#美联储利率政策 Nhìn thấy báo cáo từ UBS, đầu tôi lóe lên bóng dáng của vòng bull market năm 2017. Lúc đó cũng có các luận điểm tương tự—lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, than流động dồi dào, kỳ vọng chính sách tích cực, từng tổ chức một lại kêu "tiếp tục xem tăng". S&P 500 cuối cùng thực sự tăng lên mức cao mới, nhưng bạn biết điều gì xảy ra sau đó.

Không phải nói phân tích của UBS có vấn đề, trái lại, họ nhìn rất rõ: lợi nhuận lĩnh vực công nghệ vẫn kiên định, Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất, sự rõ ràng của chính sách thuế có thể giảm biến động. Những logic này thực sự hỗ trợ thị trường vào năm 2025. Vấn đề là, mỗi câu chuyện th繁thịnh đến lần thứ ba, thứ tư khi kể lại, thường là tín hiệu của điểm uốn cong.

Tôi đã trải qua quá nhiều cảnh như vậy—từ "bull market bắt đầu" năm 2013, đến "50 cổ phiếu đẹp" năm 2017, rồi đến "cuồng loạn metaverse" năm 2021. Mỗi lần, các tổ chức đều có thể tìm thấy lý do cơ bản đầy đủ để kéo dài lạc quan, và mỗi lần, thị trường cuối cùng lại dùng một biến số bất ngờ để làm vỡ kỳ vọng. Chính sách thuế sẽ thực sự "rõ ràng" đó sao? Cục Dự trữ Liên bang thực sự sẽ cắt giảm lãi suất suốt đường sao? Tăng trưởng lợi nhuận của cổ phiếu công nghệ có thể duy trì ở mức trên 10% sao?

Lời khuyên của tôi không phải là phản đối cấp bổ sung, mà là: giữ lại, nhưng đừng nằm full. Lịch sử cho tôi biết, cách phòng thủ tốt nhất là giữ đủ đạn dự phòng khi ở đỉnh. Mục tiêu 7700 điểm không phải không thể, nhưng có thể đạt được và có thể thoát hiểm an toàn là hai chuyện khác nhau.