Hướng dẫn toàn diện về tính toán cổ tức: Cổ tức cổ phiếu vs Cổ tức tiền mặt, hiểu rõ hệ thống chia thưởng một lần

Những điều cần biết trước khi bắt đầu: Bản chất của cổ tức là gì?

Sau khi các công ty niêm yết đạt lợi nhuận, trừ đi các khoản thanh toán nợ và bù đắp lỗ lũy kế, phần lợi nhuận còn lại sẽ được trả lại cho cổ đông dưới dạng cổ tức. Đây là phương thức quan trọng để cổ đông nhận phần thưởng, cũng là lời hứa của công ty và nhà đầu tư cùng chia sẻ thành quả. Tùy theo số lượng cổ phần sở hữu hoặc quy định trong điều lệ công ty, số tiền cổ tức nhận được của các cổ đông khác nhau.

Phương thức phát cổ tức chủ yếu gồm hai loại: Phát cổ phiếu và Chi trả bằng tiền mặt. Hiểu rõ sự khác biệt giữa hai phương thức này và logic tính cổ tức là rất quan trọng để tối ưu hóa chiến lược đầu tư.

Hai hướng chính trong tính cổ tức: Cổ tức bằng cổ phiếu vs Cổ tức bằng tiền mặt

Cổ tức bằng cổ phiếu là gì? Cách tính cổ tức như thế nào?

Cổ tức bằng cổ phiếu là việc công ty niêm yết trực tiếp phát hành cổ phiếu mới miễn phí cho cổ đông, số cổ phiếu mới sẽ được ghi vào tài khoản của nhà đầu tư, số lượng cổ phiếu sở hữu sẽ tăng lên, còn gọi là tặng cổ phiếu.

Ví dụ tính cổ tức bằng cổ phiếu: Giả sử nhà đầu tư sở hữu 1000 cổ phiếu của một công ty, công ty quyết định phát cổ phiếu thưởng tỷ lệ 1 cổ phiếu trên 10 cổ phiếu (tỷ lệ phát cổ phiếu 0.1):

Cổ phiếu mới = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 cổ phiếu Số cổ phiếu sở hữu sau tăng lên 1000 + 100 = 1100 cổ phiếu

Công ty chọn phát cổ tức bằng cổ phiếu vì ngưỡng yêu cầu thấp hơn, chỉ cần đáp ứng điều kiện phân phối là có thể thực hiện, không cần xem xét lượng tiền mặt trong sổ sách. Phương thức này giữ lại dòng tiền, có lợi cho vòng quay vốn và mở rộng kinh doanh.

Cách tính cổ tức bằng tiền mặt

Cổ tức bằng tiền mặt là việc trực tiếp phân phát tiền vào tài khoản của nhà đầu tư, còn gọi là trả cổ tức hoặc trả thưởng.

Ví dụ tính cổ tức bằng tiền mặt: Giả sử nhà đầu tư sở hữu 1000 cổ phiếu của một công ty, công ty quyết định trả 5.2 đồng tiền mặt trên mỗi cổ phiếu:

Tiền cổ tức nhận được = 1000 × 5.2 = 5200 đồng Sau khi trừ thuế cá nhân (5%) = 5200 × 0.95 = 4940 đồng

Việc chi trả cổ tức bằng tiền mặt yêu cầu công ty có lợi nhuận đủ lớn và dự trữ tiền mặt dồi dào, nhưng không ảnh hưởng đến tổng số cổ phần của công ty. Tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư giữ nguyên, không bị pha loãng rủi ro.

Tính cổ tức hỗn hợp: Cổ phiếu + Tiền mặt

Một số công ty đồng thời phát cổ tức bằng cổ phiếu và tiền mặt. Giả sử nhà đầu tư sở hữu 1000 cổ phiếu, công ty phát 1 cổ phiếu mới trên mỗi 10 cổ phiếu, đồng thời trả 4 đồng tiền mặt trên mỗi cổ phiếu:

• Cổ tức bằng cổ phiếu = (1000 ÷ 10) = 100 cổ phiếu
• Cổ tức bằng tiền mặt = 1000 × 4 = 4000 đồng
• Tổng nhận được = 100 cổ phiếu mới + 4000 đồng tiền mặt

Tại sao xuất hiện việc điều chỉnh giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức? Điều chỉnh giá cổ phiếu sau tính cổ tức

