Ba phương pháp định giá cổ phiếu: chọn phương pháp nào phù hợp với chiến lược đầu tư của bạn

Khi bạn quyết định mua một cổ phiếu, bạn đối mặt với một câu hỏi cơ bản: Giá trị thực sự của nó là bao nhiêu? Câu trả lời không phải lúc nào cũng giống nhau. Có ba cách tiếp cận khác nhau để xác định giá trị danh nghĩa, giá trị sổ sách và giá trị thị trường của một cổ phiếu, và mỗi cách sẽ tiết lộ những thông tin khác nhau về công ty mà bạn đang đầu tư.

Cách tính từng loại giá trị

Điểm khởi đầu: giá trị danh nghĩa

Giá trị danh nghĩa là cách tính đơn giản nhất. Bạn lấy vốn điều lệ của công ty chia cho tổng số cổ phiếu phát hành. Mặc dù đơn giản, phương pháp này có giá trị hạn chế trên thị trường chứng khoán.

Mẫu ví dụ: Một công ty tên là BUBETA S.A. có vốn điều lệ 6.500.000 € và đã phát hành 500.000 cổ phiếu. Giá trị danh nghĩa của mỗi cổ phiếu sẽ là 13 €.

Giá trị này chỉ đại diện cho điểm khởi đầu của đợt phát hành. Tầm quan trọng của nó giảm dần theo thời gian, vì vậy các nhà đầu tư có kinh nghiệm chủ yếu tham khảo trong các bối cảnh đặc biệt như trái phiếu chuyển đổi, nơi thiết lập giá chuyển đổi cố định.

Góc nhìn của bảng cân đối kế toán: giá trị sổ sách

Giá trị sổ sách hay giá trị ròng kế toán cung cấp một cái nhìn sâu hơn. Nó được tính bằng cách trừ các khoản nợ khỏi tài sản của công ty và chia kết quả cho số cổ phiếu phát hành.

Mẫu ví dụ: MOYOTO S.A. có tài sản trị giá 7.500.000 €, nợ phải trả 2.410.000 € và phát hành 580.000 cổ phiếu. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu là 8,775 €.

Phương pháp này đặc biệt phù hợp với các nhà đầu tư theo phong cách value investing, nghĩa là “mua các công ty tốt với giá hợp lý”. Các nhà quản lý này tìm cách xác định các công ty có bảng cân đối vững chắc mà giá thị trường thấp hơn giá trị theo sổ sách của chúng.

Thực tế thị trường: giá trị thị trường

Giá trị thị trường đơn giản là giá mà cổ phiếu được giao dịch trên sàn. Nó được tính bằng cách chia vốn hóa thị trường cho số cổ phiếu đang lưu hành.

Mẫu ví dụ: OCSOB S.A. có vốn hóa thị trường 6.940 triệu euro và 3.020.000 cổ phiếu phát hành. Giá trị thị trường của mỗi cổ phiếu là 2,298 €.

Đây là mức giá bạn thấy trên màn hình giao dịch của mình, phản ánh sự cân bằng giữa các lệnh mua và bán. Khác với các loại giá trị trên, giá trị thị trường phản ánh kỳ vọng, tin tức và cảm xúc của tất cả các nhà tham gia tại thời điểm đó.

Những gì mỗi loại giá trị nói về một cổ phiếu

Giá trị danh nghĩa ít có ý nghĩa: nó chỉ đánh dấu điểm bắt đầu. Ngược lại, giá trị sổ sách cho phép bạn đánh giá xem một công ty đang bị định giá thấp hay cao so với giá trị ròng của nó. So sánh cả hai qua tỷ số P/VC(, bạn có thể nhận diện các cơ hội giữa các công ty tương tự.

Giá trị thị trường, mặt khác, không cho bạn biết giá hiện tại là đắt hay rẻ. Nó chỉ thể hiện “hiện tại” là gì. Để xác định xem nó có hấp dẫn hay không, bạn cần áp dụng các chỉ số khác như PER, phân tích EPS, hoặc thực hiện phân tích cơ bản chi tiết.

