Chơi bán khống cổ phiếu và ngoại hối như thế nào? Rủi ro và cơ hội đều nằm ở đây

“一阴一阳之谓道”。Thị trường có lên có xuống, có người nhìn dài hạn thì có người nhìn ngắn hạn. Phần lớn nhà đầu tư quen thuộc với việc kiếm lời trong thị trường bò, nhưng những nhà giao dịch thông minh hiểu rằng trong thị trường gấu cũng có thể kiếm lợi — đó chính là giá trị của việc bán khống.

Làm thế nào để bán khống? Tại sao thị trường cần bán khống?

Bán khống là thao tác ngược lại với mua đáy. Nói đơn giản, là nhà đầu tư dự đoán một tài sản sẽ giảm giá, trước tiên bán ra ở mức giá cao (vay mượn tài sản để bán), sau đó khi giá giảm thì mua lại (đóng vị thế và hoàn trả cho bên cho vay), kiếm lợi từ chênh lệch.

Hãy tưởng tượng nếu thị trường chỉ có thể mua vào để tăng giá mà không thể bán khống thì sẽ ra sao? Kết quả là khi thị trường tăng thì giá tăng thẳng đứng, khi giảm thì giảm thẳng đứng, thị trường sẽ cực kỳ bất ổn. Với cơ chế bán khống, cả bên mua lẫn bên bán mới có thể cân bằng, giúp thị trường dao động nhẹ nhàng hơn.

Ba lợi ích lớn của việc bán khống:

Thứ nhất phòng ngừa rủi ro. Khi thị trường biến động lớn, xu hướng không rõ ràng, và bạn nắm giữ nhiều cổ phiếu, có thể dùng bán khống để phòng ngừa rủi ro giảm giá.

Thứ hai ngăn chặn bong bóng. Khi một cổ phiếu bị định giá quá cao, các tổ chức bán khống sẽ bán ra để đẩy giá xuống, đưa định giá về mức hợp lý.

Thứ ba tăng tính thanh khoản. Kết hợp mua và bán khống, nhà đầu tư dù thị trường tăng hay giảm đều có cơ hội sinh lời, từ đó thúc đẩy tính thanh khoản của thị trường.

Các phương thức phổ biến để bán khống cổ phiếu

Vay ký quỹ bán khống — trực tiếp nhất nhưng yêu cầu cao

Đây là cách bán khống truyền thống nhất. Bạn vay cổ phiếu từ môi giới, bán ra ở giá hiện tại, rồi khi giá giảm thì mua lại trả cho môi giới. Điều quan trọng là việc vay cổ phiếu phải đáp ứng điều kiện nhất định — tài khoản phải có đủ tiền mặt, thường là vài nghìn đô trở lên. Ngoài ra, môi giới sẽ tính lãi vay, chi phí không nhỏ.

Hợp đồng chênh lệch CFD — yêu cầu thấp nhưng rủi ro cao

Hợp đồng chênh lệch là một sản phẩm phái sinh tài chính, theo dõi biến động giá của tài sản cơ sở (cổ phiếu, chỉ số, ngoại hối, v.v.). Không cần sở hữu cổ phiếu trực tiếp, bán khống CFD chỉ cần ký quỹ để kiểm soát vị thế lớn hơn — thường chỉ 5%-10% ký quỹ có thể kiểm soát vị thế gấp 10 đến 20 lần.

So sánh: cùng bán khống 5 cổ phiếu, vay ký quỹ trực tiếp có thể tốn vài nghìn đô, còn dùng CFD chỉ vài trăm đô, đó chính là sức mạnh của đòn bẩy. Tuy nhiên, cũng cần cảnh giác, đòn bẩy vừa làm lợi nhuận lớn hơn, cũng làm thua lỗ lớn hơn.

Giao dịch hợp đồng tương lai — linh hoạt nhưng đòi hỏi kiến thức chuyên môn

Hợp đồng tương lai là hợp đồng tiêu chuẩn, có thể bán khống bất kỳ tài sản nào. Nguyên lý tương tự hợp đồng chênh lệch, đều kiếm lợi từ chênh lệch giá. Nhưng vốn sử dụng trong hợp đồng tương lai không hiệu quả bằng CFD, hợp đồng có ngày đáo hạn, không linh hoạt như CFD, còn có thể liên quan đến giao hàng thực tế. Trừ khi bạn có kiến thức chuyên sâu, không khuyến khích làm bán khống hợp đồng tương lai.

ETF ngược — giải pháp bán khống cho người lười

Nếu bạn không muốn tự chọn thời điểm, có thể mua ETF ngược, như QID (bán khống Nasdaq), DXD (bán khống Dow Jones). Các quỹ này do đội ngũ chuyên nghiệp quản lý, rủi ro tương đối kiểm soát được. Nhược điểm là chi phí cao vì phải liên tục điều chỉnh danh mục để mô phỏng hiệu quả bán khống.

