Hiểu rõ ý nghĩa đóng vị thế hợp đồng tương lai: quy trình giao dịch hoàn chỉnh từ mở vị thế đến cháy tài khoản

Trong thị trường hợp đồng tương lai, từ “平倉” (đóng vị thế) chắc chắn không thể tránh khỏi. Nhưng đóng vị thế thực sự là gì? Khi nào nên đóng? Đóng quá sớm thì lỗ, đóng quá muộn cũng lỗ. Hôm nay chúng ta cùng phân tích các khái niệm cốt lõi của giao dịch hợp đồng tương lai này, giúp bạn xây dựng tư duy giao dịch chính xác.

Mở vị thế và đóng vị thế: Khởi đầu và kết thúc của giao dịch

Để hiểu ý nghĩa của việc đóng vị thế trong hợp đồng tương lai, trước tiên phải biết mở vị thế là gì.

Mở vị thế chính là khoảnh khắc bạn tham gia vào giao dịch—mua hoặc bán một hợp đồng tương lai, kỳ vọng giá sẽ đi theo hướng dự đoán của bạn. Nhưng lúc này chưa thực sự có lãi hoặc lỗ, chỉ là một “khả năng”.

Đóng vị thế là thời điểm kết thúc giao dịch—bạn hoàn tất toàn bộ hoặc một phần vị thế đang nắm giữ, xác định lợi nhuận hoặc lỗ cuối cùng. Chỉ sau khi đóng vị thế, các con số mới chuyển từ lợi nhuận hoặc lỗ trên sổ sách thành tiền mặt thực tế ra vào tài khoản.

Ví dụ thực tế. Giả sử bạn tin rằng vàng sẽ tăng giá trong tương lai, nên mua hợp đồng vàng giao tháng 12, trở thành “dài”. Chỉ cần bạn còn giữ hợp đồng này, bạn đang trong trạng thái chưa đóng vị thế. Khi vàng tăng đến mức mục tiêu của bạn, bạn quyết định bán hợp đồng này, lúc đó mới hoàn tất việc đóng vị thế—vị thế mua của bạn chính thức kết thúc, lợi nhuận (hoặc lỗ) được ghi nhận vào tài khoản.

Tại sao việc đóng vị thế lại quan trọng? Bởi vì nó quyết định kết quả giao dịch của bạn. Thời điểm đóng vị thế hợp lý giúp bạn giữ được lợi nhuận; đóng muộn hoặc sớm quá có thể khiến bạn mất hết thành quả. Chính vì vậy, các trader giỏi thường thiết kế chiến lược mở và đóng vị thế một cách cẩn thận, chứ không tùy tiện vào ra.

Thời điểm mở vị thế: Bốn nguyên tắc nhập cuộc rủi ro thấp

Mở vị thế không phải là vào lệnh một cách mù quáng, mà tập trung vào việc tìm ra điểm cân bằng giữa rủi ro và cơ hội.

Bước 1: Xác nhận xu hướng thị trường lớn

Trước tiên, xem chỉ số VN-Index có đang trong xu hướng tăng không. Nếu thị trường nằm trên đường trung bình tháng hoặc quý, hình thành cấu trúc “đỉnh dần cao hơn, đáy dần cao hơn”, thể hiện thị trường đang trong xu hướng tăng. Lúc này, khả năng lợi nhuận từ mở vị thế cao hơn. Ngược lại, nếu thị trường trong xu hướng giảm, tốt nhất là hạn chế mở vị thế hoặc chờ đợi quan sát. Có câu nói trong thị trường Đài Loan: “Không chống lại xu hướng”, chính là lý do.

Bước 2: Xem xét nền tảng của cổ phiếu

Cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận, doanh thu tăng, ngành nghề được hỗ trợ (như bán dẫn, năng lượng xanh, v.v.) hay không? Hoặc có dấu hiệu suy giảm, tài chính yếu kém? Các mã có nền tảng vững chắc sẽ giảm rủi ro đột ngột sau khi mở vị thế, tránh bị “bẫy”.

Bước 3: Tìm tín hiệu kỹ thuật

Các điểm vào thường gặp gồm: giá phá vỡ nền tích lũy, vượt đỉnh cũ, khối lượng đi kèm tăng (khối lượng và giá đi cùng nhau), cho thấy lực mua vào. Ngoài ra, MACD vàng, RSI thoát khỏi vùng quá bán, đều là tín hiệu xác nhận. Tránh các mã chưa phá đáy cũ mà đã giảm mạnh, khối lượng giảm sút—những mã này dễ trở thành “dao rơi”.

