Vàng vào năm 2026.. Liệu có tiến gần đến 5000 đô la? Dự đoán mới gây tranh luận

Năm 2025 là một năm vàng đặc biệt, khi giá vàng đã ghi nhận những bước nhảy lịch sử lên đến 4300 USD/ounce vào tháng 10, trước khi giảm lại về khoảng 4000 USD, đặt ra những câu hỏi tất yếu: Liệu đà tăng này có tiếp tục trong 2026 không? Và liệu chúng ta có thực sự chứng kiến mức vượt qua 5000 USD không?

Nhu cầu vàng không ngừng nghỉ

Các số liệu thống kê kể một câu chuyện hoàn toàn khác so với dự đoán của nhiều người. Hội đồng vàng thế giới (World Gold Council) công bố rằng tổng nhu cầu trong quý II năm 2025 đạt 1249 tấn trị giá 132 tỷ USD, tăng 45% so với cùng kỳ năm trước. Các quỹ ETF vàng (Exchange-Traded Funds) (ETFs) đã ghi nhận dòng vốn chảy vào rất lớn, nâng tổng tài sản quản lý lên đến 472 tỷ USD.

Điều quan trọng hơn là lượng nắm giữ của các quỹ này đã tăng lên đến 3838 tấn, gần chạm mức đỉnh lịch sử. Chỉ riêng Bắc Mỹ chiếm gần một nửa nhu cầu toàn cầu với 345.7 tấn trong nửa đầu năm.

Các ngân hàng trung ương không ngừng mua vào

Điều thực sự thúc đẩy đà tăng này chính là hành động của các ngân hàng trung ương. Trong quý I năm 2025, các ngân hàng trung ương đã bổ sung 244 tấn vàng vào dự trữ của họ, cao hơn trung bình lịch sử 24%.

Hiện tại, 44% ngân hàng trung ương toàn cầu sở hữu dự trữ vàng, so với chỉ 37% vào năm 2024. Trung Quốc riêng đã thêm hơn 65 tấn, Thổ Nhĩ Kỳ gần 600 tấn. Đây rõ ràng là một chuyển dịch chiến lược nhằm phòng vệ khỏi đồng USD.

Cung hạn chế và chi phí cao

Ở chiều ngược lại, sản lượng khai thác từ các mỏ đã đạt 856 tấn trong quý I, tăng nhẹ 1%, không đủ để lấp đầy khoảng cách ngày càng mở rộng giữa cung và cầu. Chi phí khai thác đã tăng lên đến 1470 USD/ounce, mức cao nhất trong một thập kỷ.

Thêm vào đó, lượng vàng tái chế giảm 1% do người dân ưu tiên giữ nguyên tài sản của mình, là một chỉ số rõ ràng cho kỳ vọng tăng giá trên thị trường.

Cục dự trữ liên bang mở rộng chính sách

Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã giảm lãi suất xuống phạm vi 3.75-4.00% vào tháng 10, và dự kiến sẽ còn có các đợt cắt giảm nữa trước cuối năm 2025. Các dự báo trên nền tảng FedWatch cho thấy giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, là lần thứ ba kể từ đầu năm.

BlackRock dự đoán lãi suất sẽ đạt 3.4% vào cuối 2026 trong kịch bản trung bình. Điều này đồng nghĩa với lợi suất thực thấp hơn trên trái phiếu, làm giảm “chi phí cơ hội” của vàng như một tài sản không sinh lãi.

Đồng USD yếu đi và nợ công tăng cao

Chỉ số USD đã giảm 7.64% từ đỉnh đầu năm 2025, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.6% xuống còn 4.07%. Sự yếu đi kép này làm tăng sức hấp dẫn của vàng đối với các nhà đầu tư nước ngoài.

Nợ công toàn cầu đã vượt quá 100% GDP, khiến 42% các quỹ phòng hộ lớn tăng cường vị thế nắm giữ vàng trong quý III năm 2025.

Các cuộc xung đột địa chính trị bùng phát

Các cuộc khủng hoảng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, căng thẳng ở Trung Đông, đã thúc đẩy nhu cầu vàng tăng 7% theo năm. Khi các lo ngại về Đài Loan và nguồn cung năng lượng gia tăng, giá vàng đã vượt qua 4300 USD.

