Ba lực lượng lớn cùng phát huy sức mạnh, tại sao tỷ lệ vàng đồng so với đồng và dầu lại cùng nhau tăng?

Gần đây thị trường bị ba sự kiện lớn làm rối loạn — thuế quan Mỹ, dự đoán lạm phát, làn sóng AI. Và tín hiệu trực quan nhất chính là tỷ lệ vàng đồng, tỷ lệ đồng dầu cùng tăng. Hai chỉ số này thực sự nói lên điều gì? Chúng ta cùng phân tích.

Tín hiệu rủi ro sau đỉnh cao của tỷ lệ vàng đồng

Tỷ lệ vàng đồng từ giữa tháng 1 đã không ngừng tăng, sắp tiến gần mức cao 41.75 của cuối tháng 10 năm ngoái. Nói đơn giản, tỷ lệ vàng đồng là giá vàng chia cho giá dầu thô. Khi tỷ lệ này tăng nhanh, thường có nghĩa là tâm lý phòng ngừa rủi ro đang lan rộng — nhà đầu tư mua vàng, bán dầu, thị trường tràn ngập bất ổn.

Điều này được gọi là chỉ báo dẫn trước tăng trưởng kinh tế, vì nó phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc rủi ro toàn cầu. Tỷ lệ vàng đồng tăng nhanh ở mức trung cao thường dự báo nguy cơ khủng hoảng địa chính trị hoặc khủng hoảng tài chính. Nói cách khác, đợt tăng này không phải tín hiệu tốt.

Thuế quan nâng cấp gây thiệt hại lớn cho kỳ vọng thị trường

Thứ Hai (10/2), Trump vừa công bố áp thuế 25% đối với tất cả các mặt hàng thép và nhôm nhập khẩu, chưa phải là kết thúc — ông còn dự kiến ra chính sách “thuế quan đối xứng” trong tuần này. Hiểu đơn giản, nghĩa là Mỹ sẽ áp thuế nhập khẩu tương đương với các đối tác thương mại đối với hàng hóa của Mỹ, và áp dụng cho tất cả các quốc gia.

Điều này có nghĩa gì? Chiến tranh thương mại lại leo thang. Kỳ vọng về thuế quan chính là yếu tố chính kích hoạt tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường, không có gì lạ khi nhà đầu tư mua vàng để bảo vệ.

Lao động mạnh mẽ nhưng lạm phát vẫn cứng đầu

Tuần trước, Mỹ công bố dữ liệu phi nông nghiệp tháng 1, tạo ra 143,000 việc làm mới, thấp nhất trong ba tháng, có vẻ như kinh tế đang hạ nhiệt. Nhưng đừng vội mừng — lương trung bình theo giờ tăng 0.5% so với tháng trước, vượt dự đoán 0.3%. Điều này có ý nghĩa gì? Tiền lương đang tăng nhanh, sẽ đẩy lạm phát dịch vụ lên cao, lạm phát vẫn rất cứng đầu.

Thị trường lao động duy trì sức mạnh trực tiếp gây áp lực lên Fed. Trước đó, thị trường kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất nhiều lần trong năm, còn hiện tại chỉ đặt cược một lần giảm lãi suất vào năm 2025. Fed cũng tạm thời không vội thay đổi, để xem chính sách thuế của Mỹ sẽ gây ra ảnh hưởng gì.

Tỷ lệ đồng dầu cùng tăng, tín hiệu phục hồi kinh tế bị rối loạn

Điều thú vị là, khi tỷ lệ vàng đồng tăng, tỷ lệ đồng dầu cũng tăng. Nói chung, giá đồng tăng nhanh hơn giá dầu thể hiện kinh tế đang phục hồi tốt; ngược lại, giá dầu vượt lên đồng cho thấy rủi ro trì trệ gia tăng. Hiện tại cả hai đều tăng, tín hiệu có phần mâu thuẫn.

Tuy nhiên, xem xét kỹ nguyên nhân phía sau, Ủy ban đồng Chile (Cochilco) dự báo cung đồng toàn cầu sẽ thiếu hụt 118,000 tấn vào năm 2025. Nguồn cung này đến từ đâu? Chính là sự bùng nổ của công nghệ AI.

Logic tăng giá đồng trong thời đại AI

Sự xuất hiện của DeepSeek đã giảm bớt rào cản phát triển, thúc đẩy phổ biến công nghệ AI nhanh hơn. Cùng với thời đại mô hình lớn lên, trí tuệ nhân tạo trở thành điểm nóng của thị trường. Ngày 10/2, CEO OpenAI Sam Altman đăng bài trên blog nhấn mạnh, công ty đang tập trung xây dựng AI Agent — những hàng nghìn, hàng vạn thực thể thông minh cuối cùng sẽ trở thành cộng sự ảo trong các tình huống kinh doanh khác nhau.

Điều này có nghĩa gì? Trung tâm dữ liệu AI sẽ trở thành điểm tăng trưởng mới của nhu cầu đồng. Với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ AI, nhu cầu đồng sẽ bùng nổ. Điều này cũng giải thích tại sao, trong dự đoán suy thoái kinh tế, giá đồng lại còn tăng.

Rủi ro và cơ hội đan xen

Tổng kết lại, thị trường gần đây sẽ xoay quanh ba yếu tố: thuế quan, lạm phát và AI. Rủi ro lớn nhất là nếu chính sách thuế thực sự tác động đến nền kinh tế toàn cầu, cộng thêm việc lạm phát tăng nhiệt, tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường sẽ bùng nổ — lúc đó vàng sẽ càng trở nên hấp dẫn hơn.

Ngược lại, cuộc cách mạng AI thực sự đang thay đổi bản đồ kinh doanh, định giá các doanh nghiệp công nghệ vẫn đang được điều chỉnh lại. Nhưng Trung Quốc, với vai trò là quốc gia sản xuất, có thể sẽ càng làm trầm trọng thêm áp lực giảm phát do AI thay thế lao động, chính điều này có thể là lý do thực sự khiến giá dầu trì trệ mãi không giảm. Mỗi cạnh của tam giác thị trường đều đang căng thẳng, nhà đầu tư cần cảnh giác chặt chẽ.