chịu ảnh hưởng của xu hướng đô la Mỹ và các sự kiện khác trong ngắn hạn và trung hạn.

Nhà đầu tư chỉ cần nắm rõ các yếu tố ảnh hưởng đến xu hướng nhân dân tệ đã đề cập—chính sách của ngân hàng trung ương, dữ liệu kinh tế, xu hướng đô la Mỹ, chính sách của chính phủ—là có thể nâng cao khả năng sinh lời. Thị trường ngoại hối chủ yếu dựa trên các yếu tố vĩ mô, các dữ liệu công khai minh bạch của các quốc gia, cộng thêm khối lượng giao dịch lớn, có thể giao dịch hai chiều, là lựa chọn đầu tư tương đối công bằng và có lợi cho nhà đầu tư phổ thông.

Triển vọng đến cuối năm 2025 và sang năm 2026, với xuất khẩu Trung Quốc duy trì sức mạnh, dòng vốn đầu tư nước ngoài tái phân bổ vào tài sản nhân dân tệ, chỉ số đô la Mỹ duy trì trạng thái yếu cấu trúc, khả năng nhân dân tệ tăng giá sẽ lớn hơn giảm giá. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, cần theo dõi sát sao các biến số như chỉ số đô la Mỹ, đàm phán Trung-Mỹ và chính sách kinh tế Trung Quốc.