Triển vọng giá bạc: Điều chỉnh kỹ thuật giữa bối cảnh ghi nhận mức tăng hàng năm kỷ lục, việc tăng ký quỹ CME báo hiệu sự chuyển dịch của thị trường

Bạc đã trượt khỏi mức tăng ấn tượng 4,5% trong phiên trước đó, giảm xuống khoảng 72,50 USD trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Tư. Việc giảm giá này bắt nguồn từ quyết định của CME nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai Bạc, khiến các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy phải thoái lui vị thế khi giá trị vượt quá vùng an toàn kỹ thuật. Các nhà tham gia thị trường nhận định động thái này phản ánh việc cân đối vị thế hơn là yếu đi các yếu tố cơ bản nền tảng.

Tuy nhiên, câu chuyện tổng thể vẫn còn rất tích cực. Kim loại xám này đang hướng tới một năm xuất sắc, với mức tăng hàng năm vượt quá 150%—là hiệu suất hàng năm mạnh mẽ nhất từ trước đến nay. Sự tăng trưởng này phản ánh sự kết hợp của các yếu tố hỗ trợ từ chính sách thương mại, bất ổn địa chính trị và nhu cầu ngành công nghiệp mạnh mẽ.

Các yếu tố thúc đẩy đà tăng vượt bậc của Bạc

Đà tăng này đã trở nên rõ ràng hơn sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố các mức thuế mới, kích thích dòng tiền trú ẩn an toàn chảy vào các kim loại quý. Các căng thẳng địa chính trị cùng lúc—bao gồm đàm phán hòa bình Nga-Ukraine, leo thang ở Trung Đông, và căng thẳng Mỹ-Venezuela—đã duy trì nhu cầu đối với các tài sản bảo vệ. Các ngành công nghiệp cũng góp phần thúc đẩy nhu cầu, đặc biệt là năng lượng mặt trời, sản xuất điện tử và hạ tầng trung tâm dữ liệu, đều dựa nhiều vào khả năng dẫn điện của bạc.

Ngoài các thị trường phương Tây, cơn sốt đầu cơ tại Trung Quốc đã gia tăng áp lực lên nguồn cung. Phí bảo hiểm của Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải đã tăng lên mức cao kỷ lục, nhấn mạnh sức mua nội địa mạnh mẽ. Các khoản phí bảo hiểm cao này đã hạn chế dòng chảy tồn kho toàn cầu, phản ánh các cơ chế siết chặt tương tự như đã từng xảy ra ở các kho chứa tại London và New York.

Chính sách của Fed và kỳ vọng về lãi suất

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 12 được công bố tuần này cho thấy phần lớn thành viên ủy ban ủng hộ việc dừng các đợt giảm lãi suất bổ sung nếu lạm phát ổn định hoặc tăng nhẹ. Một số quan chức đề xuất duy trì lãi suất hiện tại, đặc biệt là sau ba lần cắt giảm trong năm nhằm hỗ trợ thị trường lao động.

Quan điểm thận trọng này về chính sách tiền tệ có thể duy trì giá trị của kim loại quý, khi kỳ vọng của nhà đầu tư về chi phí vay thấp hơn giảm đi. Các đặc tính phòng chống lạm phát và tính cần thiết trong công nghiệp của bạc tiếp tục giúp nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn giữa bối cảnh bất ổn vĩ mô và các tín hiệu kinh tế không đồng nhất.