Phân biệt giữa chia cổ tức bằng tiền và chia cổ phiếu

Chia cổ tức bằng tiền xảy ra sau khi phát cổ tức bằng tiền mặt. Tài sản ròng của công ty giảm, giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu giảm theo, dẫn đến giảm giá cổ phiếu:

Giá điều chỉnh sau cổ tức = Giá đóng cửa ngày đăng ký quyền sở hữu - cổ tức bằng tiền trên mỗi cổ phiếu

Ví dụ: Giá đóng cửa ngày đăng ký quyền sở hữu của A là 66 đồng, cổ tức trả 10 đồng trên mỗi cổ phiếu → Giá điều chỉnh sau cổ tức ngày hôm sau = 66 - 10 = 56 đồng

Chia cổ tức bằng cổ phiếu xảy ra sau khi phát cổ phiếu thưởng. Tổng số cổ phiếu tăng lên, giá trị của mỗi cổ phiếu bị pha loãng, giá cổ phiếu giảm theo:

Giá điều chỉnh sau chia cổ phiếu = Giá đóng cửa ngày đăng ký quyền sở hữu ÷ (1 + tỷ lệ phát cổ phiếu)

Ví dụ: Giá đóng cửa ngày đăng ký quyền sở hữu của A là 66 đồng, tỷ lệ phát cổ phiếu 1 cổ phiếu trên 10 cổ phiếu (tỷ lệ 0.1) → Giá điều chỉnh sau chia cổ phiếu ngày hôm sau = 66 ÷ 1.1 ≈ 60 đồng

Chia cổ tức và cổ phiếu hỗn hợp liên quan đến việc cùng lúc phát cổ tức bằng tiền và cổ phiếu:

Giá điều chỉnh = (Giá đóng cửa ngày đăng ký quyền sở hữu - cổ tức bằng tiền trên mỗi cổ phiếu) ÷ (1 + tỷ lệ phát cổ phiếu)

Ví dụ: Giá đóng cửa ngày đăng ký quyền sở hữu của A là 66 đồng, phát 1 cổ phiếu trên 10 cổ phiếu và cổ tức 1 đồng → Giá điều chỉnh sau chia cổ tức và cổ phiếu ≈ (66 - 0.1) ÷ 1.1 ≈ 59.9 đồng

Những cân nhắc thực tế sau khi tính cổ tức dành cho nhà đầu tư

Phân biệt quyền chốt và quyền không chốt, cổ tức có thể mang lại lợi nhuận không?

Sau khi chia cổ tức, giá cổ phiếu giảm xuống trở nên “rẻ hơn”. Phản ứng của thị trường lúc này quyết định nhà đầu tư có lợi nhuận hay không:

Thị trường tăng giá sau quyền chốt (填權/填息): Giá cổ phiếu tăng trở lại mức trước khi chia cổ tức, tài sản của nhà đầu tư tăng theo giá cổ phiếu.

Thị trường giảm giá sau quyền không chốt (貼權/貼息): Giá cổ phiếu tiếp tục giảm, nhà đầu tư có thể bị lỗ.

Việc công ty phát cổ tức về bản chất là tín hiệu tích cực, truyền tải thông điệp công ty hoạt động tốt. Trong trường hợp kỳ vọng vào triển vọng của công ty, nhà đầu tư thường sẵn sàng mua vào với giá thấp hơn, đẩy giá cổ phiếu tăng trở lại. Nhưng nếu nền tảng công ty yếu đi, dù có cổ tức cũng khó giữ giá cổ phiếu.

Các yếu tố thuế trong tính cổ tức

Cổ tức bằng tiền mặt phải chịu thuế thu nhập cá nhân, mức thuế liên quan đến thời gian nắm giữ cổ phiếu. Ví dụ, nhà đầu tư đủ điều kiện giữ lâu dài có thể hưởng mức thuế thấp hơn.

Cổ tức bằng cổ phiếu không phải nộp thuế ngay, nhưng khi bán sau này sẽ phải nộp thuế dựa trên phần lợi nhuận. Về mặt dòng tiền, cổ tức bằng cổ phiếu thân thiện hơn với nhà đầu tư.

Cổ tức bằng cổ phiếu vs Cổ tức bằng tiền mặt: Nhà đầu tư nên lựa chọn như thế nào?

