Giá quy đổi nhân dân tệ vượt qua ngưỡng tâm lý, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục mạnh mẽ vào năm 2026

Hiện tại: Nhân dân tệ đổi USD lập mức thấp mới trong năm

Ngày 25/12, tỷ giá nhân dân tệ đổi USD đã chạm mức thấp nhất trong năm. Nhân dân tệ offshore (USD/CNH) giảm xuống còn 6.9965, phá vỡ kỷ lục từ tháng 9/2024, trong khi nhân dân tệ onshore (USD/CNY) còn giảm xuống 7.0051, mức thấp nhất kể từ tháng 5/2023. Khoảnh khắc “phá 7” này đánh dấu một bước đột phá tâm lý quan trọng trong việc tăng giá của nhân dân tệ, đồng thời phản ánh nhận thức mới của thị trường về xu hướng tỷ giá nhân dân tệ.

Ba lực lượng đẩy nhân dân tệ tăng giá

Hiện tượng mạnh của tỷ giá nhân dân tệ vào cuối năm không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố phối hợp.

Thứ nhất là đồng USD yếu đi toàn diện. Ảnh hưởng từ việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, chỉ số USD năm nay giảm hơn 10%, trong vòng một tháng gần đây còn giảm hơn 2%. Trong làn sóng phi đô la hóa, USD chịu áp lực, qua đó hỗ trợ sức mạnh tương đối của nhân dân tệ.

Thứ hai là sự hướng dẫn chính sách của Ngân hàng Trung ương. Trong suốt cả năm, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc liên tục nâng trung bình tỷ giá trung tâm của nhân dân tệ (tỷ giá tham chiếu), phát đi tín hiệu rõ ràng ủng hộ nhân dân tệ tăng giá, chính sách này tạo ra không gian tăng cho tỷ giá nhân dân tệ.

Thứ ba là hiệu ứng kết chuyển ngoại tệ cuối năm. Thặng dư thương mại khổng lồ tích lũy của Trung Quốc trong năm 2025 tập trung giải phóng vào cuối năm, các doanh nghiệp hoàn tất kết chuyển ngoại tệ hàng năm, nhu cầu đổi USD tăng cao gây áp lực tăng giá nhân dân tệ.

Ngoài ra, lập trường của Ngân hàng Trung ương về việc chưa giảm lãi suất thêm nữa, cùng với ảnh hưởng của kỳ nghỉ khiến thanh khoản offshore bị thắt chặt, cũng là các yếu tố thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá.

Ý nghĩa sâu xa của việc tăng giá

Chủ tịch phân tích vĩ mô của Đông Phương Kim Thành, ông Vương Thanh, nhận định: “Sự yếu đi của USD và hoạt động ngoại hối theo mùa của các nhà xuất khẩu đã thúc đẩy nhân dân tệ mạnh lên. Việc nhân dân tệ liên tục tăng giá sẽ giúp nâng cao sức hấp dẫn của thị trường vốn Trung Quốc đối với nhà đầu tư nước ngoài.”

Điều này có nghĩa là, sự tăng giá của tỷ giá nhân dân tệ không chỉ là sự biến đổi của con số tỷ giá, mà còn tượng trưng cho việc định giá tài sản Trung Quốc trên thị trường quốc tế được nâng cao.

Liệu năm 2026 có thể duy trì đà tăng?

Dù nhân dân tệ đã vượt qua ngưỡng tâm lý, nhiều tổ chức quốc tế vẫn cho rằng tiềm năng tăng giá vẫn chưa được khai thác hết. Xét theo trọng số thương mại và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế, tỷ giá nhân dân tệ vẫn còn dư địa để thấp hơn giá trị thực.

Goldman Sachs đặc biệt chú ý, tổ chức này cho rằng nhân dân tệ đang bị định giá thấp hơn 25% so với các yếu tố cơ bản của nền kinh tế. Theo logic này, mức tăng của nhân dân tệ có thể vượt xa dự đoán của thị trường. Goldman Sachs dự báo, vào giữa năm 2026, nhân dân tệ sẽ lên mức 6.90, cuối năm có thể đạt mức cao mới 6.85.

Ngược lại, chiến lược gia cao cấp của Ngân hàng Úc và New Zealand, ông Xing Zhaopeng, giữ quan điểm thận trọng hơn, cho rằng trong nửa đầu năm 2026, nhân dân tệ đổi USD sẽ dao động trong khoảng 6.95-7.00.

Dự báo của Ngân hàng Mỹ là lạc quan nhất. Tổ chức này cho rằng, mối quan hệ Mỹ-Trung có xu hướng hòa dịu hơn sẽ cải thiện triển vọng của các nhà xuất khẩu Trung Quốc, mở rộng quy mô đổi USD của doanh nghiệp trong năm 2026, dự kiến cuối năm tỷ giá nhân dân tệ có thể chạm mức 6.80.

Tổng hợp các quan điểm của nhiều tổ chức, xu hướng tăng giá của nhân dân tệ trong năm 2026 đã hình thành cơ bản, sự khác biệt chủ yếu nằm ở mức độ tăng và thời điểm. Các nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi định hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương và xu hướng tỷ giá quốc tế, điều này sẽ quyết định hiệu suất thực tế của tỷ giá nhân dân tệ.