Vàng giữ vững vị thế khi sự không chắc chắn của Fed và rủi ro địa chính trị khiến người mua cảnh giác

Sức Mạnh Kỹ Thuật Mâu Thuẫn Với Áp Lực Chốt Lời

Vàng vẫn đang bị mắc kẹt giữa hai lực lượng trong tuần này. Kim loại quý đã chạm mức cao nhất trong bảy tuần là $4,353 trước khi giảm lại khi các nhà giao dịch chốt lời, tuy nhiên xu hướng cơ bản lại kể một câu chuyện khác. Hiện đang giao dịch quanh mức $4,302, XAU/USD vẫn có mức tăng hàng tuần vượt quá 0.51%, với Chỉ số Sức mạnh Relative (RSI) báo hiệu quá mua—một dấu hiệu cho thấy đà mua vẫn còn mạnh mẽ mặc dù đang trong giai đoạn tích lũy ngắn hạn.

Từ góc độ kỹ thuật, câu chuyện tăng giá vẫn còn nguyên vẹn. Nếu vàng phá vỡ trên đỉnh của tuần này là $4,353, mức cao kỷ lục là $4,381 sẽ trở thành mục tiêu tiếp theo, theo sau là các mục tiêu tâm lý tại $4,400, $4,450, và $4,500. Ở chiều giảm, việc giảm xuống dưới mức $4,285 có thể kiểm tra hỗ trợ tại $4,250 và $4,200, mặc dù khả năng giảm mạnh như vậy dường như không xảy ra trong điều kiện thị trường hiện tại.

Tín Hiệu Phân Tán của Fed Khiến Thị Trường Mơ Hồ

Các bình luận gần đây của ngân hàng trung ương làm nổi bật mức độ mơ hồ trong hướng dẫn chính sách tiền tệ. Trong số các quyết định gần đây của Cục Dự trữ Liên bang, các người phản đối đã đưa ra các quan điểm trái chiều nhấn mạnh sự nhầm lẫn trong chính sách đang đè nặng lên thị trường. Jeffrey Schmid của Fed Kansas City cho rằng lạm phát vẫn còn “quá nóng” và kêu gọi một chính sách thắt chặt hơn, trong khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee mang giọng điềm đạm hơn, dự báo cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản nếu điều kiện kinh tế diễn biến theo dự kiến. Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack bày tỏ lo ngại về áp lực giá kéo dài, trong khi Chủ tịch Fed Philadelphia Anna Paulson lại đưa ra triển vọng lạm phát tích cực hơn, trích dẫn tác động giảm của thuế quan.

Sự đa dạng của các ý kiến này tạo ra sự không chắc chắn về con đường chính sách thực sự của Fed trong năm 2025. Việc thiếu dữ liệu mới về Chỉ số Giá Tiêu Dùng (CPI)—bị che khuất bởi các tác động của việc đóng cửa liên tục—khiến các nhà giao dịch đoán mò về quỹ đạo lạm phát thực sự. Vàng phát triển mạnh trong bối cảnh không chắc chắn này, khi các nhà đầu tư phòng hộ trước khả năng cắt giảm lãi suất có thể gây thất vọng hoặc bị trì hoãn.

Dữ Liệu Lao Động Yếu Kém Thêm Phần Thu Hút Cho Vàng

Dữ liệu thất nghiệp mới nhất đã vô tình thúc đẩy giá vàng. Số đơn xin thất nghiệp ban đầu tăng lên 236.000 trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 12, tăng mạnh so với mức đã điều chỉnh là 192.000 của tuần trước đó. Mặc dù số đơn xin trợ cấp tiếp tục giảm xuống còn 1.838 triệu từ 1.937 triệu, con số chính vẫn cho thấy thị trường lao động đang giảm nhiệt nhanh hơn dự kiến—một diễn biến làm phức tạp thêm tính toán của Fed và hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn của vàng.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn duy trì ở mức cao, với lợi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 4.19%, nhưng lợi suất thực—đối nghịch với giá vàng—đã giảm xuống còn 1.872%. Sự giảm này tạo đà hỗ trợ cho các kim loại quý. Trong khi đó, Chỉ số Dollar Index, dao động quanh mức 98.35, ít gây trở ngại cho vàng tính theo đô la. Ở tỷ giá GBP, mặc dù các chuyển đổi cụ thể phụ thuộc vào động thái của đô la và bảng Anh, sự yếu kém của vàng tính theo đô la Mỹ vẫn giữ được sự ổn định tương đối khi nhìn qua các tỷ giá hối đoái thay thế như tỷ giá quy đổi 4300 USD.

Căng Thẳng Chính Trị Thế Giới Đẩy Nhu Cầu Trung Hạn Lên Cao

Ngoài yếu tố kinh tế, căng thẳng chính trị toàn cầu vẫn tiếp tục hỗ trợ đà tăng của vàng. Các cuộc đàm phán hòa bình Nga-Ukraine đã bị đình trệ, với Nhà Trắng bày tỏ sự thất vọng về việc Ukraine còn do dự trong việc chấp nhận khung hòa bình do Mỹ đề xuất. Trong bối cảnh đàm phán bế tắc, các nhà đầu tư vẫn thận trọng, xem vàng như một phương án bảo hiểm chống lại sự leo thang hoặc các cú sốc chính trị bất ngờ.

Bức Tranh Lớn Hơn

Sức mạnh của vàng phản ánh một thị trường bị mắc kẹt giữa hy vọng và thận trọng. Trong khi các nhà giao dịch sẵn sàng chốt lời sau một đà tăng mạnh, sự mơ hồ của chính sách Fed, các số liệu lao động yếu đi và các rủi ro chính trị chưa được giải quyết tạo ra một sàn giá vững chắc. Đối với các phe mua, con đường hướng tới $4,381 và xa hơn vẫn còn khả thi, mặc dù tích lũy ngắn hạn là một dấu hiệu lành mạnh của sự trưởng thành của xu hướng chứ không phải là dấu hiệu đảo chiều. Cho đến khi các tín hiệu rõ ràng hơn từ dữ liệu lạm phát và hướng dẫn chính sách xuất hiện, vàng vẫn có khả năng duy trì đà tăng trong những tuần tới.