EUR/JPY 2025: Các động thái thị trường và cơ hội giao dịch bằng Yên

Par EUR/JPY đã trải qua năm 2025 với mức biến động chưa từng có, dao động trong phạm vi hơn tám yên chỉ trong bốn tháng. Từ đầu năm ở mức 161,7 ¥ mỗi € , cặp tỷ giá đã chạm đáy ở mức 155,6 ¥ vào ngày 27 tháng 2 và sau đó đạt đỉnh cao trong năm là 164,2 ¥ vào ngày 1 tháng 5, hiện đang giao dịch gần 163,4 ¥. Những biến động này phản ánh một sự thay đổi cấu trúc sâu sắc trong chính sách tiền tệ đang định hình lại các động lực để giữ hoặc trao đổi ngoại tệ.

Các yếu tố chính thúc đẩy sự biến động của EUR/JPY năm 2025

Hầu hết các biến động này có thể quy cho năm sự kiện quan trọng đã làm thay đổi kỳ vọng của thị trường:

Thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản: BoJ đã nâng lãi suất tham chiếu từ 0,25% lên 0,50% vào tháng 1, đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 2008. Mặc dù quyết định này ngay lập tức làm mạnh đồng yên, nhưng tác động nhanh chóng mờ nhạt do lợi suất của châu Âu vẫn duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với Nhật Bản, hạn chế sức hấp dẫn của đồng yên.

Nguy cơ thương mại từ Mỹ: Chính quyền Washington đã công bố vào tháng 2 mức thuế chung 10% đối với nhập khẩu và thêm 20% đối với hàng hóa từ EU. Thông báo này đã kích hoạt một làn sóng tìm kiếm các tài sản trú ẩn, đẩy cặp EUR/JPY xuống mức thấp nhất trong năm.

Yên như một đồng tiền trú ẩn: Trong lịch sử, yên thường tăng giá trong các thời kỳ căng thẳng vì Nhật Bản có vị thế chủ nợ ròng toàn cầu và không phụ thuộc vào tài trợ bên ngoài. Thêm vào đó, nhiều nhà đầu tư thực hiện carry trade vay bằng yên để đầu tư sinh lợi cao hơn, thường đóng vị thế trong các cuộc khủng hoảng, mua yên để thanh toán nợ và đẩy giá trị của nó lên. Thanh khoản vượt trội của thị trường yên khiến đồng tiền này trở thành đồng tiền dễ tiếp cận nhất châu Á khi có bất ổn.

Các đợt cắt giảm lãi suất của ECB: Ngân hàng Trung ương châu Âu đã thực hiện ba lần cắt giảm liên tiếp (30 tháng 1, 12 tháng 3 và 17 tháng 4), giảm lãi suất gửi từ 4% xuống còn 2,25%. Khi khu vực euro làm mát tăng trưởng và lạm phát giảm, mỗi đợt cắt giảm đã hạn chế các đợt phục hồi của euro so với yên.

Các biện pháp kích thích tiền tệ của châu Á: Tháng 5, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã bơm thanh khoản bằng cách giảm lãi suất repo 7 ngày xuống 1,40% và nới lỏng yêu cầu dự trữ bắt buộc. Các biện pháp kích thích này đã làm tăng nhu cầu rủi ro trên các thị trường châu Á, làm yếu đi đồng yên như một đồng tiền trú ẩn và đẩy cặp EUR/JPY lên mức cao nhất 164,2 ¥ vào ngày 1 tháng 5.

Các động thái dài hạn: Hội tụ chính sách tiền tệ

Quỹ đạo của EUR/JPY vào cuối năm 2025 sẽ chủ yếu phụ thuộc vào mức độ yên có thể lấy lại sức mạnh so với euro ngày càng mất đi nền tảng dựa trên lợi suất.

Thị trường dự đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ nâng lãi suất tham chiếu lên 0,75% vào mùa hè và 1% vào mùa thu. Mặc dù các mức tăng này không tạo ra một sự thay đổi đột ngột, nhưng đủ để dần dần tháo dỡ carry trade đã gây áp lực lên yên trong nhiều năm. Mỗi lần tăng ở Tokyo sẽ làm giảm lợi nhuận vay bằng yên để đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao hơn, từ đó giảm cung yên và tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho đồng tiền này.