Các nhà phân tích lớn dự đoán thế nào?

Ngân hàng HSBC dự đoán vàng sẽ đạt 5000 USD trong nửa đầu 2026 với trung bình hàng năm là 4600 USD. Bank of America cũng nâng dự báo lên mức tối đa 5000 USD, trung bình 4400 USD, nhưng cảnh báo khả năng điều chỉnh ngắn hạn khi chốt lời.

Goldman Sachs điều chỉnh dự báo lên 4900 USD, nhấn mạnh dòng vốn tiếp tục đổ vào các quỹ vàng và dự trữ của các ngân hàng trung ương. JPMorgan dự đoán vàng sẽ đạt 5055 USD vào giữa 2026.

Phạm vi dự đoán phổ biến nhất của các nhà phân tích là từ 4800 đến 5000 USD, với trung bình hàng năm từ 4200 đến 4800 USD.

Dự báo khu vực Trung Đông

Tại Ai Cập, dự báo giá vàng sẽ đạt khoảng 522,580 pound Ai Cập/ounce, tăng 158% so với mức giá hiện tại.

Tại Saudi Arabia và UAE, nếu vàng thực sự vượt qua 5000 USD, thì mức giá tương ứng sẽ vào khoảng 18,750 đến 19,000 riyal Saudi và 18,375 đến 19,000 dirham UAE cho mỗi ounce.

Cảnh báo về khả năng điều chỉnh

Dù có nhiều yếu tố tích cực, HSBC cảnh báo rằng đà tăng có thể mất phần nào sức mạnh trong nửa cuối 2026, với khả năng điều chỉnh về mức khoảng 4200 USD khi chốt lời. Tuy nhiên, họ loại trừ khả năng giảm xuống dưới 3800 USD trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế lớn.

Goldman Sachs cảnh báo rằng duy trì giá trên 4800 USD sẽ đặt thị trường trước thử thách về độ tin cậy của mức giá thực sự.

Phân tích kỹ thuật: Giá sẽ đi đâu?

Vàng đã kết thúc tháng 11 ở mức 4065 USD sau khi chạm đỉnh 4381 USD vào tháng 10. Giá đã phá vỡ đường kênh tăng giá nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng chính quanh 4050 USD.

Hỗ trợ mạnh xuất hiện tại 4000 USD, và nếu phá vỡ mức này, giá có thể hướng tới 3800 USD (Fibonacci retracement 50%). Ngược lại, phá qua 4200 USD sẽ mở ra con đường hướng tới 4400 rồi 4680 USD.

Chỉ số RSI (RSI) ổn định quanh mức 50, cho thấy trạng thái trung lập hoàn toàn giữa áp lực bán và mua. Chỉ số MACD vẫn duy trì trên mức 0, xác nhận xu hướng chung vẫn còn tăng.

Phân tích kỹ thuật dự đoán khả năng tiếp tục giao dịch trong phạm vi đi ngang có xu hướng tăng giữa 4000 và 4220 USD trong ngắn hạn, với hình ảnh chung vẫn tích cực miễn là giá duy trì trên đường xu hướng chính.

Kết luận: Liệu 2026 có phải là năm của vàng?

Dự báo giá vàng rất khả quan trên lý thuyết. Các yếu tố hỗ trợ rõ ràng: đồng USD yếu đi, lợi suất thực giảm, dòng tiền mua vào của các ngân hàng trung ương tăng cao, nhu cầu đầu tư kỷ lục, và các căng thẳng địa chính trị liên tục.

Tuy nhiên, tất cả đều phụ thuộc vào việc kiểm soát lạm phát ổn định và tránh các cú sốc kinh tế bất ngờ. Nếu lợi suất thực tiếp tục giảm và USD yếu, vàng thực sự có khả năng lập mức cao kỷ lục. Ngược lại, nếu niềm tin vào thị trường phục hồi và lạm phát giảm mạnh, kim loại quý có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn.

Điều quan trọng là theo dõi sát sao các diễn biến toàn cầu và dữ liệu kinh tế, vì đó sẽ quyết định hướng đi thực sự của vàng trong những tháng tới.