Bước 4: Đặt lệnh dừng lỗ trước khi mở vị thế

Trước khi vào lệnh, cần xác định điểm dừng lỗ (thường là dưới mức giá phá vỡ 3%-5%), để biết rõ mức lỗ chấp nhận được. Quyết định khối lượng phù hợp, không vào hết một lần, để giảm thiểu rủi ro cho toàn bộ tài khoản.

Nói ngắn gọn: Xu hướng lớn thuận lợi + cổ phiếu có hỗ trợ + tín hiệu rõ ràng + kiểm soát rủi ro tốt = có thể mở vị thế.

Thời điểm đóng vị thế: Ba tình huống bắt buộc phải thoát

Sau khi hiểu rõ ý nghĩa của việc đóng vị thế, câu hỏi thực tế nhất là: Khi nào nên đóng?

Tình huống 1: Đạt mục tiêu lợi nhuận đã đặt

Trước khi vào lệnh, đã xác định điểm chốt lời (ví dụ tăng 10%, hoặc đạt đến đường trung bình cụ thể). Khi đạt mục tiêu, chia nhỏ lệnh để chốt lời từng phần, tránh “lời thành lỗ”. Nếu thị trường quá mạnh, có thể giữ lại phần còn lại để tiếp tục theo dõi, nhưng cần điều chỉnh điểm chốt lời theo diễn biến. Ví dụ, nếu giá phá xuống đường trung bình 5 ngày, thì toàn bộ nên thoát. Tham lam là kẻ thù của giao dịch, lúc nào cũng phải dứt khoát thoát.

Tình huống 2: Kích hoạt cắt lỗ

Dù là “dừng lỗ cố định” (lỗ 5% thì bán) hay “dừng lỗ kỹ thuật” (phá hỗ trợ, đường trung bình quan trọng), khi điều kiện bị kích hoạt, phải thoát. Người Đài Loan thường nói: “Dừng lỗ là nguyên tắc cơ bản của đầu tư”—nhiều người thua lỗ lớn vì không dám cắt lỗ. Thay vì chờ đợi phản ứng bật lại, hãy cắt lỗ kịp thời để bảo toàn vốn, có thể tái đầu tư sau.

Tình huống 3: Cổ phiếu cơ bản hoặc kỹ thuật xấu đi

Cổ phiếu đang nắm giữ đột nhiên có tin xấu (báo cáo tài chính kém, cổ đông lớn thế chấp cổ phần, chính sách ngành thay đổi), dù chưa chạm mức dừng lỗ, cũng nên ưu tiên thoát để tránh rủi ro lớn hơn. Hoặc các mô hình nến dài đen, phá dưới các đường trung bình 20, 60 ngày, khối lượng đột biến giảm mạnh—đây đều là tín hiệu cảnh báo thoát. Khi có tín hiệu đảo chiều kỹ thuật, cần thoát vị thế ngay.

Nguyên tắc cuối cùng của việc đóng vị thế: Theo chiến lược và khả năng chịu đựng rủi ro của chính bạn, đặt ra quy tắc rõ ràng và thực thi nghiêm ngặt, để giữ lợi nhuận và kiểm soát rủi ro.

Khối lượng chưa đóng: Chìa khóa đọc hiểu động lực thị trường

Khối lượng chưa đóng (Open Interest) là tổng số hợp đồng hợp lệ chưa được đối chiều hoặc giao hàng. Nó phản ánh độ sâu thị trường và sức mạnh cung cầu.

Tăng khối lượng chưa đóng: Thường cho thấy dòng tiền mới liên tục đổ vào thị trường. Ví dụ, khi VN-Index tăng mà khối lượng chưa đóng cũng tăng, thể hiện phe mua đang mạnh, xu hướng này có thể tiếp tục.

Giảm khối lượng chưa đóng: Cho thấy nhà đầu tư đang rút bớt vị thế, xu hướng có thể sắp kết thúc, thị trường chuẩn bị đảo chiều hoặc đi ngang.

Tín hiệu cảnh báo: Nếu VN-Index tăng mà khối lượng chưa đóng giảm, cần cẩn trọng. Điều này có thể là do các vị thế short bị đóng lại (mua lại để thoát lệnh), chứ không phải là dòng tiền mua mới. Đà tăng này không vững chắc, dễ đảo chiều. Khi đó, tiếp tục mua vào cần thận trọng hơn.