Trong khu vực euro, động thái ngược lại diễn ra. Với lạm phát giảm và tăng trưởng bị kìm hãm bởi các thuế quan của Mỹ, ECB có khả năng sẽ nâng lãi suất lên 2% trước Giáng sinh. Điều chỉnh này sẽ thu hẹp chênh lệch lợi suất với Nhật Bản còn hơn một điểm phần trăm, một mức lợi nhuận không còn đủ để bù đắp rủi ro chuyển vốn sang euro trong bối cảnh toàn cầu bất ổn.

Dự báo EUR/JPY 2025: Các kịch bản dự kiến

Kịch bản cơ sở dự đoán cặp EUR/JPY sẽ quanh mức 162 ¥ vào cuối năm, với xu hướng tăng nhẹ cho yên nếu BoJ xác nhận chu kỳ thắt chặt trong năm 2026. Trong các bối cảnh rủi ro cao hơn (biến động thương mại, điều chỉnh thị trường chứng khoán, dữ liệu lạm phát bất ngờ tại Mỹ), cặp tỷ giá có thể giảm về 158-160 ¥. Trong các giai đoạn bình thường hóa nhu cầu rủi ro, các mức kháng cự chính sẽ nằm trên 165 ¥.

So sánh dự báo của các tổ chức:

Các trang này sử dụng các phương pháp khác nhau: LongForecast cung cấp các khoảng dự báo hàng tháng cụ thể (tháng 12 năm 2025), CoinCodex đưa ra các phạm vi hàng năm rộng được phát hiện bằng thuật toán, trong khi Traders Union công bố dự báo chính xác về kết thúc năm. Tổng thể, các dự báo đều hướng về vùng 160-173 ¥, phản ánh sự thận trọng về áp lực giảm giá đối với euro.

Phân tích kỹ thuật EUR/JPY: Các chỉ số tức thì

Biểu đồ hàng ngày cho thấy xu hướng tăng nhẹ, nhưng các chỉ số kỹ thuật gợi ý sự cạn kiệt đà tăng. Giá đang giao dịch trên trung bình động chính (khoảng 161 ¥), xác nhận xu hướng tăng từ đầu tháng 3. Tuy nhiên, các nến gần đây cho thấy thân nến nhỏ tập trung gần mép trên của Bollinger Bands (band trên 164,0 ¥; trung bình 162,5 ¥), điển hình cho sự yếu đi của phe mua.

RSI 14 ngày đã giảm từ 67 cách đây một tuần xuống còn 56 hiện tại, thoát khỏi vùng quá mua và tạo ra divergence giảm giá so với đỉnh cao lịch sử 164,2 ¥. Kênh Bollinger đã co hẹp đáng kể kể từ tháng 3, dự báo truyền thống về các biến động mạnh khi phạm vi mở rộng trở lại.

Các mức kỹ thuật quan trọng:

• Kháng cự tức thì: 164,2 ¥ (đỉnh cao lịch sử 2025)
• Kháng cự phụ: 166-168 ¥
• Hỗ trợ chính: 162,5 ¥ (trung bình Bollinger)
• Hỗ trợ then chốt: 159,8-160 ¥ (đỉnh hợp lưu của band dưới và trung bình động)
• Hỗ trợ dài hạn: 158 ¥ (mức độ cực đoan của rủi ro)

Các chiến lược đầu tư đề xuất để giao dịch EUR/JPY

Lý do cơ bản để mua yên: Chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và khu vực euro tiếp tục thu hẹp. Với BoJ hướng tới 1% và ECB giảm về 2%, khoảng cách này sẽ thu hẹp đến mức euro không còn đủ bù đắp rủi ro tỷ giá. Điều này hỗ trợ cho một đồng yên mạnh hơn về cấu trúc trong các quý tới.

Chiến lược ngắn hạn (3-6 tháng): Cặp tỷ giá đã di chuyển trong kênh 160-170 từ đầu năm. Khi gần chạm đỉnh (165-170 ¥), hợp lý để bán euro và mua yên với mục tiêu 162 ¥ và dừng lỗ chặt chẽ tại 171 ¥. Các giai đoạn trước các cuộc họp của BoJ thường tạo ra dao động nhanh 1-2 yên, các nhà giao dịch tích cực có thể khai thác bằng quyền chọn put-spread hoặc hợp đồng tương lai quy mô nhỏ với phí ban đầu thấp.

