GBP/USD giảm mạnh do số liệu CPI của Vương quốc Anh thấp hơn dự kiến khi kỳ vọng cắt lãi suất gia tăng

Bảng Anh đối mặt với những sức ép lớn vào thứ Tư, giảm hơn 0.5% để tiếp cận mức 1.3340 so với Đô la Mỹ trong bối cảnh dữ liệu lạm phát yếu hơn dự kiến từ Vương quốc Anh. Các số liệu CPI mát mẻ hơn đã thổi bùng lại những đồn đoán về khả năng cắt giảm lãi suất sắp tới của Ngân hàng Trung ương Anh, gây áp lực lên cặp tỷ giá (GBP/USD) khi các nhà đầu tư đánh giá lại vị thế giao dịch carry.

Lạm phát tại Anh giảm ngoài mong đợi, kích hoạt sự yếu đi của đồng tiền

Cục Thống kê Quốc gia công bố dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng tháng 11 cho thấy lạm phát tổng thể giảm xuống còn 3.2% theo năm, thấp hơn nhiều so với dự báo 3.5% và mức 3.6% của tháng 10. Đây là tháng thứ hai liên tiếp giá cả giảm, tạo đà hướng tới mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Anh.

Lạm phát lõi, loại bỏ các nhóm biến động như thực phẩm, năng lượng, rượu và thuốc lá, cũng giảm xuống còn 3.2% so với dự kiến 3.4% và mức 3.4% của tháng trước. Theo tháng, giá cả tổng thể thực tế giảm 0.2%, trái với kỳ vọng về mức ổn định sau mức tăng 0.4% của tháng 10. Lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ—một chỉ số được các nhà hoạch định chính sách của BoE theo dõi chặt chẽ—giảm xuống còn 4.4% từ 4.5%, cho thấy áp lực giá dựa trên tiền lương có thể đang dịu đi.

Sự yếu đi của bảng Anh phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Trung ương Anh sẽ cắt giảm lãi suất tại quyết định chính sách tiền tệ ngày thứ Năm, khi ngân hàng trung ương hiện đối mặt với bằng chứng rõ ràng về việc lạm phát đang giảm tốc cùng với tình hình thị trường lao động xấu đi. Dữ liệu việc làm trong ba tháng kết thúc tháng 10 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp theo tiêu chuẩn ILO tăng lên 5.1%, cao nhất trong gần năm năm, củng cố lý do cho các chính sách nới lỏng.

Phục hồi của Đô la che giấu sự yếu đuối của thị trường lao động

Dù bối cảnh thị trường việc làm Mỹ yếu đi, Chỉ số Đô la Mỹ đã phục hồi 0.4% để giao dịch gần mức 98.60 vào thứ Tư. Sức mạnh của đồng đô la còn thể hiện rõ khi báo cáo Việc làm phi nông nghiệp tháng 11 chỉ bổ sung 64.000 việc làm sau khi giảm 105.000 vị trí trong tháng 10, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%—mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021.

Các nhà quan sát thị trường cho rằng sức mạnh trái ngược của đô la phản ánh các sai lệch do đợt đóng cửa chính phủ Mỹ kéo dài trong thời gian này, vốn có khả năng đã làm giảm số liệu tuyển dụng. Công cụ CME FedWatch hiện định giá lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang duy trì trong khoảng 3.50%-3.75% đến tháng 1, với ít sự tin tưởng vào việc nới lỏng mạnh mẽ mặc dù có tín hiệu từ thị trường lao động.

Sự khác biệt giữa sự yếu đi của bảng Anh và sức mạnh của đô la tạo ra một động thái thú vị cho định giá các tài sản thay thế. Đặc biệt, giá ethereum tính bằng bảng Anh vẫn nhạy cảm với cả biến động GBP/USD và kỳ vọng chính sách tiền tệ rộng hơn, khi đồng bảng yếu hơn có thể ảnh hưởng đến cách các nhà đầu tư tại Anh đánh giá giá trị tài sản crypto so với sức mua của tiền tệ fiat.

Vị trí kỹ thuật cho thấy rủi ro giảm tiếp

GBP/USD đã giảm về mức 1.3340 nhưng vẫn duy trì xu hướng tích cực trên mức trung bình động lũy thừa 20 ngày tại 1.3305. Tuy nhiên, Chỉ số Sức mạnh tương đối 14 ngày đã giảm xuống còn 56 sau khi không thể chạm tới các mức quá mua, cho thấy đà tăng đang yếu dần và có thể đảo chiều giảm.

Mức thoái lui Fibonacci 50% tại 1.3399 hiện là kháng cự ngay lập tức, trong khi đóng cửa ngày dưới mức 38.2% (1.3307) có thể kích hoạt đà giảm tiếp về mức thoái lui 23.6% gần 1.3200. Ở phía trên, đà tăng duy trì trên mức cao của thứ Ba là 1.3456 sẽ hướng tới mức tâm lý 1.3500.

Điều gì thúc đẩy định giá của bảng Anh?

Bảng Anh, bắt nguồn từ năm 886 sau Công nguyên, là đồng tiền lâu đời nhất thế giới và đơn vị tiền tệ chính thức của Vương quốc Anh. Chiếm khoảng 12% tổng doanh số ngoại hối toàn cầu trung bình $630 tỷ đô la mỗi ngày (dữ liệu 2022), bảng Anh đứng thứ tư trong các đồng tiền giao dịch nhiều nhất.

Chức năng chính của Ngân hàng Trung ương Anh là duy trì “ổn định giá cả” thông qua mức lạm phát ổn định quanh mức 2%. Các điều chỉnh lãi suất là công cụ chính của BoE—khi lạm phát nóng, việc tăng lãi suất làm rẻ đi tín dụng và ngăn chặn vay mượn, hỗ trợ sức mạnh của đồng tiền thông qua việc thu hút lợi suất quốc tế. Ngược lại, khi lạm phát giảm, ngân hàng sẽ cắt giảm lãi suất để kích thích vay mượn và mở rộng kinh tế, thường làm yếu đồng bảng.

Các chỉ số sức khỏe kinh tế như GDP, PMI Công nghiệp và Dịch vụ, cùng dữ liệu việc làm, ảnh hưởng lớn đến hướng đi của đồng bảng. Dữ liệu kinh tế mạnh mẽ thu hút vốn ngoại và thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Anh thắt chặt chính sách, đều hỗ trợ đồng bảng. Thặng dư thương mại—đo lường thu nhập từ xuất khẩu so với chi tiêu nhập khẩu—cũng ảnh hưởng đến hiệu suất của đồng tiền, với thặng dư tích cực làm tăng giá trị qua nhu cầu xuất khẩu.

Các yếu tố thúc đẩy và chính sách sắp tới

Thứ Năm sẽ công bố Chỉ số Giá Tiêu dùng tháng 11 của Mỹ, một dữ liệu quan trọng cho hướng dẫn chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường theo dõi sát sao các số liệu lạm phát do các quan chức liên tục lo ngại rằng cắt giảm lãi suất sớm có thể làm bùng phát lại áp lực giá, vốn đã vượt quá mục tiêu 2% liên tục. Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic gần đây cảnh báo rằng việc nới lỏng “gần hoặc vào vùng nới lỏng phù hợp” có thể làm trầm trọng thêm lạm phát đã cao và làm mất liên kết kỳ vọng lạm phát của doanh nghiệp và người tiêu dùng.