Cách sử dụng từng phương pháp trong hoạt động của bạn

) Giá trị danh nghĩa: hạn chế nhưng vẫn có mặt

Dù việc áp dụng trực tiếp trong giao dịch là ít, giá trị danh nghĩa vẫn xuất hiện trong các công cụ như trái phiếu chuyển đổi. Ví dụ, trong đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi của IAG tháng 5 năm 2021, giá chuyển đổi được xác định như một phần trăm của giá trung bình của cổ phiếu trong một khoảng thời gian nhất định. Trong các trường hợp này, nó thiết lập một mốc tham chiếu đã biết trước.

Giá trị sổ sách: công cụ của nhà đầu tư chọn lọc

Nếu bạn áp dụng chiến lược mua chọn lọc, giá trị sổ sách là đồng minh của bạn. Giả sử bạn muốn đầu tư vào một công ty khí đốt trong IBEX 35. So sánh P/VC của ENAGÁS và NATURGY, bạn có thể nhận thấy ENAGÁS giao dịch với tỷ lệ thấp hơn. Điều này gợi ý rằng nó đang rẻ hơn về mặt giá trị sổ sách, có thể làm cho nó hấp dẫn hơn theo tiêu chí này.

Tuy nhiên, hãy nhớ rằng một tỷ số duy nhất không bao giờ kể hết câu chuyện. Bạn cần xem xét nhiều yếu tố cùng lúc trước khi quyết định.

Giá trị thị trường: la bàn hoạt động hàng ngày của bạn

Đây là thứ bạn luôn thấy trên nền tảng giao dịch của mình. Nếu bạn mua META PLATFORMS ở mức 113,02 $ và nghĩ rằng giá sẽ còn giảm, bạn có thể đặt lệnh mua giới hạn ở mức 109,00 $. Lệnh chỉ thực thi khi thị trường chạm mức đó.

Chú ý đến giờ giao dịch: các sàn châu Âu hoạt động từ 09:00 đến 17:30 ###giờ Tây Ban Nha(, Mỹ từ 15:30 đến 22:00, Nhật Bản từ 02:00 đến 08:00, và Trung Quốc từ 03:30 đến 09:30. Ngoài khung giờ này, bạn chỉ có thể để sẵn các lệnh đã thiết lập trước.

Những hạn chế bạn cần biết

Giá trị danh nghĩa mất đi tính liên quan nhanh chóng sau khi phát hành. Đây là chỉ số dễ trở nên lỗi thời nhất và ít hỗ trợ hoạt động giao dịch.

Giá trị sổ sách hoạt động kém với các công ty nhỏ hoặc tập trung nhiều vào tài sản vô hình )như các công ty công nghệ(. Ngoài ra, kế toán sáng tạo có thể làm sai lệch giá trị này, mặc dù không phổ biến.

Giá trị thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài ít liên quan đến công ty: thay đổi chính sách tiền tệ, các sự kiện quan trọng trong ngành, suy thoái kinh tế chung, hoặc đơn giản là sự phấn khích đầu cơ không có căn cứ. Đôi khi thị trường đánh giá quá cao thông tin, có khi lại bỏ qua hoặc đánh giá thấp.

Bảng so sánh nhanh

Kết luận: tầm quan trọng của bối cảnh

Không có phương pháp nào hoàn toàn thắng thế trong ba cách này. Mỗi phương pháp trả lời một câu hỏi khác nhau. Giá trị danh nghĩa mang tính lịch sử, giá trị sổ sách mang tính phân tích, còn giá trị thị trường mang tính thực dụng.

Chìa khóa là sử dụng chúng trong bối cảnh phù hợp. Tỷ số P/VC chỉ có ý nghĩa nếu bạn bổ sung thêm các chi tiết khác của công ty. Đầu tư đòi hỏi nhiều góc nhìn, không chỉ dựa vào một chỉ số duy nhất.

Thành công của bạn với tư cách nhà đầu tư sẽ phụ thuộc vào việc kết hợp khéo léo ba phương pháp này, điều chỉnh phù hợp với chiến lược cá nhân của bạn và luôn nhận thức rõ mỗi phương pháp nói gì trước khi hành động.