#美联储降息 Tôi thấy UBS dự báo cổ phiếu Mỹ sẽ tiếp tục phát triển tốt trong năm 2026, tôi liên tưởng đến một bài học mà tôi mất rất nhiều lần mới hiểu được: những đánh giá tích cực từ các tổ chức lớn không bao giờ là tín hiệu mua vào, mà là một cảnh báo rủi ro.

Đừng hiểu nhầm, tôi không muốn nói UBS nói sai. Lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất, chính sách rõ ràng — những logic cơ bản này quả thực thành lập. S&P 500 vọt lên 7700 điểm cũng không phải là không thể. Vấn đề là, khi những lợi thế này đã được đặt trên bàn và được các nhân vật lớn lặp đi lặp lại quảng cáo, thị trường đã phản ứng lâu rồi.

Tôi đã mất nhiều tiền do "tổ chức đánh giá tích cực thì tấn công" quá nhiều lần. Đợt năm 2021 đó, các tổ chức nói những lời tốt đẹp, nhà đầu tư nhỏ lẻ ồ ạt chạy vào, cuối cùng chỉ còn lại một mảng hoang tàn. Điểm mấu chốt là: khi UBS nói những điều này, họ đã hoàn thành xong bố trí vị trí. Họ khuyến nghị bạn "duy trì bố trí vị trí", nghe hay đẹp lắm, nhưng thực chất là muốn có người tiếp nhận ở vị trí cao hơn.

Chiến lược phòng thủ thực sự là như thế này: công nhận cơ bản tốt lên, nhưng phải nhìn rõ rủi ro định giá. Định giá S&P 500 đã không phải rẻ lắm rồi, không gian hạ lãi suất cũng bị hạn chế. Chu kỳ tăng lãi suất kết thúc không bằng thịnh vượng bắt đầu, mà chỉ là rủi ro được giải phóng xong. Những "lợi thế" như chính sách thuế rõ ràng hóa thường là những thứ dễ bị đảo ngược nhất.

Thay vì chạy theo bố trí vị trí, tốt hơn là hãy tự hỏi mình ba câu hỏi: Chi phí nắm giữ của bạn ở đâu? Khả năng chịu rủi ro của bạn là bao nhiêu? Khi chính sách thay đổi, bạn có thể chịu được sự sụt giảm bao nhiêu? Khi đã suy nghĩ rõ ràng những điều này, thì nên bố trí bao nhiêu thì bố trí bao nhiêu. Đừng để những dự báo đẹp lắm làm choáng đầu.