植田和男12月19日 hoặc có thể kích hoạt sự dịch chuyển lớn của vốn toàn cầu, USD/JPY, USD Peso Philippines đang chờ đợi bước ngoặt

BrokenDAO · 2026-01-06T16:01:05+00:00

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sắp tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 0.75%, nhưng thị trường chú ý đến tín hiệu tăng lãi suất trong tương lai. Việc tăng lãi suất sẽ ảnh hưởng đến giao dịch chênh lệch lãi suất, chi phí vay tăng có thể gây ra biến động thị trường, thúc đẩy đồng yên tăng giá và thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm. Các tổ chức khác nhau có quan điểm không đồng nhất về xu hướng đồng yên trong tương lai, phản ánh kỳ vọng khác nhau của thị trường về tốc độ tăng giá của đồng yên sau khi tăng lãi suất. Nhìn chung, thái độ của ông Ueda và ông sẽ trở thành yếu tố quyết định trong việc điều chỉnh danh mục vốn toàn cầu.

BrokenDAO

2026-01-06 16:01:05

Đang tạo bản tóm tắt

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sắp công bố quyết định tăng lãi suất, điều này không chỉ liên quan đến tỷ giá đồng yên mà còn có thể định hình lại cấu trúc dòng vốn toàn cầu trong các giao dịch chênh lệch lãi suất.

Việc tăng lãi đã “được định giá”, quan trọng là thái độ sau đó

Ngày 19 tháng 12, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản, ông Ueda Kazuo, sẽ công bố quyết định lãi suất mới nhất. Các ý kiến chính trên thị trường cho rằng, lãi suất sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản lên 0.75%, lập mức cao nhất trong 30 năm.

Tuy nhiên, quyết định tăng lãi này đã được thị trường phần lớn phản ánh rồi, điều mà thị trường thực sự quan tâm là gì? Đó chính là tín hiệu của ông Ueda về nhịp độ tăng lãi trong tương lai.

Dựa trên phân tích của nhiều tổ chức, Ngân hàng Nhật Bản có thể nâng giới hạn dự báo lãi suất trung tính (từ mức hiện tại 1.0%) lên cao hơn. Theo giá thị trường hiện tại, lãi suất có khả năng sẽ tăng lên 1.0% trước tháng 9 năm 2026.

Nomura Securities tỏ ra thận trọng, cho rằng tâm lý lạc quan của thị trường có thể quá mức.

Phản ứng dây chuyền khi chốt lời chênh lệch lãi suất

Tại sao nhiều người lại quan tâm đến việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất? Bởi vì nó trực tiếp ảnh hưởng đến sinh tử của các giao dịch chênh lệch lãi suất.

Trong những năm gần đây, các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất vay đồng yên với lãi suất thấp, đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, Bitcoin và các tài sản rủi ro cao khác để kiếm lợi nhuận chênh lệch. Một khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất, chi phí vay sẽ tăng lên, và thương vụ này sẽ không còn sinh lợi nữa.

Bài học lịch sử vẫn còn rõ ràng trước mắt — vào cuối tháng 7 năm 2024, Ngân hàng Nhật Bản đột ngột tăng lãi suất lên 0.25%, gây ra làn sóng chốt lời chênh lệch lãi suất, đồng yên tăng giá, thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh, Bitcoin lao dốc.

Tuy nhiên, lần này cú sốc có thể sẽ nhẹ nhàng hơn nhiều. Một mặt, quyết định tăng lãi này đã trở thành sự đồng thuận của thị trường, mặt khác, các chính sách kích thích tài chính quy mô lớn của chính phủ Nhật Bản vẫn đang kiềm chế đà tăng của đồng yên.

Sự bất đồng giữa các tổ chức: “Diều hâu” vs “Bồ câu” trong trò chơi tỷ giá

Về xu hướng tương lai của tỷ giá USD/JPY, các tổ chức lớn có dự báo không thống nhất.

Ngân hàng Mỹ đưa ra kịch bản khá ôn hòa. Nếu Ngân hàng Trung ương thể hiện “diều hâu” trong lần tăng lãi này (phát đi tín hiệu nới lỏng), USD/JPY có thể duy trì ở mức cao, thậm chí trong đầu năm tới có thể vọt lên 160. Ngược lại, nếu là “bồ câu” (phát đi tín hiệu thắt chặt), các vị thế bán đồng yên có thể sẽ bị cắt lỗ, USD/JPY có thể giảm về quanh mức 150 — nhưng khả năng này được Ngân hàng Mỹ đánh giá là nhỏ.

Ngân hàng Mỹ dự báo mục tiêu theo quý của USD/JPY đến năm 2026 là: Quý 1 đạt 160, Quý 2 là 158, Quý 3 là 156, Quý 4 là 155.

Quan điểm của Nomura Securities còn mang tính quyết đoán hơn. Tổ chức này cho rằng, đồng yên đã mất giá tại trong nước gây áp lực chính trị, cộng thêm sự thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật sẽ làm giảm sức hấp dẫn của các giao dịch chênh lệch lãi suất, xu hướng đồng yên tăng giá sẽ dần mạnh lên. Dự báo của họ là USD/JPY sẽ giảm từ 155 trong Quý 1 xuống còn 140 vào Quý 4 năm 2026.

Sự khác biệt này về cơ bản phản ánh kỳ vọng của thị trường về “tốc độ đồng yên tăng giá sau khi tăng lãi” khác nhau.

Ảnh hưởng lan tỏa của các đồng tiền thị trường mới nổi

Điều đáng chú ý là, hành động của Ngân hàng Nhật Bản không chỉ ảnh hưởng đến USD/JPY. Khi kỳ vọng đồng yên tăng giá lên, đồng đô la Mỹ mạnh lên so với các đồng tiền của thị trường mới nổi như peso Philippines, gây áp lực lên tỷ giá các đồng tiền này, dẫn đến sự phân bổ lại dòng vốn xuyên biên giới. Các dòng vốn chênh lệch lãi suất có thể không chỉ rút khỏi thị trường vay nợ đồng yên mà còn rút khỏi các tài sản có lợi suất cao tại các thị trường mới nổi Đông Nam Á.

Thị trường lớn sắp bùng nổ, trọng tâm là ông Ueda Kazuo nói gì

Tổng thể, quyết định tăng lãi này có thể không gây chấn động lớn như thị trường kỳ vọng. Nhưng cách ông Ueda diễn đạt — có thiên hướng bảo thủ hay quyết đoán — sẽ trở thành chất xúc tác cho việc điều chỉnh danh mục dòng vốn toàn cầu. Nếu Ngân hàng Trung ương thể hiện thái độ diều hâu đủ, phản ứng chốt lời chênh lệch lãi suất, đồng yên tăng giá, thị trường chứng khoán Mỹ chịu áp lực, dòng vốn chảy ra khỏi các thị trường mới nổi có thể sẽ diễn ra đồng thời.

Ngày 19 tháng 12, câu trả lời sẽ sớm được hé lộ.

BTC0,33%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.