Chiến lược trung hạn (kết thúc 2025): Vì các dự báo hội tụ quanh 160-170 ¥ với các mô hình lạc quan đạt 170-173 ¥, chiến lược thận trọng là tích trữ yên theo từng phần. Mua mỗi khi cặp tỷ giá vượt qua 163-164 ¥ để trung bình giá vào và giảm rủi ro về thời điểm chính xác. Những ai cần phòng hộ dòng tiền bằng euro có thể ký quỹ forwards hoặc gửi tiền bằng yên gần các mức hiện tại; chi phí sẽ giảm khi chênh lệch lãi suất thu hẹp.

Quản lý lợi nhuận: Khi cặp tỷ giá tiến gần 160-162 ¥ sau các đợt tăng của BoJ dự kiến trong mùa hè và mùa thu, nên chốt lời một phần, để lại các vị thế còn lại như một biện pháp phòng ngừa trước các biến động địa chính trị có thể có lợi cho yên.

Các rủi ro chính cần theo dõi

• Dừng đột ngột của BoJ: Nếu lạm phát Nhật Bản giảm unexpectedly, ngân hàng trung ương có thể hoãn tăng lãi suất, làm yếu yên và thúc đẩy hướng tới 167-168 ¥.

• Tăng lạm phát cơ bản châu Âu: Các bất ngờ về lạm phát có thể làm chậm các đợt cắt giảm của ECB, giữ chênh lệch lãi suất cao và đẩy EUR/JPY về phía trên của phạm vi.

• Rally chứng khoán kéo dài: Nhu cầu rủi ro duy trì sẽ kích hoạt carry trades và đẩy cặp tỷ giá về mức cao 167-170 ¥.

• Gia tăng thương mại: Một vòng thuế mới giữa Mỹ và EU sẽ kích hoạt lại vai trò trú ẩn của yên, đẩy cặp tỷ giá về 158-160 ¥. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu giảm căng thẳng nào cũng có thể tạo ra các đợt bật lại về 167-168 ¥.

Duy trì các điểm dừng rõ ràng và xem xét lại vị thế sau mỗi cuộc họp của ngân hàng trung ương vẫn là thực hành thiết yếu.

Bối cảnh lịch sử: EUR/JPY từ 1999

Từ khi thiết lập vào năm 1999, cặp EUR/JPY đã chứng kiến yên như một đồng tiền trú ẩn trong khủng hoảng và euro vượt qua các thử thách của châu Âu. Trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008, yên đã mạnh lên do vai trò trú ẩn trong khi euro giảm giá trước sự bất ổn của Eurozone. Sự phục hồi kinh tế châu Âu sau đó và các chính sách mở rộng của BoJ đã thúc đẩy đồng euro tăng giá dần trong những năm gần đây.

Hiện tại, với BoJ thắt chặt và ECB nới lỏng, cặp tỷ giá đang vận hành trong khoảng 160-165 ¥, phản ánh cuộc đấu tranh giữa yên đang lấy lại vai trò trú ẩn và euro bị áp lực bởi sự chậm lại của châu Âu. Chu kỳ này đánh dấu một bước ngoặt so với thập kỷ trước, khi các chính sách khác biệt liên tục có lợi cho euro.

Kết luận: Cơ hội trong EUR/JPY 2025

Triển vọng của EUR/JPY hội tụ trong phạm vi 158-170 ¥ vào cuối năm 2025, phản ánh thị trường cuối cùng đã chấp nhận chu kỳ thay đổi: Ngân hàng Nhật Bản kết thúc chính sách tiền tệ gần như miễn phí trong khi ECB giảm lãi suất. Khoảng cách lợi suất, từng vượt quá hai điểm phần trăm một năm trước, sẽ co lại còn hơn một điểm phần trăm, loại bỏ động lực truyền thống vay bằng yên để mua euro. Thêm vào đó, đồng yên còn giữ vai trò trú ẩn trước các căng thẳng thương mại ngày càng gia tăng.

Với cặp tỷ giá dao động trong khoảng 160-170 ¥, đây là thời điểm tốt để mua yên khi giá bật lên về 165-170 ¥, hướng tới 160-162 ¥ làm mục tiêu và kiểm soát rủi ro tại 171 ¥. Rủi ro chính là dừng đột ngột của BoJ hoặc lạm phát châu Âu tăng trở lại, mặc dù xu hướng cấu trúc đã rõ ràng nghiêng về phía yên.

Lần đầu tiên sau gần hai thập kỷ, carry trade không còn là con đường duy nhất. Thực tế này gợi ý xu hướng giảm dần, mặc dù chậm, của EUR/JPY trong phần còn lại của năm, mở ra cơ hội giao dịch hợp lý cho các nhà xây dựng vị thế có chiến lược và kiên nhẫn.