Bị cháy tài khoản (爆倉): Tại sao lại bị buộc phải đóng?

爆倉 là điều đáng sợ nhất trong giao dịch hợp đồng tương lai. Thường xảy ra với các nhà đầu tư dùng đòn bẩy.

Giao dịch hợp đồng tương lai chỉ cần ký quỹ (margin) để kiểm soát hợp đồng có giá trị lớn hơn nhiều. Ví dụ, ký quỹ ban đầu của hợp đồng VN30F1M là 46,000 đồng, nhưng giá trị hợp đồng lớn hơn nhiều. Đòn bẩy làm tăng lợi nhuận, nhưng cũng làm tăng rủi ro. Khi thị trường đi ngược hướng, thua lỗ sẽ nhanh chóng tích tụ.

Quy trình cháy tài khoản như sau:

Giả sử bạn mua hợp đồng VN30F1M, thua lỗ khiến số dư tài khoản giảm xuống dưới mức duy trì ký quỹ (ví dụ dưới 35,000 đồng). Bạn sẽ nhận được thông báo gọi ký quỹ (Margin Call). Nếu không nộp đủ trong thời hạn, công ty môi giới sẽ tự động đóng vị thế của bạn theo giá thị trường—đây chính là cháy tài khoản—họ sẽ bán hết vị thế của bạn tại giá thị trường, thường là giá xấu nhất.

Kết quả cháy tài khoản rất tồi tệ: không chỉ mất toàn bộ vốn, còn có thể nợ nần. Vì vậy, nhà đầu tư dùng đòn bẩy cần có khả năng quản lý rủi ro tốt, đặt sẵn điểm dừng lỗ, theo dõi tài khoản liên tục, tuyệt đối không để thua lỗ vượt quá khả năng.

Cách an toàn nhất là không dùng đòn bẩy hoặc dùng đòn bẩy rất thấp. Nhiều trader thành thạo sẵn sàng bỏ lỡ cơ hội để bảo vệ vốn.

Chuyển vị thế (转仓): Kỹ năng không thể thiếu trong giao dịch hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai có ngày đáo hạn cố định. Ví dụ, hợp đồng VN30F1M đáo hạn vào thứ Tư tuần thứ 3 của tháng. Nếu bạn kỳ vọng xu hướng dài hạn và không muốn thoát, cần thực hiện chuyển vị thế.

Chuyển vị thế là chuyển đổi hợp đồng đang nắm giữ sang hợp đồng có ngày đáo hạn khác.

Ví dụ, bạn mua hợp đồng vàng tháng 12, sau đó nhận thấy tháng 12 không còn phù hợp, giá vàng có thể giảm, bạn có thể bán hợp đồng tháng 12 và mua hợp đồng tháng 1, vừa kéo dài thời gian giao dịch, vừa tránh rủi ro tháng 12.

Chi phí chuyển vị thế gồm:

• Chi phí contango (giá hợp đồng xa kỳ cao hơn gần kỳ): Khi chuyển, bạn bán thấp mua cao, sẽ phát sinh chi phí.
• Chi phí backwardation (giá hợp đồng xa kỳ thấp hơn gần kỳ): Chuyển sang mua thấp bán cao, có thể sinh lợi.

Nhiều sàn trong và ngoài nước cung cấp dịch vụ tự động chuyển vị thế, nhưng cần hiểu rõ quy tắc và chi phí. Các trader có kinh nghiệm thường tự chuyển để chọn thời điểm và giá phù hợp nhất.

Nếu bạn chỉ giao dịch cổ phiếu hoặc ngoại hối, thì không có khái niệm chuyển vị thế, chỉ cần hiểu rõ đóng vị thế, chưa đóng, cháy tài khoản là đủ.

Lời khuyên cuối cùng

Thành bại trong giao dịch hợp đồng tương lai thường phụ thuộc vào việc bạn hiểu và thực thi đúng quy tắc đóng vị thế. Tránh tham lam và do dự, dựa trên kế hoạch giao dịch, khả năng chịu đựng rủi ro và tình hình thị trường, đặt ra quy tắc rõ ràng rồi kiên trì thực hiện.

Mở vị thế cần cẩn trọng, đóng vị thế phải quyết đoán. Giữ vững lợi nhuận, kiểm soát rủi ro mới là nguyên tắc sống còn lâu dài trên thị trường.