Luật Tiền Mã Hóa Quan Trọng Nhất Tại Mỹ Đang Gặp Khó: “Trump Trở Thành Rào Cản Lớn Nhất?”

Năm 2025 từng được xem là một cột mốc tích cực đối với hành lang pháp lý tiền mã hóa tại Mỹ. Quốc hội nước này đã thông qua Đạo Luật GENIUS, thiết lập khuôn khổ quản lý stablecoin, đồng thời thúc đẩy tiến trình của Đạo Luật CLARITY – dự luật được đánh giá là quan trọng bậc nhất nhằm làm rõ cách thức quản lý toàn bộ thị trường tài sản số. Tuy nhiên, theo các phân tích mới nhất, triển vọng thông qua CLARITY Act đang trở nên kém khả quan hơn dự kiến. CLARITY Act – Trụ Cột Pháp Lý Được Kỳ Vọng Nhất Sau GENIUS CLARITY Act được thiết kế nhằm: Thiết lập khung pháp lý rõ ràng cho thị trường tiền mã hóa tại MỹPhân định quyền hạn quản lý giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC)Làm rõ phân loại tài sản số, xác định đâu là chứng khoán, đâu là hàng hóaMiễn yêu cầu đăng ký theo Đạo Luật Chứng Khoán năm 1933 cho một số loại tiền mã hóa, nếu đáp ứng các điều kiện nhất định Chính vì vậy, CLARITY Act được xem là bước đi mang tính nền tảng, có thể chấm dứt tình trạng “mập mờ pháp lý” đã kéo dài nhiều năm và kìm hãm sự phát triển của ngành crypto tại Mỹ. Nguy Cơ Trì Hoãn Đến Năm 2027, Thậm Chí 2029 Theo báo cáo mới của TD Cowen, một ngân hàng đầu tư lớn tại Mỹ, khả năng CLARITY Act được thông qua trong ngắn hạn đang suy giảm đáng kể. Ông Jaret Seiberg, Giám đốc điều hành của TD Cowen, nhận định: Dự luật có thể đạt được một số tiến triển trong năm nayNhưng việc chính thức thông qua nhiều khả năng bị đẩy lùi sang năm 2027Trong kịch bản xấu hơn, nếu bế tắc chính trị kéo dài, các quy định cuối cùng có thể chỉ có hiệu lực vào năm 2029 Nhận định này đi ngược với kỳ vọng trước đó rằng CLARITY Act sẽ nhanh chóng trở thành luật ngay trong nhiệm kỳ hiện tại. Động Cơ Chính Trị Và Tính Toán Của Đảng Dân Chủ Theo phân tích của TD Cowen, một trong những nguyên nhân lớn nhất dẫn đến sự trì hoãn là toan tính chính trị của Đảng Dân Chủ. Cụ thể: Đảng Dân Chủ không muốn vội vàng thông qua CLARITY ActHọ tin rằng có cơ hội giành lại quyền kiểm soát Hạ viện trong cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11Nếu kiểm soát được Quốc hội, họ sẽ có lợi thế lớn hơn trong việc chỉnh sửa nội dung dự luật theo định hướng của mình Do đó, việc kéo dài thời gian thảo luận có thể mang lại lợi ích chiến lược về chính trị, dù phải đánh đổi bằng sự chậm trễ của khung pháp lý cho thị trường crypto. “Xung Đột Lợi Ích” – Điểm Nghẽn Lớn Nhất Của CLARITY Act Theo ông Seiberg, điều khoản xung đột lợi ích chính là rào cản lớn nhất hiện nay. Đảng Dân Chủ kiên quyết yêu cầu: Hạn chế hoặc cấm các quan chức cấp cao của Mỹ và gia đình họ tham gia, hưởng lợi từ các doanh nghiệp và dự án tiền mã hóaTăng cường tính minh bạch và ngăn chặn việc lợi dụng quyền lực chính trị trong lĩnh vực tài sản số Chính điều khoản này đã khiến dự luật rơi vào thế giằng co gay gắt. Trump Và Gia Đình Trở Thành Tâm Điểm Tranh Cãi Báo cáo của TD Cowen chỉ ra rằng, Tổng thống Donald Trump và các thành viên trong gia đình ông có liên quan đến nhiều dự án và doanh nghiệp crypto, và đây đã trở thành một vấn đề nhạy cảm về chính trị. Sự tham gia này: Bị phe Dân Chủ xem là xung đột lợi ích tiềm tàngKhiến việc thông qua CLARITY Act trở nên phức tạp hơn, vì bất kỳ quy định nào cũng có thể bị diễn giải là “phục vụ lợi ích cá nhân” Theo đó, Trump được xem là “chướng ngại vật lớn nhất” trên con đường hoàn thiện khung pháp lý tiền mã hóa tại Mỹ. Phương Án Thỏa Hiệp: Trì Hoãn Điều Khoản Nhạy Cảm 3 Năm Để phá vỡ thế bế tắc, TD Cowen cho rằng một kịch bản thỏa hiệp có thể xảy ra: Trì hoãn việc áp dụng điều khoản xung đột lợi ích khoảng 3 nămĐưa thời điểm thực thi điều khoản này sau khi nhiệm kỳ hiện tại kết thúc Giải pháp này được cho là: Giảm áp lực chính trị trước mắtTạo đà thông qua CLARITY ActCho phép thị trường crypto sớm có khung pháp lý rõ ràng, thay vì tiếp tục bị “treo” Phiên Điều Trần Quan Trọng Ngày 15/01 Một phiên điều trần về CLARITY Act đã được lên lịch vào ngày 15/01, được xem là bước đi then chốt tiếp theo. Nếu được thông qua, CLARITY Act sẽ: Tái định hình cách Mỹ quản lý tài sản sốLàm rõ vai trò của SEC và CFTCTạo môi trường pháp lý minh bạch hơn cho các tổ chức và nhà đầu tư crypto Tuy nhiên, với những rào cản chính trị hiện tại, con đường phía trước của đạo luật quan trọng nhất ngành tiền mã hóa tại Mỹ vẫn còn nhiều chông gai.