Bán khống ngoại hối — thế giới của giao dịch hai chiều

Thị trường ngoại hối về bản chất là hai chiều. Bạn có thể kỳ vọng đồng Euro tăng giá để mua vào EUR/USD, hoặc dự đoán đồng Bảng Anh giảm để bán khống GBP/USD.

Tỷ giá ngoại hối chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố:

• Lãi suất: Lãi suất cao thường thu hút dòng vốn, đẩy đồng tiền của quốc gia đó lên
• Thặng dư/thâm hụt thương mại: Quốc gia xuất khẩu mạnh thì đồng tiền mạnh hơn
• Dự trữ ngoại hối: Quốc gia dự trữ ngoại hối dồi dào thì đồng tiền ổn định hơn
• Lạm phát: Lạm phát cao thường làm mất giá đồng tiền
• Dữ liệu kinh tế: GDP, tỷ lệ thất nghiệp, các dữ liệu cơ bản ảnh hưởng tỷ giá
• Dự đoán chính sách: Thị trường phản ứng trước dự đoán của ngân hàng trung ương

Vì vậy, chơi ngoại hối để bán khống không đơn giản là đoán đúng chiều tăng giảm, mà còn phải hiểu rõ các yếu tố này ảnh hưởng lẫn nhau như thế nào.

Rủi ro chết người của việc bán khống — bạn phải biết

Cắt lỗ bắt buộc

Tài sản bán khống là vay mượn, bên cho vay (thường là môi giới) có quyền yêu cầu bạn cắt lỗ bất cứ lúc nào. Một khi bị cắt lỗ bắt buộc, có thể buộc bán ở mức giá xấu nhất, gây thiệt hại lớn.

Rủi ro thua lỗ vô hạn

Đây là điểm nguy hiểm nhất của bán khống. Mua vào tối đa mất toàn bộ vốn (khi giá cổ phiếu rơi về 0), còn bán khống thì thua lỗ vô hạn về lý thuyết. Ví dụ, bạn bán khống cổ phiếu 10 đô, giá tăng lên 100 đô, bạn lỗ 9000 đô. Nếu ký quỹ không đủ để bù đắp, sẽ bị cắt lỗ bắt buộc.

Ví dụ cực đoan: một cổ phiếu bị dự đoán tiêu cực, đột nhiên bị mua lại, giá tăng gấp đôi trong một đêm. Lúc đó, tất cả các nhà bán khống đều lỗ nặng, nhiều người bị cắt lỗ bắt buộc.

Phí đánh giá sai

Lợi nhuận từ bán khống chỉ xảy ra khi thị trường thực sự giảm. Nếu bạn đoán sai, thị trường lại tăng, thua lỗ sẽ tích tụ nhanh chóng. Đặc biệt khi dùng đòn bẩy, một quyết định sai có thể khiến bạn mất sạch vốn.

Gợi ý thao tác bán khống

Thứ nhất, không nên giữ vị thế dài hạn. Bán khống khác với mua dài hạn, lợi nhuận hạn chế (tối đa 100%), thua lỗ vô hạn, còn phải chịu lãi vay và rủi ro cắt lỗ bắt buộc, nên phải nhanh gọn.

Thứ hai, kiểm soát quy mô vị thế. Bán khống tốt nhất là chiến lược phòng ngừa rủi ro, không phải là chiến lược đầu tư chính. Nếu bạn nắm giữ nhiều cổ phiếu, có thể dùng một phần nhỏ để bán khống để phòng ngừa rủi ro. Tuyệt đối không xem bán khống là cách kiếm tiền chính.

Thứ ba, không thêm vào vị thế khi thị trường không như mong đợi. Nhiều người sau khi bán khống mà thị trường không đi đúng hướng, lại cố gắng tăng quy mô hoặc đòn bẩy, điều này cực kỳ nguy hiểm. Thị trường đôi khi vượt quá dự đoán của bạn, lúc đó nên cắt lỗ dứt khoát chứ đừng cố gắng gồng gánh.

Thứ tư, đặt mức cắt lỗ và chốt lời chặt chẽ. Dù có lời hoặc lỗ đến mức nào, đều phải kịp thời đóng vị thế. Không nên giữ quá lâu hoặc trông chờ may rủi.

Tổng kết

Bán khống không phải là công cụ xấu, cũng không chỉ dành cho cao thủ. Vấn đề là bạn phải hiểu rõ mình đang làm gì. Hiểu nguyên lý, các phương thức, rủi ro của bán khống, sau đó trong điều kiện kiểm soát rủi ro, chọn đúng công cụ phù hợp, xây dựng kế hoạch quản lý vị thế hợp lý, bán khống mới trở thành công cụ hữu ích trong danh mục đầu tư của bạn.

Đừng vì thấy người khác bán khống kiếm lời lớn mà theo đuổi theo phong trào. Để thành công trong bán khống, điều kiện tiên quyết là: bạn phải có sự tự tin về xu hướng, tỷ lệ lợi nhuận rủi ro hợp lý, và quản lý vị thế tốt. Thiếu một trong hai đều không thể thành công.