Cuộc chiến giữa mua và bán trong thị trường yên Nhật năm 2026: Dự đoán của các tổ chức phân hóa, tỷ giá sẽ đi về đâu

Năm 2025, tỷ giá USD/JPY trải qua biến động mạnh, Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất và biến động chính trị Nhật Bản cùng nhau thúc đẩy xu hướng tỷ giá. Bước sang năm 2026, quan điểm của Phố Wall về triển vọng đồng yên xuất hiện sự chia rẽ rõ rệt, cả phe mua và phe bán đều đưa ra dự đoán riêng, phạm vi dự báo từ 140 đến 164 phản ánh sự không chắc chắn của thị trường.

Phe bán: Kích thích tài chính sẽ gia tăng áp lực giảm giá đồng yên

Dẫn đầu là JPMorgan và Barclays, phe bán cho rằng chính sách tài chính mở rộng của chính phủ mới Nhật Bản sẽ là yếu tố chính kéo đồng yên giảm giá. JPMorgan chỉ ra rằng các biện pháp tài chính tích cực của Thủ tướng Yoshihide Suga sẽ tiếp tục đẩy giá trị đồng yên xuống, trong khi kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã được thị trường tiêu hóa, từ đó hỗ trợ xu hướng giảm giá. Ngân hàng này dự đoán đầu năm 2026, USD/JPY sẽ đạt 157, cuối năm lên tới 164.

Quan điểm của Barclays còn bi quan hơn, cho rằng sự kết hợp giữa mở rộng tài chính và chính sách tiền tệ ôn hòa sẽ tiếp tục gây áp lực lên đồng yên, dự kiến cuối năm USD/JPY sẽ vượt qua 158. Sự đồng thuận của hai tổ chức này là: miễn là chính sách không thay đổi, xu hướng giảm giá của đồng yên khó có thể đảo ngược.

Phe mua: Chu kỳ tăng lãi suất và kỳ vọng can thiệp hỗ trợ đồng yên

Ngược lại với phe bán, Nomura Securities và Citibank cho rằng đồng yên có khả năng phục hồi rõ rệt. Nomura chỉ ra rằng, việc đồng yên tiếp tục mất giá sẽ làm trầm trọng thêm tình hình lạm phát, gây áp lực chính trị đối với chính quyền Takashi, và sự ủng hộ của chính phủ đối với việc tăng lãi suất của ngân hàng trung ương sẽ tăng lên. Đồng thời, nếu USD/JPY tiến gần 160, kỳ vọng can thiệp ngoại hối của các cơ quan chức năng sẽ gia tăng, hạn chế hiệu quả khả năng giảm giá của đồng yên. Dựa trên đó, Nomura dự đoán cuối năm 2026, USD/JPY sẽ giảm về 140.

Phân tích của Citibank tập trung vào việc thu hẹp chênh lệch lãi suất, khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì tăng lãi suất đều đặn còn Fed tiếp tục hạ lãi suất, sự thu hẹp chênh lệch lãi suất sẽ thu hút dòng vốn quay trở lại Nhật Bản, hỗ trợ đồng yên tăng giá. Dự đoán cuối năm của họ là 142.

Giọng điệu thứ ba: Cơ hội giao dịch theo sóng

Morgan Stanley và Bank of America dự đoán đồng yên sẽ có xu hướng dao động theo từng đợt. Morgan Stanley cho rằng, trong nửa đầu năm 2026, nền kinh tế Mỹ chậm lại sẽ đẩy USD/JPY xuống còn 140, nhưng nửa cuối, khi kinh tế phục hồi, các hoạt động chênh lệch lợi nhuận sẽ được kích hoạt trở lại, cuối năm sẽ bật tăng lên 147. Ngân hàng Mỹ dự đoán mức cao nhất trong quý 1 là 160, sau đó giảm dần và cuối năm ổn định quanh 155.

Những nhận định đan xen: Cơ hội đầu tư theo sóng

Triển vọng tỷ giá yên Nhật năm 2026 sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố chính: cường độ chính sách tài chính của Nhật Bản, nhịp độ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, và tiến trình hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Phạm vi dự báo từ 140 đến 164 của các tổ chức này cho thấy USD/JPY có thể sẽ lặp lại đặc tính biến động mạnh như năm 2025, nhà đầu tư có thể dựa vào phân tích kỹ thuật và cơ bản để giao dịch, bán khống khi giá cao hoặc mua vào khi giá thấp đều có thể thực hiện được.