Phân tích lợi ích và hạn chế cho nhà đầu tư

Ưu điểm của cổ tức bằng tiền mặt:

• Nhận ngay, dễ dàng sử dụng
• Tự do chọn mục tiêu đầu tư tiếp theo
• Không làm pha loãng tỷ lệ sở hữu

Nhược điểm của cổ tức bằng tiền mặt:

• Phải nộp thuế, lợi nhuận thực nhận giảm
• Dòng tiền của công ty giảm, ảnh hưởng đến phát triển sau này

Ưu điểm của cổ tức bằng cổ phiếu:

• Không cần nộp thuế ngay, trì hoãn thời điểm nộp thuế
• Hiệu ứng lãi kép rõ ràng, lợi nhuận dài hạn cao
• Công ty giữ lại tiền mặt để mở rộng kinh doanh

Nhược điểm của cổ tức bằng cổ phiếu:

• Tăng số lượng cổ phiếu gây pha loãng quyền lợi (danh nghĩa)
• Phải chờ giá cổ phiếu tăng mới có thể chuyển đổi thành lợi nhuận

Góc nhìn đầu tư dài hạn

Nếu công ty phát triển tốt, lợi nhuận từ tăng giá cổ phiếu sẽ vượt xa lợi tức cổ phần. Nhà đầu tư nhận cổ tức bằng cổ phiếu liên tục nhiều năm, nhờ hiệu ứng lãi kép có thể tích lũy tài sản đáng kể. So với “bán ra lấy tiền” của cổ tức bằng tiền mặt, cổ tức bằng cổ phiếu phù hợp với những người kiên nhẫn đầu tư dài hạn.

Ngược lại, nếu nhà đầu tư cần dòng tiền định kỳ hoặc không kỳ vọng vào triển vọng công ty, cổ tức bằng tiền mặt sẽ phù hợp hơn.

Cách tra cứu thông tin tính cổ tức và lịch sử phân phối lợi nhuận?

Các kênh chính thức để tra cứu

1. Trang web chính thức của công ty niêm yết Các công ty thường xuyên công bố thông báo chia cổ tức, một số còn tổng hợp lịch sử phân phối lợi nhuận để nhà đầu tư tham khảo.

2. Nền tảng của Sở Giao dịch Chứng khoán Ví dụ tại Đài Loan, có thể tra cứu bảng dự kiến chia cổ tức và tính toán trong phần thông báo thị trường của trang web Sở Giao dịch Chứng khoán Đài Loan. Bảng kết quả ghi nhận đầy đủ dữ liệu phân phối lợi nhuận của từng công ty từ ngày 5/5/2003 trở đi.

3. Nền tảng của các công ty chứng khoán Hầu hết các nhà môi giới trực tuyến cung cấp chức năng tra cứu ngày phát cổ tức và tỷ lệ cổ tức theo thời gian, nhà đầu tư có thể đăng nhập để xem.

Chính sách cổ tức và chiến lược doanh nghiệp đằng sau

Không phải tất cả các doanh nghiệp có lợi nhuận đều phân phối cổ tức đều đặn hàng năm. Nếu công ty có dự án lớn hoặc kế hoạch mở rộng kinh doanh, dù có lợi nhuận vẫn có thể giữ lại tiền mặt. Trong các trường hợp này, công ty có thể chọn tách cổ phiếu hoặc mua lại cổ phiếu như hình thức trả cổ tức cho cổ đông.

Tách cổ phiếu: Chia 1 cổ phiếu thành 2 hoặc nhiều cổ phiếu hơn, cổ đông sở hữu nhiều cổ phần hơn nhưng tỷ lệ cổ phần không đổi, giá cổ phiếu giảm, có thể thu hút nhiều nhà đầu tư mua vào hơn.

Mua lại cổ phiếu: Công ty mua lại cổ phiếu của chính mình để hủy bỏ, tổng số cổ phiếu giảm, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng, truyền tải thông điệp cổ phiếu đang bị định giá thấp, thúc đẩy giá cổ phiếu tăng.

Hiểu rõ phương pháp tính cổ tức, phân biệt cổ tức bằng cổ phiếu và cổ tức bằng tiền mặt sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định phù hợp với mục tiêu của mình. Dù chọn phương thức nào, đều cần dựa trên nền tảng doanh nghiệp, khả năng chịu rủi ro cá nhân và nhu cầu vốn để đánh giá.